關於加密貨幣發展政策選擇探討

“盤古智庫對加密貨幣發展一直保持着密切關注，曾多次邀請業內專家學者對加密貨幣市場的發展進行調研和研討，對加密貨幣發展的學理和實踐進行探索。鑑於特朗普出任美國總統將引發比特幣後期發展的不確定性政策選擇，有可能會對全球金融系統造成一定的影響，爲應對未知風險與維護國家金融安全，盤古智庫將多年在加密貨幣領域的研究成果整理形成多份內參報告遞交相關部門領導參閱。本文是內參報告的刪減。”

隨着國際上主權國家對加密貨幣的認可性重視，加密貨幣不斷在合法性上獲得更多的支撐，追捧加密貨幣的熱度不斷高漲，這是一個不容忽視的客觀事實。據數據顯示，整個加密貨幣市場的總市值已達3.5萬億美元，比特幣市值接近兩萬億美元。尤其在當前經濟復甦緩慢、通貨膨脹居高不下的情況下，越來越多的資金流入加密貨幣市場，加密貨幣已儼然成爲經濟不確定大環境下的“避風港”。人們理應對加密貨幣進行持續的關注和研究。

盤古智庫長期致力於數字經濟和兩力一體化發展研究，對加密貨幣市場也保持着持續的關注，多次組織加密貨幣領域相關專家進行市場調研和研討，發現加密貨幣領域和新能源發展領域和十年前相比有了顯著的變化，如能客觀評估這些變化，用一種謹慎包容的態度參與到其中去，是能夠做到可防、可控、可受益的。

一、加密貨幣的經濟學意義和管理學意義不斷加重。經濟學意義與管理學意義是加密貨幣最重要的兩大意義，它實現了把信用和注意力貨幣化，作爲一種新的度量單位，是可以作爲支付手段的。通過設立企業幣和管理幣進行管理和獎勵，實現實時協調與實時績效。加密貨幣的使用推動了去中心化分佈工作，是信用制度與智能合約發展的具體體現，未來將會適應更多的商業活動和管理場景。這是加密貨幣不斷受到重視的內在邏輯。

二、加密貨幣市場已發生了翻天覆地的變化。加密貨幣市場幣種日漸豐富。從最初的比特幣一種加密貨幣發展到現在的幾十種加密貨幣。加密貨幣價格不斷上漲。十年前比特幣才兩三百美元，現在突破十萬美元。市場參與者對加密貨幣市場的認知大大提高。越來越多的機構投資者開始關注和參與加密貨幣市場，推動了市場的機構化進程，提升了市場的穩定性和認可度，一些機構從事加密貨幣開採和交易，金融機構設計了多個加密貨幣ETF和其他交易合約。各國對加密貨幣領域的監管態度也發生了較大變化。有些國家對加密貨幣的監管態度從最初的模糊不清逐漸走向明確。一些國家開始制定相關的法律法規來規範加密貨幣的交易和使用，尤其是美國可能會推動加密市場合規化，這將促使其他國家進一步認可加密貨幣的地位。其他國家加密貨幣產業越來越大，別的國家不參與就等於錯失了加密貨幣帶來的財富和在加密貨幣領域話語權的機會。

三、我國一直存在加密貨幣開採和交易活動。嚴格的監管並沒有徹底消滅我國的加密貨幣市場。自2013年以來，中國對加密貨幣採取嚴格監管的政策。但是隨着加密貨幣巨大的財富效應的吸引，國內仍舊有不少團體和個人在隱匿從事加密貨幣的開採和交易活動，且規模有不斷增加的勢頭。有些礦工接入地方小水電或者從電網上買電來從事挖礦活動，在一定程度上影響到正常的電力使用和碳減排工作的推進。國內嚴監管環境導致進行加密貨幣的交易者不斷尋求其他脫離監管的金融渠道進行貨幣兌換，間接增加了貨幣兌換監管的難度，從事加密貨幣交易者被欺騙也沒有足夠多的途徑申訴以挽回損失。

當前，加密貨幣發展的內外部環境不斷變化，是需要認真研究統籌佈局的。

無可否認，加密貨幣具有一定的進步意義，完全的限制加密貨幣的發展是不是最佳的政策選擇仍有待商榷。加密貨幣是兩個不同貨幣體系的矛盾，和現行的貨幣體系有衝突，今後需要解決兩種貨幣體系矛盾的問題。如何面對加密貨幣的支付媒介作用對法定貨幣造成的挑戰，其中的關鍵是如何處理加密貨幣的交易屬性和商品屬性。

首先，要降低加密貨幣對法定貨幣造成的負面影響。加密貨幣市場衝擊着投資者對傳統金融穩定性的信心，同時其匿名性、去中心化特性爲洗錢、非法交易等違法活動提供了溫牀，侵蝕法定貨幣體系所依託的法治根基，擾亂正常金融秩序。政府應建立健全加密貨幣監管法規，明確其交易規則、稅收政策，讓加密貨幣交易在陽光下進行。着重解決加密貨幣作爲交易媒介帶來的危害，未來不管是否要放開加密貨幣的監管，首先要解決的問題是人民幣與加密貨幣自由兌換帶來的後續問題，比如如何應對自由兌換後資金外流的問題，如何解決兌換成美元的情況下又不損壞人民幣等問題。

其次，充分釋放加密貨幣的商品屬性增加創收途徑。加密貨幣造成的賺錢效應致使禁止開採和限制交易加密貨幣的政策不能完全發揮作用，未來可以採取更加柔和的方式來釋放加密貨幣的商品屬性。加密貨幣的開採需要大量的電力做支撐，恰逢當前我國新能源電力進入尋求充分消納的階段，急需在電源側佈局高載能、高價值的項目，推動源網荷儲建設，幫助消納新能源電力。用綠電來進行加密貨幣的開採不失爲促進綠電消納的一個創新性思路。明確開採機制，在綠電豐富的地區進行加密貨幣的開採，政府以稅收的形式參與其中，實現綠電消納和增加政府收入的雙重目的。

最後，要重視加密貨幣對穩定金融體系發揮的作用。美國和歐盟在加密貨幣監管方面比中國更爲寬鬆，吸引了大量避險資金流入，尤其是特朗普上任後將推動加密貨幣市場合規化，有可能會通過建立國家比特幣儲備，以增強美國的金融安全和領導地位。中國是全球加密貨幣交易中不容忽略的市場，已經有上市公司儲備了比特幣等加密貨幣以應對突發情況，在適當的時候國家也是可以通過儲備加密貨幣，以應對其他大國儲備加密貨幣帶來的不確定風險，並通過監管加密貨幣達到維護金融系統穩定，捍衛金融主權的目的。