“不打價格戰”來伊份：業績下滑嚴重，食安問題頻發，股東違規減持|ESG案例

出品｜本站財經ESG

作者｜陳逸欣

近日，“國內零食第一股”來伊份首家倉儲會員店在上海正式營業，這是首家由零食品牌開設的倉儲會員店。近年來，來伊份屢屢跨界，推出醬香型白酒、氣泡水、咖啡品牌等系列、同時試水美妝個護、寵物消費、糧油調味等細分領域，卻一直難成氣候。

不難看到，在低價競爭激烈的量販零食行業，來伊份似乎正在規模化線下擴張和電商零售的衝擊中逐漸掉隊。據其2024三季報顯示，公司前三季度實現營業總收入25.23億元，同比下降15.96%，淨利潤虧損4262萬元，同比下滑1038.26%，且已連續兩個季度出現虧損。

除了業績下滑，來伊份在環境、社會與公司治理（ESG）方面的表現也不盡如人意。根據萬得最新ESG評級，來伊份的綜合得分爲5.70，評級由去年的BBB級下調至BB級，在同行業上市公司中排名較低，同時ESG三個維度表現均低於食品與主要用品零售Ⅲ行業平均水平。

1、 包裝環保創新，環境維度表現卻不嘉

據MSCI披露的食品零售行業ESG評級標準，MSCI對於來伊份所處的行業更加關注企業的產品碳足跡、原材料採購與碳排放的表現。

根據來伊份2023年《ESG報告》，爲推動減塑減碳，來伊份對現有包裝材質進行系統梳理，設定了分階段的包裝輕量化目標，並已成功爲12款產品實現了包裝材料減量。報告期間，共26款來伊份產品通過包裝設計優化，減少了32,200公斤塑料使用量，相應減少了177噸的碳排放，來伊份也藉此獲得2024“可持續發展創新案例”獎。

但值得注意的是，在萬得ESG的最新企業評估中，來伊份的環境維度得分僅爲0.68分，遠低於行業平均水平。相比之下，同行業中高鑫零售和捷榮國際環境維度表現分別爲7.65分和7.09分。

查閱來伊份2023年的《ESG報告》可以看出，公司關於環境方面的描述篇幅較小，僅佔4頁，同時，《報告》涵蓋了推動塑料製品的可持續發展、工藝及流程降碳優化、可再生資源利用等多個維度；

不過另一方面，來伊份的《報告》中卻缺乏具體案例與可信數據，比如未明確說明企業碳足跡管理相關制度的實行情況，也未披露企業碳排放管理能力的整體數據，就此來看，來伊份在環境維度方面的信披仍有進步空間。

2、 拒絕打價格戰，食安問題頻發

在社會維度方面，MSCI更加關注企業的產品質量和安全以及勞動力管理方面的表現。

當其他零食品牌都在官宣降價、渠道改革時，來伊份曾明確表態不會盲目參與價格戰，而是始終堅持以品質爲先。其董事長在去年接受專訪時亦稱，“食品行業比拼低價是有風險的，也不利於企業長遠健康發展，來伊份拒絕低水平的價格競爭。

在2023年《ESG報告》中，來伊份表示十分重視企業的食品質量管理工作。藉助大數據和供應鏈追溯技術，來伊份建設完善了公司的品質追溯系統，消費者可以通過掃描食品包裝袋上的食品安全溯源二維碼直接查到購買產品全產業鏈相關的證照、檢驗報告以及國家第三方認證檢測報告，以有效降低食品安全風險。

但從實際情況來看，號稱“不打價格戰”的來伊份在食品安全方面的表現似乎也有所欠缺。

今年7月23日，一位消費者在社交平臺稱自己在購買的來伊份陳皮楊梅中吃出了一塊小石頭。隨後，來伊份又接連被曝出“腰果發黴”“南瓜吐司乾燥劑有黴斑”等食安問題，再加上消費者對於零食產品價格的敏感性本身就較高，讓來伊份被貼上了“零食刺客”的標籤。

在黑貓投訴平臺上，截至目前，來伊份累計投訴量爲753次，已處理投訴數量爲660次。而在消費保平臺上，來伊份近30天內獲得了12次投訴，其中售後服務欠缺的相關投訴佔比50%，退款糾紛的相關投訴佔比33.3%。

據來伊份財報，公司的生產模式主要採用OEM代工，在新品開發方面會根據大數據分析和市場經驗判斷，在完成產品研發、樣品試吃品評、質量標準、產品定型等環節後，委託供應商進行生產。這些食品安全問題，暴露了來伊份在品控、供應鏈管理方面可能存在的問題。

而據其2023年《ESG報告》，來伊份表示正在積極擴展ESG因素在供應鏈的影響力，嚴格實行供應商准入、評估與審覈的相關流程制度。報告期內，來伊份對合作的215家供應商進行了全面的績效巡查，共實施了327次全面審覈，129次全項審覈和198次飛行檢查，在無預警的情況下評估供應商的即時表現和質量管理系統的有效性。

儘管如此，來伊份還是需要重新審視自身的質量控制體系，進一步加強從供應商源頭到終端的全鏈條監管，完善售後服務保障，避免再度出現上述食品安全問題頻發的情況，以重建消費者的信任。

三、高端零食遇瓶頸，股東違規減持

在2023年《ESG報告》中，來伊份在治理層面主要闡述了全域經營與數字化革新的戰略轉化方針。不過目前對於來伊份而言，業績下滑和股東違規減持套現的情況亦需重視。

事實上，主打低價多品類的量販零食在2023年一度爆火。歐睿發佈的《國內量販零食零售白皮書》提到，預計到2025年，量販零食零售額將達到1300億元-2000億元。面對零食市場的低價之風，三隻松鼠、良品鋪子均有所行動。

相比之下，來伊份始終堅持高端零食路線。不過這一戰略亦使公司在新量販零售品牌入場和價格戰中受到衝擊。根據來伊份2023年年報，公司營業收入和扣非淨利潤均有所下滑；2024年前三季度，來伊份的營收及淨利潤再度大降下滑。

與此同時，來伊份股東違規減持套現的問題也依舊嚴峻。

4月18日，來伊份發佈《關於控股股東以集中競價交易方式購回股份結果的公告》，公告顯示，公司控股股東上海愛屋企業管理有限公司（以下簡稱“愛屋企管”）於2024年3月28日收到上海證監局出具的行政監管措施決定書後，承諾將以自有資金儘快購回違規減持的1.19%公司股份，並將購回股票所產生的收益全部上繳上市公司。

截止4月18日，愛屋企管已通過上海證券交易所交易系統以集中競價的方式購回公司股份398.83萬股，支付金額約0.42億元，佔公司總股本的1.19%。而從股市公開信息可知，愛屋企管減持時的股價普遍高於回購時的股價。

根據上述證監會的行政監管措施決定書及相關公告，來伊份控股股東愛屋企管及一致行動人在2016年來伊份上市之時合計持有來伊份67.5%的股份。截止2024年10月30日，愛屋企管及一致行動人所持來伊份股份比例爲52.62%。

其中截止2022年9月7日，愛屋企管及其一致行動人所持股份合計減少約4.33%。2023年5月22日，愛屋企管又通過大宗交易堅持660萬股，佔公司總股本的1.96%，至此，愛屋企管通過證券交易所的交易（賣出）累計幅度達到5%，並超比例賣出來伊份股份1.185%（剔除被動稀釋0.11%）。

根據相關報道，自2021年起至今，來伊份控股股東已經累計減持套現3.25億元。對此，來伊份對此回覆稱，控股股東減持主要系其自身資金需求，公司將按照《企業會計準則》的有關規定對上繳資金進行相應的會計處理，計入資本公積

除了違規減持外，愛屋企管還多次質押所持來伊份股份。公告顯示，自2017年6月開始，愛屋企管多次進行股權質押操作，截止2024年1月5日，公司控股股東愛屋企管累計質押公司10.19%的股份，質押股份所獲資金主要用於生產經營或償還債務。

參考資料：

[1] 《來伊份：2023年ESG報告》；新浪財經

[2] 《不打價格戰的“中國零食第一股”，掉隊了》；中國企業家雜誌

[3] 《來伊份雖屢獲獎項但常被吐槽食安問題 前三季度業績虧損》；發現網

[4] 《資本風雲丨來伊份難走出江浙滬，也難打開新版圖》；創業最前線

[5] 《被喊“零食刺客”的來伊份，因楊梅吃出石頭遭維權》；摩登消費