調庫存 環球晶營運先蹲後跳

環球晶月合併營收表現一覽

矽晶圓大廠環球晶（6488）去年第四季合併營收183.88億元，去年合併營收702.87億元，同步創下歷史新高，但因爲今年以來晶圓代工廠產能利用率下滑，記憶體廠減產因應低迷市況，生產鏈中矽晶圓存貨拉高，上半年將進入庫存去化階段。

法人預期環球晶上半年營收將因此下滑，下半年纔會重拾成長動能。

環球晶去年12月合併營收60.48億元約與上月持平，較前年同期成長14.2％，去年第四季合併營收季增1.9％達183.88億元，較前年同期成長16.7％，季度營收改寫新高紀錄，累計去年合併營收702.87億元，較前年成長15.0％並創歷史新高。

矽晶圓廠存貨去年下半年開始出現上升情況，顯示產出去化速度已經放緩，由於晶圓代工廠、IDM廠、記憶體廠上半年均面臨產能利用率下滑壓力，所以手中矽晶圓庫存亦有拉高現象，因此，矽晶圓廠認爲上半年需求將會放緩，客戶雖然沒有違約情況，但拉貨時間會向後遞延。

今年半導體市場景氣受到全球通膨、俄烏戰爭、疫情解封等外在因素影響，上半年各家業者均加快去化庫存，業界普遍預期記憶體廠及晶圓代工廠產能利用率將在上半年落底，下半年會逐步回升。由於矽晶圓市場景氣通常落後晶圓廠約三～六個月，所以上半年矽晶圓生產鏈的庫存去化將開始顯現，包括環球晶在內的矽晶圓廠雖與客戶簽訂長約，但與客戶協商後，部分合約訂單將遞延出貨，現貨市場需求預期會直接下修。

總體來看，矽晶圓市場上半年將呈現供給過剩，所以價格面臨下跌壓力。法人預估上半年12及8吋矽晶圓現貨價將面臨個位數百分比下滑，小尺寸矽晶圓現貨價恐會出現二位數百分比的跌價。相較歷史經驗，此次向下循環由於處於通膨環境，生產成本升高有助支撐現貨價格，所以整體價格跌幅應相對有限。

環球晶認爲，今年上半年會有短期需求回落情況，客戶雖遵守長約內容沒有違約，但去年底以來已有調整，包括產品組合更換或是拉貨時間延後，例如去年底的出貨延到今年第一季才拉貨等，因此，上半年營收會有下滑情況，下半年則預期會有顯著成長。