“國君+海通“合併重組方案出爐，未來將從這些方向發力

獲得上海市國資委原則同意後，國泰君安、海通證券合併重組迎來新進展。

11月21日晚間，兩家公司在上交所披露合併重組報告書（草案）、並在港交所發佈聯合通函，進一步明確合併重組細節，並披露將於12月13日召開股東大會。

重組草案新增了募集配套資金的具體用途。根據交易方案，國泰君安擬向國資公司發行A股募集配套資金不超過100億元，發行價格爲15.97元/股，發行A股數量不超過6.26億股（含本數）。

其中，擬用於合併後公司國際化業務、交易投資業務、補充營運資金的募集資金均不超過30億元，擬用於數字化轉型建設的資金不超過10億元。

就募集資金的具體用途而言，交易投資業務方面，合併後的公司將推動權益、FICC、衍生品等業務發展，加大科創板、科創50ETF期權等做市業務投入，促進碳金融交易、碳回購等業務創新；數字化轉型方面，將推動投行數智平臺、證券行業垂類大模型、核心交易系統升級等重點項目建設，推進數字化服務平臺建設、完善移動應用終端功能開發、優化智能投顧體系、增加金融科技應用投入，以進一步提高財富管理數智化水平及智能交易服務能力，增強爲投資者提供全週期、一站式養老財富管理服務能力。

同時，海通證券與國泰君安將按照1:0.62的比例換股。國泰君安的A股換股價格爲13.83元/股，海通證券的A股換股價格爲8.57元/股。國泰君安H股股票換股價格爲7.73港元/股，以上述換股比例計算可得海通證券的H股換股價格爲4.79港元/股。

以換股比例計算，國泰君安擬發行的股份數量合計約81億股，其中A股59.86億股，H股21.14億股。

結合此次募集配套資金總額上限測算，發行A股股票募集配套資金後，國泰君安的總股本將進一步增至176.3億股。不考慮收購請求權影響情況下，國際集團直接及間接控制國泰君安的股份數量增加至 35.96億股，佔總股本的20.40%。

國泰君安、海通證券郡城，合併後將建立新的法人治理結構、管理架構、發展戰略和企業文化，按照公司治理要求，基於整體經營目標和戰略規劃，對業務、資產、財務、人員及機構等進行全面整合，促進業務有效融合，提升整體盈利能力。

據記者瞭解，資本運用方面，合併後公司將對雙方資產一體化管理，統一流動性管理和淨資本管理制度，以進一步優化資產配置、提高資本利用效率；服務能力方面，將整合雙方業務資源，優化業務結構、發揮規模效應，以實現業務協同發展和優勢互補；運營管理方面，將發揮雙方人才優勢、管理經驗，以提高治理水平、管理效率，降低運營成本。

截至2024年三季度末，兩家公司合併後淨資產3415億元、淨資本1774億元，均位居行業第一；每股淨資產從17.02元提升至18.38元，資產負債率則從75.02%下降至72.74%。

在業務規模方面，以2023年數據加總計算，兩家公司合併後零售客戶數、零售客戶APP月活數、IPO承銷規模及家數、公募分倉收入、託管外包規模等重要業務指標，以及在長三角、京津冀、珠三角等重點區域網點數量均位居行業首位。2024年前三季度，兩家公司合併後投資銀行業務淨收入31億元，利息淨收入40億元，融出資金規模1458億元，均位居行業第一。

“更雄厚的資本實力、更均衡的資產負債結構，將顯著增強合併後公司風險承受能力，提升資本利用效率和資金使用效果，爲未來業務拓展和市場應對提供堅實財務基礎。”有業內人士稱。

此次交易尚需要兩家券商召開股東大會審議通過，並獲得香港聯交所對作爲換股對價而發行的國泰君安H股在香港聯交所上市及允許交易的批准，以及上交所審覈通過及中國證監會批准、覈准、註冊，尚需獲得必要的境外反壟斷、境外外商投資或其他監管機構的審查通過等。