歌爾股份一季度“增利不增收”

21世紀經濟報道記者 張賽男 實習生黃宏韜 上海報道

4月24日晚間，歌爾股份（002241.SZ）披露的一季報顯示，第一季度實現營業收入193.12億元，同比下降19.94%；淨利潤3.8億元，同比增長257.47%；扣非淨利潤2.755億元，同比增長1722.92%。經營活動現金流淨額爲15.35億元，同比增長1042.72%。

歌爾股份的營收和淨利潤爲何呈現相反的走勢？公司相關負責人迴應媒體稱：“這主要是因爲個別智能硬件項目在其產品生命週期後段的正常降量以及部分項目營收在各季度間分佈不均衡等原因。”

該負責人還表示，公司精密零組件、智能聲學整機等業務板塊以及VR/MR/AR、智能穿戴等產品線業務一季度進展順利，保證了公司營業收入基本盤的穩定。

從歌爾股份以往年份來看，一季度營收確實處於一年中的低位，不過這是近六年公司在一季度首次出現營收下滑。

而淨利潤的同比增長是上年基數較低的緣故。2023年一季度，歌爾股份營收實現近20%的增長，淨利潤下滑88%。彼時，公司解釋稱，是因爲部分盈利能力較強的零件和整機項目訂單量低於預期，產能利用率下降，單位制造成本上升，導致上述項目毛利率受到侵蝕，盈利能力下降。雖然公司的遊戲主機等業務的營收取得了較大增長，推動公司總營收保持增長，但未能彌補上述項目在盈利方面的下滑，從而出現了“增收不增利”的情況。

此外，2022年底，歌爾股份因被境外大客戶暫停生產其一款智能聲學整機產品，該項目在2023年一季度仍未復產，加上人民幣匯率顯著升值等因素，影響了公司在該年度一季度的盈利表現。

上述原因影響下，2023年一季度，歌爾股份僅實現淨利潤1.062億元，是公司近10年同期的最低位。而在2021年一季度和2022年一季度，公司淨利潤均超過9億元。儘管2024年一季度公司淨利潤有所增長，但仍未恢復至此前正常水平。

需要指出的是，受整體市場環境的影響，全球VR頭顯產品出貨量有所下滑。IDC數據顯示，2023年AR/VR頭顯的全球出貨量下降了23.5%。歌爾股份是VR產業鏈的核心標的，2023年其業績也受到市場影響有所調整。

儘管業績存在短期波動，但歌爾股份仍然看好行業發展。在今年4月初的一場機構調研中，歌爾股份管理層多次談道，雖然公司2023年業績受到了宏觀經濟、行業發展等多種因素的影響，但公司仍然對未來消費電子行業發展充滿信心，對公司在XR等新興智能硬件領域內的佈局和核心競爭力充滿信心。

公司管理層強調，“XR產業未來發展潛力巨大，但新產業的發展不會是一帆風順、一蹴而就的過程，不能因爲行業發展的短期波動，就改變長期的戰略目標，公司會長期在此領域內積極投入。”

好消息是，在Meta、蘋果等公司的引領下，2024年全球VR/AR投融資熱度逐漸攀升，設備產品市場熱度得到提升，出貨量有望重新迎來增長。機構預計，2024年VR/AR出貨量將猛增44.2%至970萬臺。

對於2024年的發展，歌爾股份表示將繼續聚焦於消費電子和汽車電子領域，積極拓展MEMS微電子、聲學、光學、精密結構件等精密零組件業務，以及 VR/MR/AR、智能耳機、智能穿戴、智能家居等智能硬件業務，並在汽車電子等新興業務領域內加強拓展。公司也會積極關注 AI人工智能技術對行業帶來的促進和影響，積極把握相關的業務機會。