CPI和PPI雙負，市場無需擔憂

11月的CPI同比下降0.5%，系11年來首次出現負增長。與此同時，反映生產品價格的PPI同比下降1.5%。

CPI和PPI雙雙爲負。對於是否通縮，市場需要擔憂嗎？

需要指出的是，PPI的環比漲幅創下年內最高。也就是說，實體經濟還在回暖，供需逐漸改善，市場信心提振，CPI指標爲負，在特殊時期更多是統計學上的意義，並不能指導現實。

很多機構明確指出，去年的高基數及豬肉價格是拖累11月CPI的主因。市場對此解釋也是信服的，因此情緒並沒有大幅波動，對CPI做出過度反應。

但未來一段時間，經濟還在緩慢的爬坡過程中，消費也處於修復之中，這種情況下，CPI將維持低位。這段時間，特別是國際市場環境還充滿不確定性，因此，通縮壓力確實或多或少存在，但通縮趨勢不會有。

不怪市場動不動就擔憂，因爲通縮實在是對經濟影響巨大，及時預判而進行逆週期調節，一直是凱恩斯時代各國政府的財政、貨幣政策首選。對通縮的警惕，通常伴隨着宏觀經濟調控的全過程。對通縮的警惕，有時候是一件好事。

通縮的危險在於持續下跌的物價將抑制投資和生產，在學界和政府眼中，通縮比通脹更加危險。通縮對一國經濟的損害程度，只需以日本爲鑑，便可明白。

通縮總是和有效需求不足聯繫在一起，市場不是差錢，而是差可以掙錢的投資機會。判斷通縮是否來臨，可以從物價、貨幣和經濟增長三個方面來判斷，即物價是否全面下降，貨幣是否供給不足，經濟增長是否出現衰退。顯然，中國經濟當前並非如此，相反，還有可能是今年唯一增長的G2O經濟體。

中國這樣體量的大經濟，將更多依靠內需來實現增長。市場經濟發展到最後，就是內需的較量，就是制度和法律的競爭。中國的市場經濟還有很多粗疏之處，營商環境可以提升的空間很大，通過制度供給可以“無中生有”出一片廣闊的市場。

我們應當努力去建設高標準的市場經濟，包括釐清政府和市場的關係，把權力放進制度籠子；進一步減稅降費，減少尋租空間，減少行政干預；進一步打開市場和開放服務業，用行動證明中國開放的大門不會關閉，只會越開越大。如此，在雙循環的新發展格局之中，我們才能保持戰略定力，從容轉圜。