存儲芯片板塊拉昇，長電科技收購西數旗下“燈塔工廠”

3月5日，存儲芯片板塊開盤走強，好上好(001298.SZ)漲停，北京君正(300223.SZ)、華海誠科(688535.SH)、朗科科技(300042.SH)等開盤走高。

消息面上，長電科技(600584.SH)於3月4日晚間發佈公告稱正擬斥資約45億元人民幣，收購硬盤廠商西部數據旗下的“燈塔工廠”——晟碟半導體。晟碟半導體主要從事先進閃存存儲產品的封裝和測試。3月5日，長電科技開盤後“一”字漲停，收盤價爲30.68元，市值爲549億元。

根據公告，長電科技全資子公司長電科技管理有限公司，擬以現金方式收購晟碟半導體（上海）有限公司（下稱 “晟碟半導體”）80%的股權，收購對價約6.24億美元（以3月4日匯率計算，約合人民幣45億元，最終價格將根據交割前後的現金、負債和淨營運資金等情況進行慣常的交割調整）。交易完成後，收購方持有晟碟半導體80%股權，出售方持有20%股權。

值得注意的是，此次收購的違約分手費爲1000萬美元，且將約定業績對賭，即晟碟半導體應在交割後五年內，完成交易雙方約定的業績指標的下限。如果晟碟半導體未完成該等業績指標的下限，出售方應向晟碟半導體補償未完成業績指標部分的預定毛利潤。而此次交易的出售方爲控股公司，無實際業務，其母公司爲美國的西部數據，該公司成立於1970年，是全球知名的硬盤廠商。

收購“燈塔工廠”

公開資料顯示，晟碟半導體成立於2006年，位於上海市閔行區，主要從事先進閃存存儲產品的封裝和測試，產品類型主要包括iNAND閃存模塊、SD、MicroSD存儲器等。產品多應用於移動通信、工業與物聯網、汽車、智能家居及消費終端等領域。其工廠曾因高度自動化，生產效率高而被評爲“燈塔工廠”，該工廠也是全球規模較大的閃存存儲產品封裝測試工廠之一。

據公告數據，2022年，晟碟半導體的營收和淨利潤分別爲34.98億元、3.57億元；2023年上半年，晟碟半導體的營收和淨利潤分別爲16.05億元、2.21億元，資產總額爲43.62億元、負債10.77億元。

而收購方長電科技是全球第三、中國大陸第一的芯片封測巨頭。持續地企業併購一直是長電科技的發展戰略。2015年長電科技對新加坡上市公司星科金朋成功實施總價7.8億美元的併購，這宗併購也因長電科技以“小”吞“大”而爲產業熟知。

根據行業數據，長電科技2023年營收規模爲294億元人民幣，2023年在全球外包半導體(產品)封裝和測試市場中的市場佔有率約爲10.3%，排名第三，僅次於中國臺灣的日月光控股（佔比25.9%）和美國安靠科技（佔比約14.1%）。

從業務角度來看，長電科技此次的收購是看中了晟碟半導體在高端存儲封測領域的技術和業務。在談及本次收購的目的和原因時，長電科技在公告中提到，交易將有助於公司與西部數據建立起更緊密的戰略合作關係，增強客戶黏性。西部數據自2003年來就與長電科技建立起了長期合作關係，是長電科技的重要客戶之一。

事實上，除了長電科技，封測頭號大廠日月光也在通過“砸錢”尋求更爲緊密的下游產業鏈合作伙伴。2024年2月22日下午，日月光芯片大廠英飛凌共同宣佈，雙方已經簽署了最終協議，日月光投控將斥資6258.9萬歐元收購英飛凌位於菲律賓甲美地市（Cavite）及韓國天安市（Cheonan）兩座後段封測廠。

同時，日月光和英飛凌達成長期供應協議，根據該協議，英飛凌將繼續獲得以前建立的服務以及新產品服務，以支持其客戶，並履行現有承諾。

轉型存儲封測何爲？

長電科技在2023年半年報中披露，最近幾年公司加速從消費類向市場需求快速增長的汽車電子、5G通信、高性能計算、存儲等高附加值市場的戰略佈局，持續聚焦高性能封裝技術高附加值應用，進一步提升核心競爭力。

半年報數據顯示，2023年上半年，作爲長電科技傳統營收大頭的通訊電子和消費電子營收分別同比下滑了1.3個百分點和5.2個百分點。事實證明，市場變化之下，長電科技正在試圖向市場前景和利潤更大的存儲封測領域轉型，以應對行業競爭對手的壓力。

從行業競爭的角度來看，日月光作爲長電科技的主要競爭對手日前正在優化在陸佈局。2020年，因長期未達經濟規模且處於虧損狀態，日月光旗下子公司矽品將廈門工廠——矽品電子出售給大陸內存模組廠商深圳記憶科技的全資子公司深圳海威有限公司。

2021年12月，日月光再次宣佈將旗下四家工廠及業務出售給智路資本，包括日月光半導體（威海）有限公司、蘇州日月新半導體有限公司及日榮半導體（上海）有限公司、日月光半導體（崑山）有限公司。日月光表示，將通過該交易優化旗下封測事業的戰略佈局及資源有效運用，進而強化日月光的整體競爭實力。

另一方面，作爲全球排名第二的安靠科技，日前也在大力佈局高端存儲封測。公開信息顯示，安靠科技去年10月表示，將在越南興建新先進封裝廠，計劃前兩期工程將投入約16億美元，主要生產HBM內存的多芯片系統級封裝（SiP）。安靠科技總裁兼執行長Giel Rutten表示，越南先進封裝廠不僅支持全球供應鏈，同時也支持區域供應鏈。在通訊、汽車、高性能運算和其他關鍵產業，客戶都需要這種安全可靠的供應鏈。

存儲封測當下擁有巨量市場，長電科技在收購公告中指出，根據WSTS（世界半導體貿易統計組織）統計，存儲芯片已成爲半導體第二大細分市場，佔比28%左右，2024年預計存儲芯片市場規模將達到1300億美元。在全球存儲市場中，NAND閃存芯片規模約佔40%左右，2021年到2027年的複合增長率爲8%。

研究機構TechInsights最新發布的報告指出，2024年，內存將推動IC銷售額增長24%（上次更新時爲16%）。這一重大變化的主要驅動因素是內存，其銷售額從之前預測的41%更新到驚人的71%。由於有限的供應和不斷改善的需求，內存定價比預期的要高得多。有證券分析人士對第一財經記者指出，晟碟半導體的收購將有助於長電科技進一步向爲國內頭號存儲封測企業衝刺。