家電類上市公司員工持股計劃哪家強？
今年面對低迷的股價和疲軟的內銷市場，家電類上市公司左手回購股票，右手推出員工股權激勵計劃。涉及企業包括格力電器、美的集團、海爾智家、海信視像、TCL科技、老闆電器、小熊電器、蘇泊爾、九陽股份、新寶股份等，它們的激勵方案有何差異？
從員工持股計劃的業績考覈指標看，總體而言，集團總營收已過千億的大型公司，更追求淨利潤的穩定增長；年營收已達百億規模的中型公司，同時追求營收和淨利的增長；年營收不到百億的小型公司，更追求營收的快速增長。
格力參與員工多、美的激勵層次多
格力電器（000651.SZ）、美的集團（000333.SZ）今年股票回購力度大，斥資都是上百億元；員工激勵計劃也搶眼，在衆多家電上市公司中，格力電器的員工持股計劃參與人數最多，而美的集團的員工持股計劃的層次最豐富。
最近曾引發爭議、後高票通過的格力持股計劃，是在“混改”完成後推出的自公司成立以來最大規模的員工持股計劃，資金規模不超過30億元，涉及不超過1.084億股，佔總股本1.8%。擬參與人數不超過12000人，包括公司董事（不含獨董）、監事、高級管理人員8人，以及中層幹部和核心員工，對工作10年以上、20年以上的老員工和技術工人都進行了篩選。
本次持股計劃員工行權價27.68元/股，等於回購均價的50%；格力電器董事長、總裁董明珠擬出資8.3億元認購3000萬股，佔比27.68%；而考覈指標是，2021年、2022年淨利潤較2020年分別增長不低於10%、不低於20%，且當年每股現金分紅不低於2元或現金分紅總額不低於當年淨利潤50%。外界質疑，折扣較大、目標較低、高管佔比較高，是否利益輸送。
對此，董明珠表示，本次員工持股計劃雖說鎖定期是12個月，基本原則上是員工持有至退休。她本人明年不會退休，退休也不會賣股票。她還認爲，如果員工不負責任、企業沒有創造財富，投資就會失敗，要合理處理投資人、企業和員工之間的關係。
美的集團董事長兼總裁方洪波認爲，治理機制是公司未來成長的根基。今年5月21日美的集團股東大會通過了四份股權激勵議案。其中，全球合夥人計劃之第七期持股計劃，專項基金2億元，參加對象爲包括方洪波在內的公司核心高管及下屬單位總裁15人。事業合夥人計劃之第四期持股計劃，資金總額1.64億元，參加對象爲副總裁李國林等高管及下屬單位總經理、其他高層共44人。第八期股票期權激勵計劃，激勵對象1901人，側重研發、製造、品質等科技人員及相關中高層管理人員，定向發行股票，對應總股本的1.17%，行權價82.98元/股。業績考覈指標均是公司歸母淨利潤不低於前兩個會計年度平均水平的110%。
此外，美的集團2021年限制性股票激勵計劃，激勵對象147人，爲對經營單位和部門承擔主要管理責任的高層管理人員及其他管理人員，限制性股票價格爲41.49元。激勵對象包括李國林等四位高管和其他核心人員143人。業績考覈指標是2021和2022年及2023年、2024年公司淨利潤不低於前兩個會計年度的平均水平。
多層次的股權激勵，刺激了美的員工的積極性，去年美的集團在疫情中淨利仍同比增長12.44%。但是，一旦員工所持股票進入解禁期，也容易給公司股價帶來下行壓力。美的集團今年股價下跌約三成。爲了穩定股價，在今年已完成一輪迴購的基礎上，5月20日美的股東會又通過新的回購方案，將以不低於25億元、不超過50億元，回購0.35%~0.71%的股權。
大公司追求淨利、小公司追求營收
從員工持股計劃的業績考覈指標看，總體而言，集團總營收已過千億的大型公司，更追求淨利潤的穩定增長；年營收已達百億規模的中型公司，同時追求營收和淨利的增長；年營收不到百億的小型公司，更追求營收的快速增長。
6月25日海爾智家（600690.SH、06690.HK）股東會通過了核心員工共7.98億元的持股計劃（2021年-2025年），橫跨A股、H股的持股計劃。A股持股計劃參與員工1599人，12名董監高人員佔計劃的7.19%；H股持股計劃參與員工，包括高管在內35人。考覈指標要求2021年歸母淨利比2020年備考歸母淨利增長超過26%，以體現出公司組織架構精簡後、利潤效益增長的效果。
7月6日TCL科技（000100.SZ）股東會也通過了員工持股計劃，股票源自回購；資金不超過7.4億元；業績指標是2021年歸母淨利較2020年增長率及2020年歸母淨利較2019年增長率平均不低於30%。參與人數不超過3600人，其中董監高人員6人佔計劃6.36%，其他參加員工不超過3594人，佔計劃93.64%。如何克服面板業的週期波動，TCL希望高層更有格局，中層更有狼性，基層更有執行力。
與格力電器相似，海信視像（600060.SH）在完成“混改”後，於6月30日推出2021年限制性股票激勵計劃，股份從二級市場回購，約佔總股本1.66%。激勵對象包括董事、總裁於芝濤（佔比例5.76%）等3位高管及核心骨幹員工223人（佔比例93.23%）。行權價爲8.57元/股。考覈指標是2021年、2022年、2023年歸母扣非淨利潤，分別比2020年增長不低於30%、不低於55%和不低於85%。海信視像最近設立了激光顯示、商用顯示等新的控股子公司，結合員工持股計劃，務求在各個新興的細分賽道發力，打破彩電市場的規模瓶頸。
與集團營收已過千億的海爾、美的、格力、TCL、海信不同，九陽股份（002242.SZ）去年營收剛破百億，因此更追求營收和淨利齊增長。其股權激勵考覈目標是，以2020年爲基數，2021年營收增長不低於15%及淨利增長不低5%；2022年營收增長不低於33%及淨利增長不低於16%；2023年營收增長不低於56%及淨利增長不低於33%。
廚房電器龍頭老闆電器（002508.SZ）、新興小家電企業小熊電器（002959.SZ），年營收尚未過百億，員工持股計劃的業績考覈目標更偏向追求營收規模擴張，或對營收增速要求更高。
儘管方案各有千夥，但家電類上市公司推行員工持股計劃的初衷都是一致的——在外部不確定性的環境中和內部轉型的關鍵期，增強管理團隊和業務骨幹的責任感，創新激勵機制，促進“經理人”、核心員工向“合夥人”轉變，實現業績持續穩健成長，及全體股東的收益共享。