A股全線調整，微盤股重創，何時止跌企穩？
週二A股大幅調整，全天僅260多股飄紅，微盤股遭遇重創。
4月16日，市場低開低走，三大指數集體下跌，個股普跌且跌幅較大。尤其是，4月15日急速殺跌後，部分小微盤股票再度遭遇流動性殺跌。
“週二盤面直接低開低走，實現陰包陽，比較弱勢。不過，一兩日的K線不關鍵，最關鍵的是60日線的得失。”華興證券投資顧問吳海鋒表示。
對於微盤股再受挫，有業內人士表示，微盤股持續大跌或與加大退市監管力度的政策有關，“投資者擔心股票被ST，從而引發市場恐慌情緒。”
不過，在4月16日晚間發佈的《證監會上市公司監管司司長郭瑞明就分紅和退市有關問題答記者問》中，郭瑞明表示，分紅不達標實施其他風險警示（ST），主要着眼於提升上市公司分紅的穩定性和可預期性，重點針對有能力分紅但長期不分紅或者分紅比例偏低的公司。
“需要指出的是，ST不是退市風險警示（＊ST），主要是爲了提示投資者關注公司的風險。公司如僅因此原因被ST，並不會導致退市；滿足一定條件後，就可以申請撤銷ST。”郭瑞明指出，分紅不達標實施其他風險警示（ST），主要着眼於提升上市公司分紅的穩定性和可預期性，重點針對有能力分紅但長期不分紅或者分紅比例偏低的公司。
郭瑞明強調，規則設置的條件，充分考慮了科創板和創業板企業研發投入大，部分企業仍處行業發展早期的特點。對於研發強度大（最近三個會計年度累計研發投入佔累計營業收入15%以上）或研發投入大（三年累計在3億元以上）的企業，即使分紅未達到上述條件的，也不會被實施ST。以2020-2022年度數據測算，滬深兩市可能觸及該標準的公司數量僅80多家。
郭瑞明進一步指出，根據測算，滬深兩市明年適用組合財務指標觸及退市的公司家數預計在30家左右；明年可能觸及該指標並實施退市風險警示的公司約100家，這些公司還有超過一年半時間來改善經營、提高質量，2025年底仍然未達標準，纔會退市。市值指標方面，滬深兩市當前僅4家主板公司市值低於5億元，科創板、創業板暫無公司接近3億元市值退市指標。
小盤股被錯殺？
4月16日收盤，上證綜指跌1.65%，報3007.07點；科創50指數跌2.36%，報733.15點；深證成指跌2.29%，報9155.07點；創業板指跌1.97%，報1760.2點。
大小指數走勢繼續分化，萬得微盤股指數在前一日大跌8.88%的基礎上，4月16日再度大跌10.55%。
A股總體上個股跌多漲少。Wind統計顯示，兩市及北交所共278只股票上漲，5062只股票下跌，平盤有19只股票。
4月16日，滬深兩市成交總額9471億元，較前一交易日的9971億元減少500億元。其中，滬市成交4352億元，比上一交易日4598億元減少246億元，深市成交5119億元。
從盤面上看，ST板塊連續殺跌，旅遊、次新、機械、化工、傳媒、環保板塊全天萎靡；銀行、煤炭逆勢造好，家電及部分大市值地產股午後走強。
“從盤面看，僅僅只有廚衛電器上漲，市場唯一的一抹紅色。銀行、中字頭等相對穩定，小微盤股跌得非常狠。”吳海鋒分析道，小微盤股殺跌，一部分原因或是新“國九條”的退市規則，着眼提升存量上市公司整體質量，精準出清劣跡、績差的風險公司，一部分原因或是市場整體情緒比較差，形成了恐慌的蔓延。“同時由於小微盤股的極度弱勢，使得題材股在近期的走勢也不好看， AI、機器人、MR等表現也不佳。”
“小盤股這兩天遭遇重創，這可能源於市場對於政策的誤讀。中國證監會強調，退市監管的原則是 ‘應退盡退’，沒有也不應該預設數量。退市新規對各退市情形設置了具體的指標，出清的範圍清晰、明確，誤認爲所有‘小盤股’都將受到影響，實爲誤讀。”民生證券投資顧問潘陳建分析道。
方正證券分析師趙偉也強調，並非所有小微市值股都是垃圾股。“很多中小市值股的成長性及投資價值非常高，尤其是科技成長細分賽道的龍頭股具備中長期投資價值，在本輪結構調整中被錯殺，但投資價值也因此不降反升。”此外，趙偉表示，“部分大市值股受避險資金推動，股價出現上漲走勢，但在國內經濟加速轉型的過程中，中長期具備的投資價值不升反降。”
整體來看，趙偉認爲，“國九條”下所構建的“1+N”政策體系，對A股市場系統性行情是重大利好，打造了A股市場中長期牛市基礎。
“不過，矯枉必過正，‘N’若干配套制度規則對一二級市場的清理整頓，打擊了市場固有頑疾，對A股在結構上帶來一定的短期影響。”趙偉分析道，受強監管政策影響，場內資金加快了調倉步伐，在快速調倉的過程中，市場存量資金對中小市值股出現非理性殺跌，無論業績好壞，無論是否具有成長性，只要是市值在百億之下，都會遭到非理性殺跌。“而這就是近日 ‘二八’現象持續，市場情緒大幅波動的原因所在”。
市場會從業績的混沌轉向清朗
對於後市展望，趙偉表示，在“國九條”的政策指引下，加快市場的出清步伐，加快市場的結構調整，還資本市場本來面目，A股結構調整的週期將大幅縮短，牛市起步的時間窗口就會加速縮短。
“當前，一季報及年報帶來的業績不確定性因素影響，政策下的矯枉過正，疊加美元走強，人民幣兌美元匯率回落，多重因素下，結構的加速調整，市場的加速‘洗牌’，大盤沒有走出市場所預期的連續上漲走勢，但並不代表A股中期走勢不強，相反隨着結構加速調整，市場的加速出清，A股中期上漲行情離市場越來越近。”
“耐心捱過4月，市場一定會從業績的混沌轉向清朗，該退市的退市，該出清的出清，該下跌的已跌，該上漲的已漲，估值與成長歸位，市場會從頭再來，市場風險偏好將重新提升，疊加5、6月市場的季節性因素，5、6月份的大盤行情非常值得期待，5、6月份的科技成長行情值得期許，行情年內目標有望得到實現。”趙偉說道。
操作策略上，趙偉建議投資者積極有爲，加快調倉，佈局未來，逢低關注有業績支撐、有成長預期的科技成長細分賽道龍頭股，逢低關注有望成爲牛市第二波“領頭羊”的券商股及二線藍籌股，關注股價仍處於底部且被錯殺既有α、又有β，具備中長期投資價值的中小盤股，迴避前期強勢股、退市風險股。
“由於4月中下旬上市公司業績的密集披露以及美聯儲降息路徑的變動，A股市場的內外環境趨於複雜，短期應合理控制倉位，靜待市場指數企穩。新‘國九條’在政策面強化上市公司現金分紅監管，利好以央企爲代表的高股息藍籌，投資者可優先選擇逢低配置優質白馬股和藍籌股。”海通證券投資顧問沈鈺泉說道。
“對於微盤股我們建議繼續遠離，小盤股中有不少是被誤傷的，但目前的情況下挑選和擇時都是比較困難的。”潘陳建認爲，可以繼續關注高股息策略，能提供穩定現金流的公司將會在接下來的市場風格中持續得到追捧。
配置上，潘陳建表示，當前資源品股價到了階段性高位，短線震盪的概率較大，但中長線依舊推薦配置：銅、油、資源運輸（油運、幹散等）、煤炭、貴金屬和鋁。其次，滬深300中的傳統制造龍頭（重卡、造紙、工程機械、鋼鐵）也受益於全球製造業的修復；最後可少量配置AI算力，機器人和低空經濟概念板塊。