匯率期貨趨勢專欄－美歐利差擴大 有助美元升值

美國總統拜登於就職週年記者會中，支持聯準會緊縮貨幣政策來對抗通膨，直指控制物價是央行的工作；財政部長葉倫表示，美國勞動力市場過去12個月成長強勁，是美國曆史上失業率降幅最大的一年，但痛苦的通膨正導致一些家庭面臨危機，聯準會重新調整貨幣政策以壓低價格的時候已到。

從近期聯準會官員談話及美國政府言論顯示，3月升息幾乎已經篤定，CME FedWatch工具更顯示，美國全年升息四碼機率已達七成以上；在升息預期持續增加以及美國實質利率大幅走升下，美元指數在94.6水位獲得支撐後反彈走高。

從利差角度觀察，美元最大權重的歐元在2022年仍難以升息，儘管3月歐洲央行（ECB）將結束PEPP購債計劃，不過，近期ECB總裁拉加德公開談話顯示，ECB認爲目前歐洲通膨問題仍屬短期現象，並可望在近一年內逐步緩解，且ECB不會像美國一樣快速升息，目前指標的德債殖利率上升主要反映經濟基本面改善。

日央行總裁黑田東彥表示，通膨仍低於2％的目標，日本央行將維持大規模貨幣寬鬆政策，現在考慮政策正常化還太早。在美國升息而歐日央行維持現行利率下，美國與歐日間利差擴大，將有利於美元指數長期升值走向。

國泰期貨證期顧問部分析師吳品杉表示，拜登政府民調每況愈下，短線通膨壓力成爲聯準會及美國政府焦點，美國短線可能面臨較快的升息壓力，美國對歐日的利差擴大，有助於美元指數多頭走勢。（國泰期貨提供，李娟萍整理）