操盤心法－企業獲利支撐 類股輪動格局

加權指數1131128日線圖

總經與市場觀察：近期美股在美總統選舉塵埃落定與財報公佈正面影響持續高檔震盪，川普政府把AI相關投資領域放在政見主軸中，趨勢仍對臺灣電子產業有利。

輝達（NVIDIA）公告Q3財報營收351億美元，季增17％以及年增94％，優於市場預估332億美元，EPS 0.81美元，優於市場估0.74美元；Q4營收展望375億美元，季增5％～9％，和外資近期目標爲365～400億美元相比，整體略於預期上緣，EPS估0.83美元，季增2％，符合市場預估0.82美元；公司表示，整體H以及Blackwell系列未來幾季需求仍持續供不應求。

臺灣10月份外銷訂單金額由537.9億美元升至554.5億美元，年增由4.6％升至4.9％，落在經濟部預估的1.2％～5.0％區間上緣，訂單連8紅，持續受惠AI及雲端業者等需求持續強勁熱絡，並帶動伺服器訂單續強，加以年終備貨需求漸次釋出，資通訊產品和電子產品維持成長趨勢，其中電子產品連三個月維持雙位數成長，年增率由10.5％→11.2％。

對於臺股後市，美國總統大選完後，市場塵埃落定，根據歷史經驗股市將開始反應基本面而緩步往上。觀察目前風險指標大多仍低水位，如油價、VIX、信用價差，僅美元指數跟美10年期公債殖利率因短期市場預期降息幅度較低使小幅往上，但整體看來股市仍無系統性風險。

在AI需求及內需穩定的扶持下，臺灣景氣仍在擴張軌道，主計處預測2024、2025年臺灣GDP成長率爲3.9％、3.26％。目前市場預估臺灣企業獲利2025年增約16％，雙位數增長爲經濟底氣，考量臺灣企業獲利持續往上，無礙中長期偏多趨勢。臺股受惠景氣面回覆，以及資金面充沛的雙重利多，加上過往歷史經驗臺股第四季漲多跌少，預估Q4可維持多頭格局，帶來許多類股輪動機會，建議擇優佈局優質產業及個股。

投資建議：產業部分，AI晶片需求爲明年半導體成長的核心動力，成長遠高於整體半導體市場，組裝ODM系統業者及需求更殷切的散熱、滑軌等業者亦將受惠。半導體庫存維持健康、CoWoS需求到2025～2026年仍強勁，相關檢測、機臺設備持續業績成長，臺積電相關資本支出概念股中長線穩健需求仍可留意。

考量AI需求強勁加上美國2024～2025年可望持續降息下，預期終端消費電子需求將有機會好轉，IC設計族羣庫存健康，營收重回成長循環。AI帶動光通訊市場及矽光子技術的高速成長，加上川普當選後預期將強化去中化政策，有利提升臺灣廠商市佔率。