國泰君安：雲業務增速維持高位，AI投資的回報正在逐步顯現

11月5日，國泰君安研報指出，1)亞馬遜的AWS利潤率驚豔，資本金投入四季度繼續環比增加。2)缺卡導致Azure雲增速放緩，資本金投入Capex逐季度增加，推理需求已經相當大。這個季度微軟Azure雲的收入增長34%。3)谷歌雲的利潤率大超預期，AI投資的回報正逐步顯現。谷歌對於AI投資的進展樂觀：搜索領域AI讓搜索更加精準，更能理解用戶；而關於新的搜索的貨幣化問題，管理層的指引與搜索的原方式接近，否認了左右手互博的囧境。4）Meta本季度繼續在AI領域發力。Meta AI幫助創作者創作，增加廣告主的廣告相關性從而提升變現率。