69歲博士即將拿下一個百億IPO

今天講的勇闖IPO的主角屬於創新藥。

7月，專注於創新藥自主研發的“必貝特”再度更新材料謀求科創板上市。必貝特於2022年第一次遞交招股書，2023年上會過審。

創立12年，支持必貝特成長的資本包括瑞享源基金、越秀產業基金、三美投資、小明投資、盈科資本、前海貝增、天士力控股集團、凌越資本、蟻米基金、弘陶資本、朗瑪峰創投、粵民投、東方匯昇、中廣投資、湘醫投基金、中信證券投資、國科嘉和、前海長城、乾道基金、中科科創、高瑞資本、灣區資管、高信資本等衆多機構。

69歲博士做全球首創藥

創新藥一直是高門檻創業，掌舵人的畫像基本是科學家。必貝特也是如此，其由“國家重大人才工程”特聘專家錢長庚教授在2012年廣州創立，主要聚焦於腫瘤、自身免疫性疾病、代謝性疾病等重大疾病領域，開發臨牀急需的全球首創藥物和針對未滿足臨牀需求的創新藥物，而且擁有自主研發構建的核心技術。

今年69歲的錢長庚有一長串頭銜：中南大學藥理學博士、美國國家科學院博士後、原中南大學藥理學教授和博士生導師、原美上市公司Curis,Inc.資深副總裁，是國家重大人才工程特聘專家、國家科技重大專項新藥創制課題負責人，獲美國授權專利50餘項、中國專利20項、發表國際發明專利近40項、學術論文30餘篇，還榮獲“科學中國人（2013）年度人物”。

早年一直在美國生活工作的錢長庚，是被同是“海歸”的中山醫科大學博士顏光美“拉”到廣州的。這讓本想去別的城市落戶的錢長庚選擇了廣州。

和錢長庚搭檔的是Curis,Inc的同事蔡雄。蔡雄是原美上市公司Curis,Inc.副總裁、原中南大學兼職教授、化學藥發現資深副總經理、上海醫藥大學藥物化學碩士、美國弗吉尼亞大學化學系訪問學者，獲美國授權專利60餘項、中國專利20餘項、發表國際發明專利40餘項、學術論文20餘篇。

錢長庚和其核心團隊成員是難得的長期專注一類新藥研發的資深專家，敢於衝擊科創板第五套標準上市，就在於他們是全創新，專注於首創（first-in-class）和同類最好（Best-in-class）的創新藥研發，目標是研製出先進的藥物來治療癌症和其它嚴重疾病。目前，必貝特依靠自籌資金和政府的財政支持，已經將多個創新一類新藥推進至臨牀開發階段。

當前，創新藥的需求正在加大。弗若斯特沙利文的數據顯示，中國癌症新發病例數整體呈上升趨勢，在2021年達到了468.8萬人，2017年-2021年複合年增長率達到3.0%。在中國，癌症患病人數和增長率在過去 5 年都超過了全球平均水平，而且隨着人口老齡化進程的加快，未來國內的總體癌症患者仍將持續增長。

與此相伴的則是，創新藥的研發正在以前所未有的速度前進。

6個核心產品正在臨牀試驗

必貝特的產品還未商業化銷售。2020至2022年，必貝特的營業收入分別爲37.69萬元、97.03萬元、0元。2020和2021年的營收來自技術服務，主業營收爲0。

報告期內研發費用逐年增長，分別爲 5900萬元、1.1億元和 1.6億元。公司三年淨利潤虧損1.88億元、-1.36億元、-6100萬元，三年間淨利潤累計虧損近4億元。

目前，必貝特的主要在研產品有11款，分別針對腫瘤、自身免疫性疾病、代謝性疾病等領域。其中，有6款自主研發的創新藥核心產品已處於臨牀試驗階段。其核心產品是BEBT-908管線，是一種針對 PI3K/HDAC 設計的全球首個進入關鍵性臨牀的小分子雙靶點抑制劑，用於多種血液腫瘤和實體瘤的治療，目前投入研發費用累計達超8千萬元。

創新藥的商業化需經歷創新藥物的靶點研究與機理驗證、化合物分子設計與優化、臨牀前評價、轉化科學研究、化學、生產和控制（CMC）、臨牀方案設計與執行、新藥註冊、藥物生產等流程。因此企業往往需要大量的設備和高端人才儲備的投入。目前，必貝特也在積極規劃總建築面積約 13萬平米的清遠研發中心及製劑產業化的基地建設。

目標估值超百億元

必貝特背後的長期風險基金幫助其走過5輪資金補給。

2018年公司開啓Pre-A輪，來自深圳的小明投資獨家投資了必貝特。這家機構成立於2015年，首席醫學科學家是在醫療健康領域擁有20年經驗的醫學博士Ofer Hornick。

2020年5月，必貝特完成數億元A輪融資。本輪融資由瑞享源基金與越秀產業基金共同領投，三美投資等投資機構共同參與投資。

該輪融資時，瑞享源基金總經理胡巨還稱讚必貝特醫藥是國內爲數不多的專注創新一類新藥研發、掌握創新藥物設計和研發的核心技術、具備從新藥發現到臨牀開發能力的優秀企業。

2021年10月，必貝特完成近5億元戰略融資，投資方除了老股東小明投資和前海貝增，還引進了盈科資本、天士力控股集團、凌越資本、蟻米基金、弘陶資本、朗瑪峰創投、粵民投等知名機構。

同年11月，必貝特再度完成新一輪融資，B輪投資方包括東方匯昇、中廣投資、湘醫投基金、中信證券投資、國科嘉和、前海長城、乾道基金、中科科創、高瑞資本、灣區資管、高信資本。按本輪增資計算，必貝特估值達到38.42億元。

本次IPO，必貝特擬募資約20億元，發行不超過9000萬股，佔發行後總股份的20%。以此計算，公司達到該目標的估值將超過百億元。此次IPO募資資金將投入在新藥研發、清遠研發中心及製劑產業化基地建設和補充流動資金上。