極兔速遞環球計劃香港IPO，發行不超過3.755億股普通股 | IPO見聞

週五，據中國證監會網站，極兔速遞環球計劃發行不超過3.755億股普通股，在香港交易所上市。此前消息稱，極兔尋求至多募集10億美元資金。

證監會官網發佈了《關於J&T Global Express Limited（極兔速遞環球有限公司）境外發行上市備案通知書》。其中稱，自本備案通知書出具之日起12個月內未完成境外發行上市，擬繼續推進的，應當更新備案材料。

極兔速遞是一家全球綜合物流服務運營商，2015年在印尼成立，創始人李傑。2020年3月進入中國市場，並以激進的價格策略，攪局國內快遞行業，被稱爲快遞“卷王”。目前，極兔速遞的快遞網絡覆蓋中國、印尼、越南、馬來西亞、菲律賓、泰國、柬埔寨、新加坡等多個國家。

此前6月，極兔在港交所提交招股書，準備在香港上市。這是繼德邦、京東物流等公司上市後，最新的快遞業公司上市。極兔公司計劃募集5-10億美元。股權爲AB結構。李傑爲第一大股東，持股11.54%；騰訊爲第二大股東，持股6.32%；高瓴資本、紅杉也均爲前幾大股東。

招股書顯示，極兔2020年-2022年的營業收入分別爲15.35億美元、48.52億美元、72.67億美元；營收的同比增速分別爲357.7%、216%和49.8%；經營利潤分別爲-6.06億美元、-16.47億美元、-13.89億美元；淨利潤分別爲-6.64億美元、-61.92億美元、15.73億美元。

整體來看，極兔處於持續虧損的狀態，這主要是由於其在中國仍處於“燒錢”搶份額階段。對於去年的盈利，極兔招股書稱，主要是“由於按公允價值計入損益的金融負債的公允價值收益。”不過分析稱，經營利潤更能反映公司的盈利能力，從這一數據看，情況不算樂觀。想要實現盈利，關鍵在於解決成本問題，這也是資本市場的關注焦點。

極兔通過收購，大力擴張在中國的市場。2021年極兔以68億元人民幣收購了百世集團的國內快遞業務，是極兔入局國內市場的首次重要擴張。今年5月，極兔以11.8億元收購順豐旗下的豐網速運，這是順豐在2020年成立的經濟型快遞業務。

中國市場方面，去年極兔的日單量超過4000萬件，全年共處理120.26億件境內包裹。以包裹量計算的中國市場份額爲10.9%，位居中國快遞運營公司的第六位。極兔在中國的縣區地理覆蓋率超過98%。去年，來自中國的收入在極兔的佔比爲56.36%，是其最重要的市場。

東南亞市場方面，按去年的包裹量計算，極兔的市場份額爲22.5%，排名第一。從極兔在東南亞市場VS中國市場的收入和成本來看，東南亞的競爭遠低於國內。

爲了搶佔中國市場份額，極兔瞄準了義烏這個全國最大的快遞集散地，對義烏的拼多多商家給予運費補貼。義烏極兔超萬票大單小件的發貨價格降至1元，甚至最低達到驚人的0.8元。這一價格戰的發動，令極兔被同行喊打，也曾被行業主管部門警告。

極兔去年開始還進軍沙特、阿聯酋、埃及、巴西、墨西哥等市場。有分析認爲，如果拼多多海外版能得以成功，有望助力極兔的業務。

證券時報援引分析師稱，極兔慣用的低價策略難以爲繼。今年3月，無論是同比還是環比，順豐、韻達、圓通、申通平均單票收入均在下滑。快遞業競爭超出預期，價格戰加劇背景下，企業盈利的不確定性上升。而盈利能力強，現金流充沛，財務風險小是一家公司打新一輪價格戰的底氣。