房市2026反彈 京滬發消費券

中信建投23日發佈報告，預估大陸房價有望在2026年前後止跌回穩。圖爲安徽合肥城市景觀。（中新社）

大陸近年房價跌宕起伏，成了官方救經濟的關鍵一環。中信建投23日發佈報告，透過參考國際經驗，包含美日等5國過去房價下行週期5至10年，跌幅約20％至40％來看，研判大陸房價有望在2026年前後止跌回穩。瑞銀中國首席經濟學家汪濤受訪認爲，大陸房市處於摸底狀態，預計轉折點在2026年出現。

中信建投研報研報指出，從9月底中共中央政治局會議提出促進房地產市場止跌回穩後，中央、地方政策持續發佈，例如中央推出專項債收儲、房地產稅收調整；地方則在限購、自備款比例作出優化。從10月重點40城新房成交年增率5％，13城中古房成交年增23.8％，凸顯市場景氣顯著提升。

該研報指出，參考外國經驗，指出美日俄與西班牙、泰國採用寬鬆貨幣及財政政策、接管風險主體、降低購房成本等方式推動房市止跌回穩。上述5國過去房價下行週期約5到10年。大陸房價已下跌3年、跌幅近15％，研判房價或在2026年前後止跌回穩。

在地方財政部分，伴隨2024年底將近，大陸地方債迎來發行高峰。據《證券時報》不完全統計，從15日以來，各地已發行、計劃發行置換存量隱性債務的再融資專項債券規模達到1兆963.1億元（人民幣，下同）；後有部分2025年的新增專項債限額提前下達，理論規模上限爲2.34兆元。

目前已有16省參與新一輪債務置換，除化債重點省分外，經濟大省力道同樣大，例如江蘇、湖南、貴州、山東、浙江5省11月已發行、計劃發行規模都超過1000億元。大陸專家認爲，部分2025年新增專項債券發行或與本輪債務置換節奏有所重合，但主要發行工作將集中於2025年初，支持明年初的穩增長工作。

此外，爲刺激消費，上海、北京等地近日發放新一輪消費券，涵蓋餐飲、住宿、電影、冰雪運動等方面。陸媒分析稱，這可望進一步促進大陸消費市場發展，而各類新技術、新模式也有望提高消費券使用率，帶動消費熱度。