警惕電池公司原料緊張風險

新能源車最重要的構成之一就是電池，而電池裡需要用到大量的銅，目前國際銅價已經創出歷史最高價格，國家也有意調控銅價過快上漲，故不排除未來電池企業被迫減產的可能，電池股的業績也有可能會受到影響。

新能源汽車具有很多優點，但是對於資源的需求也很強勁，例如銅作爲新能源車及電池的重要原料，在全世界的新能源車大增長中已經出現價格大幅上漲，銅價一度超過了歷史最高水平，而且目前銅價依然處於高位，那麼對於生產新能源車及電池的企業來說，高銅價不僅意味着新能源車造價的提高，而且還有可能出現原材料供應緊張的問題，而且現在不是僅僅中國在發展新能源汽車，美國等發達國家也在不斷加強生產新能源汽車，那麼最後的結果可能就是銅供應不足，而生產電池的企業也只能降低產能。

那麼，屆時不管是壓縮產能，還是提高生產成本，對於電池和新能源車生產企業來說都會影響利潤水平。而現在的新能源汽車和電池類上市公司的股價已經處於投資者期待很高的水平，在投資者眼中，預期着這些公司不斷的業績增長，產銷兩旺，但是現在銅的供應已經有成爲瓶頸的風險，即如果不能有新的技術出現可以降低銅的需求，那麼未來新能源電池要麼價格提升，要麼供應減少。

現在新能源車的價格相比傳統燃油車並沒有明顯優勢，如果它們的成本進一步增加，要麼需要各國政府給出更大的補貼，要麼就只能讓消費者承擔更高的價格，顯然各國政府的補貼力度是存在不確定性的，而隨着現有新能源車到了更換電池的時期，電池的需求量將會更大，對於銅的需求還會增加。

此外，從全球資源產能看，銅的產能並不太多，產能增長的難度也比較大，而且智利銅礦對於銅的供應也不算穩定，這些因素都有可能造成未來新能源車和電池企業尷尬局面，一旦它們的業績增長出現放緩，股價所承受的壓力也會很大。

很多很先進的朝陽行業，都因爲產能擴張太快而出現過階段蕭條，例如過去的太陽能發電行業，也一度因爲產能過剩而出現全行業的危機，甚至有優秀企業因此倒閉。新能源汽車屬於國家重點扶持行業，現在全世界的主要經濟體都在扶持新能源汽車，於是以銅爲代表的原材料供應就出現了風險，不排除出現全球新能源汽車和電池產能相對過剩的可能。

所以本欄認爲，對於A股的相關上市公司，投資者還是要多一分理性，如果股價太高，累計漲幅太大，還是要注意股價調整的風險，畢竟現在很多熱門公司的估值都很高，相反不少傳統行業的績優企業股價定位很低，業績也很好，市盈率也很值得長期價值投資。