2025 年歐美中性利率的預期

聯準會。路透

2024近尾聲，全球經濟又度過了有驚無險的一年。世界各國經濟成長大致平穩，展現挺過央行升息的韌性。曾經一再被提及的「硬着陸風險」避開了，曾經擔心的「通膨升溫」也沒有發生，勞動市場基本上維持強勁；由美國帶頭引領的全球經濟，更在2024年繼續創下資本市場破紀錄的佳績：那斯達克今年至今上漲36%，S&P 500上漲28%，德國上漲21%，日經上漲18%，臺灣漲幅更達29%。

如果說金融市場2024年最關心的問題，是聯準會和各國央行何時要開始降息；那麼金融市場2025年要問的則是：央行降息會降到多低？截至今年10月底，G10這些主要國家的央行，除了日本之外，全都已在今年走上降息之路。