光大證券：AI加持 PC行業迎來新機遇

微軟、戴爾推出重磅產品，AI PC或將迎來快速發展階段！

5月21日，微軟召開新品發佈會，正式推出了新型電腦“Copilot+PC”和新款Surface Pro筆記本。微軟宣稱Copilot+PC速度要比頂級MacBook Air M3提升58%，還能在不調用雲數據中心的情況下執行更多人工智能任務。同時微軟AI助手Copilot將使用GPT-4o，這將提升AI PC的多模態處理能力。

同一天，戴爾推出了五款AI PC，產品全部搭載高通Snapdragon X系列芯片，內置的NPU芯片將加速AI任務。同時戴爾與英偉達達成戰略合作，計劃大力推廣生成式AI技術。

早在3月，市場便關注戴爾在AI PC領域的進展，公司股價一度單日暴漲超30%。在人工智能的改造下，傳統PC行業有望煥發活力。今天，我們就來詳細地梳理AI PC行業的近況，尋找行業發展機遇。

1、微軟聯手多家電腦廠商推動AI PC

AI PC到底有何特點？將對我們的工作和生活產生何種影響？微軟在本次新品發佈會上交出了一份重要的答卷。

微軟首席執行官Satya Nadella認爲，以人工智能爲關鍵功能的個人電腦就是Copilot+PC。

Copilot作爲微軟傾力打造的AI助手，接入了OpenAI的AI大模型GPT-4，最新旗艦模型GPT-4o也將運用於Copilot。根據OpenAI的介紹，與之前的GPT大模型不同，GPT-4o處理信息更像人類，可以接受音頻、圖像和文本三種數據組合輸入，處理速度極快，處理語音時延可以達到232毫秒。

Copilot+PC將採用高通X Elite、Plus處理器，後續將使用英特爾、AMD芯片。微軟此次發佈的Surface Pro的NPU算力高達40 TOPs（每秒萬億次處理），這已經達到了AI PC的准入門檻。市場上普遍具有10TOPs算力的計算機產品，此後就無法滿足微軟對AI PC的定義。

有了上述的硬件和GPT大模型，Copilot+PC則能夠實現很多新功能。在GPT-4o的賦能下，Copilot+PC可以實現Recall功能，可以毫不費力“回憶”使用者在電腦上的一切操作。同時，Copilot+PC與用戶的交互方式將更加智能，還能處理更多、更復雜的多媒體信息。

憑藉強大的性能和全新的使用體驗，Copilot+PC已經獲得微軟衆多合作伙伴的青睞，包括戴爾、惠普、三星、聯想等廠商。

就在微軟發佈新產品的同一天，戴爾也爆出兩個大消息。戴爾一天推出了五款AI PC，不僅搭載高通Snapdragon X系列芯片，內置了NPU芯片，還可以一鍵啓動Copilot服務。

同時，戴爾與英偉達達成戰略合作，雙方將結合優勢進一步推動生成式AI技術的發展。英偉達當前業務驅動力主要來自大型IDC對AI芯片的需求，通過與戴爾的合作，英偉達將廣泛服務下游企業和機構。正如英偉達CEO黃仁勳所言，通過與戴爾合作可以幫助企業和機構打造自己的“人工智能工廠”。

隨後微軟將召開爲期三天的Build 2024開發者大會，本次大會的核心議題就是人工智能技術。屆時，下一代Windows on Arm、新Windows人工智能功能等關鍵議題都將透露更多的信息。

2、2024年迎來AI PC元年，PC行業迎來新機遇

微軟對Copilot+PC寄予厚望，認爲這將帶來AI PC的新階段。微軟負責消費者營銷的Yusuf Mehdi預計2025年AI PC銷量或達5000萬臺。PC端直接運行AI，這將帶來新的換機需求。

看好AI PC的科技巨頭還有英特爾，公司也在爲構造AI PC打造全新的硬件。早在去年10月，英特爾在“英特爾On技術創新大會”正式啓動“AI PC加速計劃”，並已經劇透年底將發佈新款酷睿Ultra 處理器，這款處理器將在整個計劃中扮演着關鍵的角色。

“AI PC加速計劃”將幫助英特爾硬件、軟件等合作伙伴，充分利用英特爾AI工具鏈，最大限度發揮人工智能和機器學習應用的性能。

去年12月14日，英特爾舉辦“AI Everywhere”發佈會，隆重推出面向AI個人電腦的Meteor Lake酷睿Ultra處理器，以及第五代服務器處理器Emerald Rapids。種種跡象表明，英特爾將整合產業鏈、全面搶佔AI PC的新機遇。

羣智諮詢預測，2024年將成爲AI PC規模化出貨元年，AI CPU和操作系統將奠定行業發展基礎。

根據IDC的預測，2024年AI PC的出貨量有望接近5000萬臺，2027年出貨量或達1.67億臺，屆時將佔據約60%的市場份額。

Canalys也預計2024年將成爲AI PC放量的初期，2025年或將成爲主流產品，2027年市場滲透率或近60%。

爲了搶佔AI PC發展的先發優勢，多家A股公司已經在積極推動。金山辦公發佈了基於大語言模型的智能辦公助手WPS AI，並定位爲大語言模型應用方，錨定AIGC（內容創作）、Copilot（智慧助理）、Insight（知識洞察）三個戰略方向發展。作爲國內知名的GPU公司，景嘉微成功研發以JM5400、JM7200、JM9爲代表的系列圖形處理芯片。瀾起科技產品性能在行業內贏得高度認可，包含公司產品的服務器廣泛應用於人工智能等諸多領域。

此外，A股多家公司從事AI芯片業務：海康威視、紫光股份、中科曙光、兆易創新、匯頂科技、華天科技、景嘉微、四維圖新、芯原股份、國科微等。

李泉

投資顧問執業編號：S0930622070004

基金從業編號：A20211203001155