美的何享健之子要殺入家居行業，爲何看中顧家家居？

本文來源：時代週報 作者：郭鵬

軟體家居頭部企業顧家家居或面臨易主。11月6日顧家家居（603816.SH）發佈公告表示，該公司控股股東正在尋求出售所持股份。

顧家家居公告表示，其控股股東顧家集團有限公司（以下簡稱“顧家集團”）及其一致行動人 TB Home Limited 與盈峰集團有限公司（以下簡稱“盈峰集團”）和/或其控制的主體正在籌劃有關顧家家居的股權轉讓事宜，該事宜可能涉及顧家家居的控制權變更。

針對股東出售股份原因，時代週報記者致電顧家家居董事會秘書，截至發稿，電話未接通。

因存在控制權變更的可能，顧家家居股票11月6日緊急停牌，停牌股價爲36.78元/股，總市值約爲302.30億元。

顧家家居由顧玉華創立於1982年，以休閒沙發業務起家，此後業務拓展至牀墊和定製家居產品。2000年，顧玉華之子顧江生辭去大學老師工作，接手家族生意。2016年，該公司正式上市登陸A股市場。

目前，該公司旗下擁有“顧家家居”品牌、德國高端品牌“ROLF BENZ”、新中式品牌“東方薈”、輕時尚品牌“天禧派”，並與美國功能沙發品牌“LAZBOY”、意大利高端品牌“NATUZZI”展開合作。

2022年，該公司以184.94億元的品牌價值入圍“中國品牌500強”榜單，並被《2022胡潤品牌榜》評爲最具價值中國品牌之一。顧家家居還是今年杭州亞運會的官方牀墊獨家供應商。

目前，沙發仍然是顧家家居的主要產品。據2022年年報，沙發產品收入爲89.72億元，佔營收比例爲49.82%，牀類產品收入爲35.57億元，佔營收比例爲19.75%。今年前三季度，顧家家居營收141.36億元，同比增長2.72%，淨利潤爲15.01億元，同比增長6.98%。

值得關注的是，買家盈峰集團此前並未在家居行業有所佈局，且2022年營收水平不及顧家家居。但其董事長兼總裁何劍鋒是美的集團現任董事，是美的集團創始人何享健之子，因此這筆交易頗受公衆關注。

近三年減持獲利55.81億元

本次出售股權的賣家即顧家家居控股股東顧家集團，由顧江生持有81.6%的股份，TB Home由顧玉華及其妻子共同持有。

顧家家居三季報顯示，顧家集團持有顧家家居約2.09億股份，持股比例爲25.47%，TB Home持有約1.15億股份，持股比例爲13.97%。這兩家公司共計持有約3.24億股份，總計持有比例爲39.44%。

按照顧家家居停牌時36.78元/股的股價估算，兩家公司所持全部股份價格約爲119.24億元。

這筆交易並非“心血來潮”，近年來，顧家家居股份被多次質押或出售。

顧家集團質押股份數量達0.63億股，佔所持股份比例約爲30.14%，TB Home質押股份數量達0.94億股，佔所持股份比例約爲82.28%。二者質押股份合計佔所持股份比例約爲48.61%。

此外，據時代週報記者不完全統計，2020年以來，顧家集團和TB Home多次減持所持顧家家居股份。

2022年6月23日，顧家集團通過大宗交易方式減持0.12億股，減持比例1.97%，減持總金額約爲8.01億元。2020年11月17日，TB Home通過協議轉讓方式減持約0.32億股股份，減持比例5.01%，減持總金額約22.55億元。2020年9月26日，顧家集團通過協議轉讓方式減持0.32億股，減持比例5.06%，減持總金額約爲18.69億元。2020年7月25日，顧家集團與TB Home通過大宗交易方式共減持約0.12億股，減持總金額爲6.56億元。

通過上述四次減持，顧家集團和TB Home共獲得約55.81億元。

此外，據萬得數據，2020年顧家集團持有顧家家居2.34億股份，經過多次減持，股份減少至今年三季度報顯示的2.09億股，減少約10.68%。

顧家家居股價自2020年開始走高，至2021年2月8日到達最高點67.40元/股，然後下跌至如今的36.78元/股。

盈峰業務多元，營收低於顧家家居

買家盈峰集團創立於1994年，法定代表人是何劍鋒，是美的創始人何享健的兒子，公司業務分佈廣泛。

該公司以OEM代工業務起家，率先進入家電製造領域，但於2004年退出該行業。2006年，該公司收購上市公司上風高科（000967.SZ），進入環保產業。2007年，該公司收購易方達基金管理有限公司25%股權，進入私募證券投資基金行業，與廣東粵財信託和廣發證券等公司並列爲第一大股東。

據其官網顯示，2022年，盈峰集團控股企業及其項目、門店等主要分佈在北京、上海、廣州、深圳、香港、佛山、長沙、紹興、揚州等城市，業務廣泛覆蓋全國34個省級行政區，在冊員工約2萬人。其營收規模達123.13億元，入圍“2023廣東省民營企業100強”榜單。

據債券市場發佈的2023年半年報，該公司貨幣資金規模爲64.54億元，與兩位賣家所持價值119.24億元的股份相比，仍然存在一定差距。盈峰集團憑藉自有資金，尚難以支撐完成這筆收購。

盈峰集團的業績表現與顧家家居也存在一定差距。2023年上半年，該公司營業總收入爲66.91億元，歸屬於母公司所有者淨利潤1094.66萬元。同期，顧家家居營收爲88.78億元，淨利潤爲9.24億元，均高於盈峰集團。

與此同時，盈峰集團負債合計379.53億元，負債和所有者權益總計576.02億元，資產負債率約爲65.89%。若該公司完成本次收購，有可能進一步提高債務壓力。

目前，盈峰集團產業佈局環境、文化、投資、科技、消費五大領域，擁有兩家上市公司“盈峰環境”（000967.SZ）、“百納千成”（300291.SZ）。

今年前三季度，盈峰環境營收89.90億元，同比增長6.79%，淨利潤6.03億元，同比增長15.26%；百納千成營收1.84億元，同比下降13.37%，淨虧損0.32億元，虧損幅度增大。

在消費領域，盈峰集團業務分佈於藝術品拍賣、兒童服裝以及母嬰用品等，尚沒有進入家居領域。

國家統計局數據顯示，2022年國內規模以上傢俱製造業企業營業收入 7624.1 億元，同比下滑 8.1%；2022 年我國限額以上傢俱類零售額 1635 億元，同比下降 7.5%。家居行業整體較爲低迷，盈峰集團此時入場，或許要面臨較大風險。