21解讀｜什麼情況，超5000家上市公司放量大漲

21世紀經濟報道 記者 崔文靜 北京報道7月的最後一個交易日，A股大幅提振，超5000家上市公司放量大漲，上證指數漲2.06%報2938.75點，深證成指漲3.37%，創業板指漲3.51%，科創50漲4.7%。成交額也大幅放量，A股全天成交9084.5億元，爲5月20日以來首次回升至9000億上方。

A股集體大漲所爲何因？在受訪人士看來，這與7月30日政治局會議釋放的政策利好緊密相關。此次會議首次提出“宏觀政策要持續用力、更加給力”，並指出要提振消費、擴大內需等，均對股市提振大有助益。

值得注意的是，“提振投資者信心，提升資本市場內在穩定性”也被列入此番中央政治局會議的重要內容。在博時基金首席權益策略分析師陳顯順看來，這有助於穩定市場預期，對於後續資本市場穩定向好發展起到重要作用。

當前環境下，如何進一步提振投資者信心？在南開大學金融發展研究院院長田利輝看來，應該實施積極政策，需要加強信息披露，繼續推動市場改革，加強服務中小投資者的意識，教育，通過加強投資者教育，切實穩定市場預期。

90只A股漲停 投資可關注三類方向

7月31日，A股迎來集體大漲，超5000家上市公司飄紅，僅漲停的即達90餘家。

主要指數同樣上漲。截至收盤，上證指數漲2.06%報2938.75點，收復2900點關口，深證成指漲3.37%，創業板指漲3.51%，科創50漲4.7%。

A股全天成交量同樣大增，全天交易量達到9084.5億元，較前一交易日放量約50%，這是A股單日成交量自5月20日以來首次回升至9000億上方。

國泰基金相關負責人指出，盤面上，社服、家電等順週期板塊率先發動，人形機器人、創新藥以及低空經濟產業鏈接力；消費、金融搭臺，週期、成長唱戲，消費中的美容護理、社會服務包攬漲幅前二，醫藥生物緊隨其後，再次是券商推動的非銀金融行業。

A股集體大漲，所爲何因？國泰基金相關負責人將其總結爲三大因素。

首先，中央政治局會議擴內需疊加基本面超預期，商社細分行業領跑。消息面上，一方面，中共中央政治局會議強調要以提振消費爲重點擴大國內需求，經濟政策的着力點要更多轉向惠民生、促消費，要多渠道增加居民收入，增強中低收入羣體的消費能力和意願，把服務消費作爲消費擴容升級的重要抓手，支持文旅、養老、育幼、家政等消費；另一方面，在低預期之下社會服務、美容護理等行業基本面數據符合甚至略好於預期，提振市場信心。

其次，政策疊加潛在事件催化，券商大漲推動非銀金融。消息面上，三方面催化或推動了券商久違的反彈。其一，中央政治局會議指出“要統籌防風險、強監管、促發展，提振投資者信心，提升資本市場內在穩定性”，相關表述延續此前監管基調；其二，8月1日起針對私募證券投資基金的《私募證券投資基金運作指引》正式落地，此輪嚴監管對機構經營的影響或已經逐步進入收尾階段，行業新秩序新格局正在形成；其三，當前公募基金對非銀金融板塊極度低配，二季度主動持倉市值僅40億，邊際彈性極大。

再者，醫藥生物受多重利好驅動，創新藥細分領漲。消息面上，關注兩個政策以及一個預期差。一方面，上海落地《全鏈條支持生物醫藥產業創新發展》，從“研發-審評審批-入院推廣-投融資-國際化”等多方面、給予創新藥政策傾斜和資金支持；另一方面，國家中醫藥管理局7月31日就《中醫藥標準化行動計劃(2024-2026年)》及中醫藥標準化工作進展成效有關情況舉行發佈會，《行動計劃》系統謀劃了推動中醫藥標準化高質量發展的政策舉措，着力完成6項重點任務，細化爲20項具體任務以及25項專欄任務，具有很強的戰略前瞻性和目標可及性。站在當前，雖然還有反腐的影響，但上半年院內診療已有非常顯著的修復，進入下半年，去年反腐的超低基數將會帶來更加靚麗的增速。市場對於醫藥院內標的過於悲觀，關注中報逐漸披露，市場一致預期的修復。

如何看待未來A股走勢，在國泰基金上述負責人看來，短期來看，黨的二十屆三中全會召開部署了進一步全面深化改革和推進中國式現代化，疊加貨幣政策和財政政策雙雙發力，有利於核心資產繼續超跌反彈，尤其是電新、醫藥、金融，科技也能相對受益。長期來看，下半年宏觀環境會更爲複雜，科技和安全依然是政策的大主線。

投資方面，其認爲主要倉位可以繼續偏向大盤價值，關注科技主題的戰術性機會。長期行業上關注三類方向：價值穩定類資產，包括電力、貴金屬、船舶、軌交等，科技上繼續看好AI鏈條上的核心個股，以及看好持續強化向亞非拉國家出海能力的優勢企業。

展望後市，景順長城基金認爲市場仍以結構性行情爲主，建議關注三個方向：一是基本面可能已經進入右側的成長方向，包括半導體、消費電子；二是部分存在超跌反彈、估值修復空間的醫藥、白酒、建材等；三是高股息方向，近期超額收益出現一定回調，中期風險偏好未見好轉，利率持續下行，建議擇機適度回補配置。

多措並舉提升投資者信心

中央政治局會議對下一階段資本市場建設作出部署。會議明確，要統籌防風險、強監管、促發展，提振投資者信心，提升資本市場內在穩定性。

其中，“提振投資者信心，提升資本市場內在穩定性”近月來被反覆強調，投資者信心如何切實提振，資本市場內在穩定性怎樣提高？

粵開證券首席經濟學家羅志恆建議從三方面出發：一方面，完善交易監管標準，從嚴處置操縱市場、內幕交易等違法違規行爲。2023年下半年以來，股票市場出現較大波動，暴露出多空收益互換（DMA）業務、轉融券業務中存在的問題。針對於此，證監會落地了量化交易報告制度、暫停了新增證券公司轉融券規模，相關規則調整、機制優化，旨在更好監控“異常交易”，強化股市風險綜合研判，增強市場穩定性。預計未來或將進一步加大穿透式監管力度，加強對融券、量化等監管，從嚴打擊融券“繞道”減持行爲，保障市場穩定運行的同時，量化機構的生態也面臨較大轉變。

另一方面，加強戰略性力量儲備和穩定機制建設。這一點或與平準基金相關，平準基金進入市場的條件、退出機制或進一步明晰。

此外，健全預期管理機制，將重大經濟或非經濟政策對資本市場的影響評估內容納入宏觀政策取向一致性評估框架。目前發改委負債政策出臺前的一致性評估，預計未來發改、證監等部門的政策協調性將進一步提高，避免合成謬誤對市場產生不利影響，進而起到穩定市場的效果。

針對投資者信心提振，清華大學國家金融研究院院長田軒認爲，短期來看，可通過鼓勵上市公司回購、增持、加大分紅力度等方式向市場傳遞積極信號，也可以通過設立A股平準基金、進行寬基指數ETF購買、強化量化交易等交易監管對市場進行彈性的逆週期調節，平抑非理性劇烈波動、穩定市場，提振市場信心。

長期來看，要以全面推行註冊製爲引領，進行市場和監管生態的全面重塑，對上市發行、市場交易、退市、金融機構管控、上市公司治理等方面進一步深化改革，持續提升上市公司質量；建立更爲靈活的買賣雙方交易稅徵收制度，採取循序漸進的方式開徵資本利得稅等，引入長期資金，豐富FOF、權益類產品線，並加大對外資開放力度，鼓勵長期理性投資；對信息披露不足、惡意做空、違規套利等行爲，加大打擊和處罰力度，並進一步暢通多元化維權通道，降低維權成本，健全投資者權益保障機制。