5000億，深圳打造最大基金羣

又是深圳。

3月11日，《深圳市促進風投創投高質量發展行動方案（2025-2026）》正式發佈，當中藍圖引發轟動到2026年底，力爭在全市範圍內實現萬億級“20+8”產業基金羣、經備案的股權投資及創業投資基金數量突破1萬家（只）。

還有不少表述令人印象深刻：分類研究降低子基金返投認定和要求；進一步完善基金績效考覈與容錯免責機制，研究制定差異化考覈監督制度.....身邊投資人坦言：這是讓行業放下沉重包袱輕裝上陣的有益嘗試。至今深圳已打造地方級最大體量政府投資基金羣，累計撬動資本近5000億元。

創投興則產業聚。杭州爆紅後，深圳是行動反應最迅速的城市一場產業競賽拉開帷幕。

深圳發力：

VC/PE基金要破1萬家

梳理下來，當中不少舉措頗具開創性

分類研究降低子基金返投認定和要求，對於種子和天使等初早期基金，探索取消返投時序進度、資金規模等要求。

這是一則重要的積極信號。儘管此前已有零散嘗試，但深圳首次提出分類研究子基金返投認定和要求，對種子和天使等早期基金探索取消返投時序進度、資金規模要求等，對於創投行業而言有着標誌性意義。

隨着國資開始成爲一級市場主力軍，容錯機制迫在眉睫。此次《行動方案》再次表態：

進一步完善基金績效考覈與容錯免責機制，研究制定差異化考覈監督制度，區分基金屬性，提升投資積極性。

一級市場長期困於源頭活水。此次深圳提出再組建三個母基金：河套深港科技創新合作區跨境雙幣早期母基金、光明科學城母基金、面向CVC機構的專業化母基金。

鼓勵創新，就意味着要承擔風險。爲了助力科技成果轉化，深圳還首次提出推動設立概念驗證基金和中試基金。

眼前創投行業苦於退出難。對此，除了常規舉措，此次《行動方案》着重發力併購退出

支持上市公司在深交所試點發行優先股作爲併購支付工具。通過鎖定期“反向掛鉤”等安排，鼓勵引導風投創投積極參與併購重組。探索與我市產業龍頭合作發起設立產業併購基金，鼓勵國資國企等主體按照市場化、法治化原則探索設立產業併購基金。鼓勵我市銀行通過併購貸形式對上述企業市場化兼併重組予以支持。

如是種種，體現瞭解決創投行業堵點卡點的系統性思路。

目標則是到2026年底，力爭在全市範圍內實現萬億級“20+8”產業基金羣、經備案的股權投資及創業投資基金數量突破1萬家（只），風投創投基金以IPO（首次公開募股）等形式退出的規模位居全國前列，“投早投小投硬科技”基金規模以年均15%增長，持續投入“20+8”產業集羣，加快建成香蜜湖、深圳灣、前海灣、光明科學城等風投創投集聚區，提供不少於500萬平方米產業空間載體和配套設施......崛起爲全球風投創投 中心。

最大政府投資基金羣

在中國創投江湖，深圳地位歷來不容小覷。

1999年，深圳市政府發起設立深創投，中國本土創投登上歷史舞臺。此後，達晨財智、同創偉業、基石資本、東方富海、鬆禾資本、創東方投資、天圖投資、深高新投、國中資本、華業天成等一批本土基金如雨後春筍般冒出，深圳成爲了人民幣基金的大本營。

隨之而來，2015年深圳市引導基金正式成立，開啓國內地方引導基金的歷史。

如今十年過去，深圳市引導基金總體放大倍數約爲4.5倍，單獨以市場化子基金計算，放大倍數爲6.1倍；深圳引導基金“集團軍”累計支持了8000餘個產業項目，超1500家企業成長爲“專精特新”企業，近600家企業成功上市，系培育上市公司數量最多的政府引導基金。

期間不乏一些開創性的探索。2018年，深圳出資設立百億級規模的天使母基金，見證中國早期投資發展歷程。截至2025年2月，深天使投資的項目中已涌現出“潛在獨角獸”近200家，其中估值超10億美元的“獨角獸”6個；國家級專精特新“小巨人”項目60餘個；專精特新中小企業300餘個；國家級高新技術企業500餘個。

更具標誌性的一幕則是“20+8”產業基金羣誕生，超千億規模的基金羣打響第一槍，率先帶領政府引導基金走向2.0時代。此後，深圳還新設科技創新種子基金，認繳總規模20億元，填補極早期科技成果轉化“最初一公里”空白。

近日深圳市財政局披露了一組數據：自2015年起，深圳設立了千億級政府投資基金，實繳出資超過1500億元，批次設立13支政府投資引導基金，累計撬動資本近5000億元，設立子基金300餘支，以真金白銀打造地方級最大體量政府投資基金羣。

時至今日，深圳已經構築了覆蓋天使期、早中期到成熟期的全生命週期接續投資體系，政府投資引導基金累計支持了8000多個產業項目，培育出大批知名“專精特新”小巨人企業、“獨角獸”企業，以及數百家上市公司。

投資界獲悉，目前深圳優化政府投資引導基金體系，發起設立三批產業基金羣，進一步推進戰略性新興產業集羣和未來產業高質量發展。其中，工業軟件、新能源汽車、生物醫藥等第一、二批產業基金已完成設立，並陸續開展投資運作，總規模400億元。第三批產業基金正在公開遴選基金管理機構，涉及人工智能和具身機器人、低空經濟、新能源等產業基金，推動產業加快向高向新向優持續發力。

今年新設第三批基金後，整體規模將達到近700億元。一幅嶄新版圖正緩緩鋪開。

打響產業突圍戰

創投是科技產業發展的一縷縮影。這段時間，隨着DeepSeek、宇樹科技爆紅，“杭州六小龍”令各地省市掀起一場反思潮。這當中，“大疆之後再無深圳創新”的聲音尤爲刺耳。

不辯不解，只有行動。想必大家還有印象，2月底深圳以“科技創新生態和人才發展環境”爲主題的發佈會，現場領導提出：爲年輕人提供一張牀、一間房、一套房；爲企業提供一張辦公桌、一間辦公室、一層辦公樓；讓“社恐”老闆們可以自在經營、發展壯大……直擊人心。

餘溫未散，一週後聚焦“營商環境”的新聞發佈會召開，隨即深圳一天之內罕見連發四大舉措，直指未來2-3年在人工智能及其終端、具身智能、瞪羚和獨角獸企業的佈局概覽。迫切心情，溢於言表。

“只收夢想、不收租金”。3月10日上午，投資界見證了深圳國資國企行動計劃深圳市國資委宣佈，將爲科創企業提供10萬平低成本優質產業空間，通過區政府遴選且符合相應政策條件的科技企業最低可享受2年以內的免租優惠（籤一年合同免一年租金，或籤三年合同前兩年免租第三年減半），實現“零租金”入住。

這只是第一步。接下來深圳國資國企還要從三個方面發力：

首先聚焦“20+8”全產業鏈，打造全產業領域的科技創新基金網絡，推動基金投向覆蓋種子、天使、A輪、B輪、C輪直至IPO的投資全生命週期，確保其中A輪及更早期的項目不低於40%，投向B輪、C輪項目均不低於20%。

其次，走訪包括人工智能領域在內的初創企業覆蓋不少於10000家，推進至立項盡調階段企業不少於1000家，爲戰略性新興產業及未來產業領域的科創企業提供不少於100億元的創投資金支持。聚焦人工智能、機器人等尖端科技領域，籌設規模不少於500億元的涵蓋科創企業全生命週期的國資基金。

此外，還將延長創新創業類基金存續期限最長至15年，針對不同基金，確定差異化考覈指標、免責清單，不以單一項目虧損、單一時間節點爲考覈負面評價依據，按整個基金生命週期進行考覈，助力投資機構更有底氣、更加大膽地進行長期投資。

如是一幕幕，堪稱風向標。

也許多年後回顧，這場始於春天的產業突圍，會在某種程度上改寫一座城市的命運。