東鵬飲料一季度淨利增長超30%，東鵬特飲收入佔比近九成

4月22日晚間，東鵬飲料（605499.SH）發佈2024年第一季度報告，當期公司實現營收34.82億元，比上年同期增長39.80%；歸母淨利潤6.64億元，同比上漲33.51%；扣非後歸母淨利潤6.24億元，同比增長37.76%。

截至4月23日收盤，該股報195元/股，跌幅0.31%，最新A股總市值達780億元。

回顧公司4月14日披露的2023年年度報告，2023年，東鵬飲料實現營業收入112.63億元，同比增長32.42%；歸母淨利潤20.40億元，同比增長41.60%；經營產生的現金流量淨額32.81億元，同比增長61.95%；基本每股收益5.10元。擬向全體股東每10股派25元（含稅）。需要指出的是，2023年，東鵬特飲銷售收入103.36億元，佔比91.87%。

2023年食品飲料行業整體消費場景實現復甦。承德露露（000848.SZ）2023年營收29.55億元，同比增加9.76%，歸母淨利潤6.38億元，同比增長6.02%；香飄飄（603711.SH）去年營收36.25億元，同比增長15.90%，淨利潤2.8億元，同比增長31.04%。同時，從中國飲料工業協會的數據來看，前20強企業飲料裡，2023年上半年產量的增長率爲6.74%，高於2022年的2.84%。

東鵬飲料的核心單品——東鵬特飲，按飲料行業的管理分類屬於能量飲料細分子行業。據沙利文的數據，2021年，中國年人均能量飲料消費量爲3.8升，距離英國的18.0升、美國的17.6升、德國的15.4升及日本的11.1升仍有較大發展空間。

公司主要的銷售區域爲廣東、華東、華中、華北、廣西及西南等市場，合計收入佔比約86.98%。值得關注的是，廣東區域爲公司收入佔比最高的區域，2023年廣東區域實現營業收入37.61億元，同比增長12.14%，營收佔比爲33.44%。對公司而言，中國能量飲料市場尚存大量的待開發的消費人羣類型、消費場景及地域。

據尼爾森IQ公開發布的數據，2023年，東鵬特飲500ml瓶裝飲料，按銷售金額排名成爲中國市場飲料單品SKU第三位。東鵬特飲在中國能量飲料市場中銷售量佔比由2022年末的36.70%提升至43.02%，排名保持第一；銷售額佔比由2022年末的26.62%提升至30.94%，排名穩居第二。

值得一提的是，近年來全社會傳統消費者對“健康”屬性的追求表現出高度共性認知，尤其是富含茶多酚等抗氧化成分的中國茶飲。根據馬上贏線下零售監測數據顯示，2023年無糖茶在即飲茶中佔比接近翻倍增長，從2022年14%增長至27%。

據首創證券研報，未來中國無糖茶市場存在廣闊的增長空間。作爲無糖茶市場的代表東方樹葉，從2013年的茶飲料行業消費者滿意調查中排名倒數第二，到現在作爲超級大單品扛起了農夫山泉新增長曲線。2023上半年，農夫山泉茶飲料板塊(東方樹葉、茶π)營收達到52.86億元，同比增長59.9%。

消費者在飲用時偏愛的無糖、低糖、複合茶類、豐富果味創新等趨勢，也對公司在產品研發的多樣性和多元化方面提出了較高要求。

目前，公司主要產品除了東鵬特飲系列，還推出了東鵬補水啦系列、鵬友上茶系列、東鵬大咖系列、包裝飲用水等產品線。但需要指出的是，2023年東鵬特飲仍爲公司的“王牌”產品，收入佔比高達91.87%，其他飲料收入佔比僅爲8.13%。

如何應對市場變化和風險從而獲得更多的市場份額，東鵬飲料的創新之路還需更長的時間去驗證。