佈局生物製造產業上游 嘉必優擬收購歐易生物65%股權

本報記者 蘇浩 曹學平 北京報道

停牌10個交易日後，嘉必優（688089.SH）披露了其資產重組的部分細則。

近期，嘉必優發佈重組預案公告，擬通過發行股份及支付現金的方式向14名交易對方購買上海歐易生物醫學科技有限公司（以下簡稱“歐易生物”）65%的股權，並募集配套資金。

據瞭解，此次發行股份購買資產的發行價格爲19.29元/股，經初步測算，本次交易預計構成重大資產重組。

《中國經營報》記者注意到，歐易生物近兩年負債居高不下，到2023年歐易生物纔剛剛實現扭虧。並且，由於此次收購涉及的資產審計、評估工作尚未完成，資產預估值和交易價格尚未確定。

針對上述問題，《中國經營報》記者日前向嘉必優方面致函採訪，其證券部工作人員表示，會將採訪函轉至公司董秘處，但截至發稿未獲進一步迴應。

意在客戶資源？

據相關資料顯示，嘉必優是國內較早涉足微生物合成法生產多不飽和脂肪酸及脂溶性營養素領域的企業之一。該公司的產品線涵蓋了多種關鍵營養成分，包括花生四烯酸（ARA）、二十二碳六烯酸（DHA）、燕窩酸（SA）以及β-胡蘿蔔素等。這些產品廣泛應用於多個領域，如人類營養、動物營養和個人護理等。

歐易生物自2009年成立以來，一直致力於爲生命科學領域的研究提供綜合的多組學技術服務。其服務範圍廣泛，包括基因組學、轉錄組學、蛋白質組學、代謝組學、生物信息學以及臨牀基因檢測等多個方面，爲客戶的生命科學研究提供全面的技術支持和解決方案。

嘉必優收購歐易生物背後的意圖是什麼？從公開的信息來看，這次收購似乎並沒有立即爲嘉必優的業務和產品線帶來直接的利益。而它可能更多地是爲了增強公司在技術開發領域的實力。

嘉必優在其公告中強調，歐易生物掌握的多組學技術將顯著提高公司在菌種篩選方面的效率和品質，同時對發酵培養和分離純化等關鍵工藝進行優化和提升。此外，歐易生物利用其在單細胞組學等領域的專業技術，能夠爲嘉必優提供支持，助力公司深入探索其核心產品的功效和作用機理。這包括但不限於增強原料的保溼、抗氧化、美白和抗糖化等特性，從而加快這些產品在個人護理和美容行業的應用和推廣。

另外，歐易生物所擁有的客戶網絡可能是嘉必優看重的另一個重要因素。據瞭解，嘉必優主要經營營養素產品，其主要下游市場包括乳製品和化妝品等行業，且公司在國際市場上的銷售額佔據了相當大的比例。與此同時，歐易生物的客戶羣體不僅涵蓋了國內的高等院校和科研機構，還與寶潔、珀萊雅、自然堂、科萊恩、德之馨等製藥和化妝品行業的領軍企業建立了合作關係。

嘉必優與歐易生物在產品應用範圍和目標客戶羣體上有一定的交集，這爲雙方共享客戶資源提供了可能。

“雙方豐富的客戶資源不僅爲上市公司的產品差異化打造、功效機理研究等提升客戶服務能力方面帶來助力，也爲標的公司開拓工業及國際客戶市場提供堅實基礎。”嘉必優方面說。

嘉必優方面表示，通過本次交易，公司與標的公司憑藉自身的業務與技術優勢，能夠爲彼此賦能和引流，形成生物技術、數據信息、客戶資源、市場渠道等多方面的協同效應。同時，嘉必優主營業務將進一步向科研技術服務領域延伸。

標的負債率高企

實際上，歐易生物在嘉必優的產業鏈中扮演着上游角色，其公司定位專注於提供生命科學領域的數據服務。

據華經產業研究院數據，全球生命科學領域研究資金投入從2017年的1332億美元增長至2023年的1868億美元，中國則從597億元增長至1,415億元，年複合增長率分別達5.8%和15.5%。

從業績角度來看，歐易生物自2023年開始扭轉了之前的虧損局面，實現了盈利。在2022年至2024年的前三個季度中，歐易生物的營業收入分別爲2.65億元、3.09億元和2.67億元；同期的淨利潤則分別爲-0.23億元、0.3億元和0.48億元。

反觀嘉必優，2022年至2024年前三季度，公司分別實現營收4.33億元、4.44億元、3.87億元；實現歸母淨利潤分別爲0.64億元、0.91億元、0.84億元。

值得注意的是，2022年、2023年以及截至2024年9月，歐易生物負債總額分別爲2.99億元、3.61億元和3.34億元。以此計算，公司2022年、2023年和截至2024年9月資產負債率分別爲67.34%、67.23%、60.73%。

儘管歐易生物自2023年起實現了淨利潤由負轉正，顯示出一定的盈利能力，但其負債水平仍然較高。這是否意味着公司存在潛在的財務風險，目前還無法確定。

但嘉必優也在公告中提示，本次交易完成後，因收購成本大於標的公司相應股權對應的可辨認淨資產公允價值，預計將形成商譽，若標的公司未來經營業績不佳，則公司可能出現商譽減值風險，對當期損益造成不利影響。

（編輯：曹學平 審覈：童海華 校對：顏京寧）