瀾起科技接待31家機構調研,包括AIIM Investment、AIA Group Limited、Amiral Gestion等
2025年1月17日,瀾起科技披露接待調研公告,公司於1月15日接待AIIM Investment、AIA Group Limited、Amiral Gestion、Ashmore Group、APS Asset Management等31家機構調研。
公告顯示,瀾起科技參與本次接待的人員共1人,爲公司董事會秘書傅曉等。調研接待地點爲券商策略會現場、公司會議室,部分通過電話會議形式接待調研。
據瞭解,瀾起科技在MRDIMM技術方面展現出顯著優勢,特別是在科學計算和大語言模型推理等應用中,能夠提供更大的內存帶寬和更強的CPU算力,從而大幅提升推理性能。在DDR5世代,公司提供的內存接口相關產品價值量和市場規模顯著增長,得益於技術難度和性能提升,以及新產品的推出,如DDR5內存模組配套芯片,這些產品不僅用於服務器,還可用於PC和筆記本電腦。此外,隨着DDR5滲透率的增長,市場空間有望進一步擴大。
瀾起科技的互連芯片產品線豐富,包括內存互連芯片和PCIe互連芯片等,主要用於提升數據訪問速度、穩定性,以及解決高速數據傳輸中的問題。公司在DDR5世代保持行業領先地位,得益於持續的研發投入、深度參與國際標準制定,以及堅守產品高品質與可靠性。
公司的PCIeRetimer業務未來增長的驅動因素包括AI服務器需求增加、市場份額提升以及PCIe協議的持續迭代。公司自研的SerDesIP技術爲PCIeRetimer芯片的研發提供了基礎,並在PCIe6.0Retimer芯片關鍵IP的開發及驗證中取得重大進展。MRDIMM技術也將持續迭代升級,預計隨着子代的迭代,滲透率將得以提升。公司互連類芯片產品線的毛利率爲62.21%,預計隨着DDR5滲透率提升和新產品規模出貨,毛利率水平將保持在較高水平。
調研詳情如下:
一、交流的主要問題及答覆
問題1:MRDIMM在終端使用的過程中體現出哪些優勢?
答覆:目前支持第一代MRDIMM的服務器CPU已經發布。根據相關CPU廠商的測試,對 MRDIMM 受益最大的應用主要包括HPCG(HighPerformanceConjugateGradient)、AMG(AlgebraicMulti-Grid)、Xcompact3D這些科學計算類的應用,以及大語言模型推理。公開資料顯示,根據相關終端用戶對該CPU的深度調優測試結果,MRDIMM可以帶來更大內存帶寬和更強CPU算力,並可以大幅提升大語言模型的推理性能。
問題2:從DDR4到DDR5世代,公司可提供的內存接口相關產品的價值量和市場規模有哪些變化?
答覆:相比DDR4世代,在DDR5世代,公司可提供的內存接口相關產品總價值量大幅提升:(1)由於產品技術難度和性能的提升,DDR5RCD芯片價值量較DDR4RCD芯片有所增加;(2)除內存接口芯片外,公司還可以提供DDR5內存模組配套芯片,包括SPD、TS和PMIC;(3)部分DDR5內存模組配套芯片,如SPD和PMIC,除用於服務器內存模組之外,還可以用於PC和筆記本電腦的內存模組。因此,DDR5內存接口及模組配套芯片的整體市場規模較DDR4世代顯著增長。目前,上述DDR5相關產品相關生態較爲完善,已經在下游規模成熟應用。隨着DDR5滲透率在未來幾年繼續增長,市場空間將進一步擴大。
除上述產品之外,隨着內存新技術的發展,內存行業新增相關芯片的需求,包括MRCD/MDB、CKD芯片等,隨着這些新產品的生態逐步成熟,將進一步增加公司可觸及的市場規模。
問題3:公司互連芯片產品越來越多,請問分別用於什麼設備和器件之間的互連?主要功能和作用有哪些?
答覆:瀾起是一家國際領先的數據處理及互連芯片設計公司,致力於爲雲計算和人工智能領域提供高性能、低功耗的芯片解決方案。公司的互連類芯片產品線包括多款產品:(1)內存互連芯片:包括RCD/DB、MRCD/MDB、SPD/TS/PMIC、CKD等,這些產品用於CPU與內存模組的互連,功能是提升內存數據訪問的速度及穩定性,滿足服務器CPU對內存模組日益增長的高性能及大容量需求;(2)PCIe互連芯片,如PCIeRetimer芯片,可用於CPU與高速外設的互連,典型的高速外設包括GPU、SSD及網卡等,功能是解決數據中心、服務器通過PCIe協議在數據高速、遠距離傳輸時,信號時序不齊、損耗大、完整性差等問題;(3)CXL互連芯片,如CXLMXC芯片,可通過CXL協議用於xPU與內存的互連,主要用於大數據、AI、雲服務的內存擴展和池化。
除上述產品之外,公司將繼續尋找高速互連芯片領域的其他市場機會,利用公司現有核心技術優勢(包括內存接口相關技術及SerDes高速串行接口技術),結合行業發展趨勢,聚焦潛力市場,適時進行戰略佈局,進一步豐富公司產品種類。
問題4:爲什麼公司能夠在DDR5世代保持行業領先的地位?
答覆:公司在DDR5世代能夠保持行業領先,主要得益於以下幾方面:
一、持續加大研發投入,推動有價值創新。公司在內存接口芯片領域深耕二十年,緊跟產業發展,不斷攻克技術難題,積累了豐富經驗。當領域內出現新技術方向或新產品需求時,我們憑藉深厚積累,能精準把握並享受創新紅利。未來,我們將堅定創新,持續積累,以鞏固技術和市場領先地位。
二、深度參與國際標準制定,引領技術發展。作爲JEDEC董事會成員,公司在JEDEC四個委員會及分會中安排員工擔任主席或副主席職位,深度參與標準制定。目前,公司牽頭制定DDR5RCD、MDB芯片等產品國際標準,這有助於公司引領技術發展方向,我們將繼續保持這一優勢。三、堅守產品高品質與可靠性。對於服務器核心芯片,高品質與可靠性至關重要。公司的產品憑藉一貫的高品質和可靠性,贏得客戶信賴,多次獲供應商獎項。我們將一如既往,以優質產品鞏固市場地位。
問題5:PCIeRetimer業務未來增長的驅動因素有哪些?
答覆:PCIeRetimer芯片將在未來幾年爲公司貢獻新的業績增長點,增長因素主要包括以下三個方面:
1、AI服務器需求增加。一臺典型的配置8塊GPU的主流AI服務器需要8至16顆PCIeRetimer芯片。未來,PCIeRetimer芯片的市場空間將隨着AI服務器需求量的增加而擴大。
2、市場份額提升。由於瀾起自研該產品核心底層技術SerDesIP,因此在產品時延、信道適應能力等方面具有競爭優勢,瀾起的PCIeRetimer芯片正在獲得越來越多客戶及下游用戶的認可。
3、PCIe協議持續迭代。PCIeRetimer芯片是未來數據中心領域重要的互連芯片,可用於CPU與GPU、NVMeSSD、Riser卡等典型高速外設的互連。目前行業相關生態正在由PCIe4.0向PCIe5.0遷移,未來還將進一步發展到PCIe6.0及PCIe7.0,PCIe協議每次迭代將帶來數據傳輸速率翻倍,PCIeRetimer芯片的作用是提升信號完整性,增加高速信號的有效傳輸距離,因此未來需要用到PCIeRetimer芯片的場景會越來越多。
問題6:PCIeRetimer芯片的SerDesIP是公司自研的還是購買的第三方的?答覆:公司持續投入SerDes技術的研發,該項技術的突破爲公司相關新產品的研發奠定了基礎。公司已成功研發數據速率爲32GT/s的SerDesIP,並應用在PCIe5.0/CXL2.0Retimer產品中。
2024年上半年,公司PCIe6.0Retimer芯片關鍵IP的開發及驗證取得重大進展,相關IP將應用於公司在研的PCIe6.0Retimer產品中。相較於PCIe5.0,PCIe6.0編碼方式由NRZ改變爲PAM4,單個信號就有四種編碼(00/01/10/11)狀態,比之前翻番,允許承載最高30GHz頻率,其傳輸速率由32GT/s提升至64GT/s,因此PCIe6.0相關的SerDesIP難度大幅提升。
公司將持續推進PCIeRetimer芯片的迭代升級,尤其是做好核心IP的自研,保持一貫的高質量和高可靠性,積極拓展市場,力爭在未來的競爭中保持競爭力。
問題7:MRDIMM未來如何發展,MRDIMM的滲透率會隨着MRDIMM子代迭代得以提升嗎?
答覆:MRDIMM未來將持續迭代升級,第一子代MRDIMM支持8800MT/S速率,目前正在定義的第二子代MRDIMM的數據傳輸速率預計爲12800MT/s,預計在DDR5世代還會有第三子代更高速率的產品。
業內分析認爲:由於第二子代MRDIMM的數據傳輸速率達到12800MT/s,與同時期RDIMM數據傳輸速率差距進一步拉大,在高性能計算、AI計算等對內存帶寬有較大需求的工作負載下,將大幅提升系統性能,有望成爲AI服務器系統主內存的優選方案;同時,行業內將有更多的服務器CPU平臺支持第二子代MRDIMM,有利於MRDIMM生態的進一步完善。這些因素將共同推動第二子代MRDIMM滲透率的提升。
問題8:公司互連類芯片目前的毛利率水平以及未來的預期?
答覆:2024年第三季度,公司互連類芯片產品線毛利率爲62.21%。隨着公司可銷售的互連類芯片產品越來越多,互連類芯片產品線毛利率更多體現了多款產品的綜合毛利率水平,與公司當期銷售的產品結構相關。根據毛利率水平,相關產品分兩大類:1、相比互連類芯片產品線毛利率,DDR5內存接口芯片及高性能運力芯片新產品(MRCD/MDB、PCIeRetimer、CKD、MXC)的毛利率水平更高;2、DDR4內存接口芯片已進入產品生命週期後期,部分內存模組配套芯片是公司與合作伙伴合作研發的,需要分享一定的產品毛利,因此相關產品毛利率相對較低。
隨着DDR5滲透率持續提升及高性能運力芯片新產品規模出貨帶來的收入佔比提升,互連類芯片產品線毛利率水平未來有望保持在較高水平。
本文源自:金融界
作者:靈通君