《國際經濟》CPI唱「鴿」 華爾街將迎來「金髮女孩」

隨着聯準會可能已經完成升息的預期升高，美股和美債這兩種資產在經歷了數個月的震盪後，都在11月大幅反彈。

週二公佈的10月通膨數據進一步印證轉折點即將到來的看法。由於汽油價格下滑，美國10月消費者物價與9月持平，爲1年多以來首見。10月總體CPI年漲3.2%，較9月的年漲3.7%大幅放緩，並低於經濟學家預期。核心CPI年漲4.0%，創下兩年來新低。

與此同時，幾乎沒有跡象顯示貨幣政策緊縮重創了經濟，這印證了在不損害經濟成長的情況下，通膨可以進一步降溫的看法。

受此激勵，週二美股主要指數全面大漲，標普500指數漲1.91%，收在4,495.70點，盤中一度突破4,500點大關。那斯達克指數大漲2.37%。兩大指數雙雙創下4月27日以來最大單日漲幅。

這爲11月以來美股本已出色的表現再添光彩，本月以來標普500指數和道瓊指數分別上漲7.2%和5.4%。那斯達克指數本月以來大漲9.7%，不僅用不到一個月就擺脫修正區，且可望創下1月以來最大單月漲幅。

North Star Investment Management Corp投資長Eric Kuby表示，對經濟衰退和通膨的負面看法給美股帶來挑戰，但現實講的卻是完全不同的故事。對於整個市場來說，這確實像是一個「金髮女孩」的時刻。

美國公債市場亦大漲，10年期指標公債殖利率跌至9月底以來新低，與上個月創下的16年高點相比，則已經下跌逾50個基點。

美股選擇權市場也出現一波看漲的押注，操盤手加大多頭押注，並認賠看空部位。

根據Trade Alert的數據，買權（Call Option）超過賣權（Put Option）的幅度創下三個半月來新高。

投資人爭相回補看跌的押注，尤其是在利率高漲時陷入困境的高成長股與科技股。

路透社United States Most Shorted指數週二大漲近6.5%，創下一年來最大單日漲幅。Piper Sandler選擇權部門主管Daniel Kirsch表示，許多被放空的個股上漲很多，就我看來，這就是大量的追高與回補。

RBC Capital Markets衍生品策略部門主管Amy Wu Silverman表示，今年來美股一些表現不佳的族羣，例如聚焦小型股的iShares Russell 2000 ETF，都在週二吸引大量的看漲選擇權押注。

該ETF追蹤的羅素2000指數週二大漲5.4%，創下一年來最大單日漲幅；今年來上漲2.1%。

爲了力抗通膨，自2022年3月以來，聯準會已經將其政策利率提高525個基點。

雖然近來包括聯準會主席鮑爾在內，多位決策官員釋出央行可能需要進一步升息的鷹派訊息，但在10月通膨數據發佈後，聯邦基金期貨交易員週二預期聯準會將放棄進一步升息，並在2024年降息約 100個基點。在CPI報告出爐前，市場認爲明年聯準會將降息75個基點。

美銀BofA Global Research週二發佈月報指出，約76%的基金經理人相信聯準會已經結束升息週期，這個佔比高於10月份的60%，並創下自5月起開始進行這項調查以來的新高點。

對衝基金Great Hill Capital董事長Thomas Hayes表示，CPI告訴我們聯準會已經完成任務，現在沒有什麼可做的了。

但仍有些投資人認爲現在判定這場抗通膨戰爭已經取得勝利，仍爲時過早。

瑞銀UBS Global Wealth Management資深美國經濟學家Brian Rose表示，通膨仍然過高且勞動力市場仍然過於緊俏，以至於聯準會無法宣佈升息週期結束。除非通膨數據突然急跌，否則至少還需要三個月聯準會纔會做此宣告。

也有一些人擔心聯準會可能因維持過於緊縮的政策過久而損害經濟。Harris Financial Group常務合夥人Jamie Cox表示，聯準會現在的問題是，他們是否仍然相信，需要讓經濟放緩到陷入衰退才能徹底戰勝通膨。我當然希望他們不會這麼想。