盧正穎專欄－WFH激發臺股先蹲後跳潛能

臺灣金融市場再遭遇本土疫情爆發的挑戰，這波疫情帶來指數大幅拉回，成爲臺股投資動能重新洗牌的重要關鍵，新冠疫情未平息使得居家辦公（WFH）需求持續成長，帶動下半年半導體與電子旺季效應可期，強化臺股先蹲後跳的實力以及本錢。

5月臺股受到新冠疫情本土確診案例爆發，與先前美國通膨疑慮影響等，在兩大利空因素壟罩下，臺股呈現大幅拉回，以技術面來看，大盤在5月12日與17日，分別下跌至15,165點與15,159點後反彈，短線臺股呈現箱型區間整理，臺股底部在15,000點支撐性相對較強，後續仍要持續觀察臺灣本土疫情的發展與控制進度，疫情干擾下，研判指數反覆測試底部機率高，提供投資人分批建立中、長線投資部位機會點。

依基本面觀察，市場原先較保守的面向，如：大陸5G手機市場存在超訂（Overbooking）現象，這是早在預期的情形，短期訂單庫存修正在所難免，但新冠疫情持續與WFH的需求不變，半導體大廠包括，英特爾、超微等，下半年均將推出新的PC／NB平臺，屆時可望更進一步刺激市場半導體與電子產品旺季需求向上提升。

短期雖然受到本土疫情影響，研判電子股價仍偏向區間整理盤，全世界晶片仍處於短缺狀態，半導體在5G、Wi-Fi 6、HPC（高效能運算）、AI與車用電子等需求帶動下，今年下半年至明年度，長線發展看好。

除了下半年電子旺季需求可期外，原物料漲價題材標的也受惠中美兩國的基礎加強建設進度持續，搭配航運、海運供給短缺，造成原物料價格持續上漲，鋼鐵、玻璃、水泥、航運等產業報價均持續向上，在近期外部環境利空因素造成殺盤後，相關產業長期投資價值再度浮現。傳產在今、明年全球經濟年成長率預期值仍分別維持在6％與4.4％的展望下，景氣擴張仍處於正向循環，基建相關產業推動與營運向上趨勢。

目前總體市場幾大擔憂因素，包括：本土疫情擴散情形、美國通膨預期是否造成聯準會提前縮減購債、美國科技股是否再進一步下修等，帶來臺股5月以來的盤勢修正或急挫現象。

而在這波行情急挫之際，永豐投信投資研究團隊密集透過產業線上訪查調研，掌握臺股未來發展機會，仍反應全球成長性、市場需求性，加上新技術推展的挹注性等，修正給予臺股先蹲後跳的本錢，臺股短期整理後，中長期向上的態勢不變。

本土疫情頻傳，短線上攻恐壓力大，指數呈現震盪的機率較高，現階段衡量可能的系統性風險，不過，電子股自今年2月以來的低迷走勢，除因先前漲多修正與美國科技下跌影響，這波再受到5月疫情股災波及，電子股大幅修正後，投資價值回到合理水準，長期投資價值浮現，亦建議逢回分批佈局，把握超跌產業與標的。