美聯儲暗示或於今年9月降息，對市場有何影響？機構解讀來了

當地時間7月31日，美聯儲在最新的利率決議中維持“按兵不動”，美聯儲主席鮑威爾在隨後的講話中釋放出重要信號。受此影響，美元指數進一步下探考驗104關口，逼近5個月低位，美股三大指數集體上漲，納指漲逾2.6%。

美聯儲維持利率不變，暗示或於今年9月降息

美國聯邦儲備委員會7月31日宣佈，將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間不變。

美聯儲主席鮑威爾隨後就美聯儲當天發佈的聯邦基金利率政策召開新聞發佈會，鮑威爾表示，第二季度通脹數據增加了美聯儲的信心，在實現2%的通脹目標方面取得了“一些進一步的進展”，如果通脹測試得到滿足，美聯儲最早可能在9月降息，並強調，美聯儲的所有決定“絕對”不帶政治色彩，與即將到來的總統大選無關。鮑威爾還在回答問題時暗示減息50個基點的可能性不大。

鮑威爾稱，美國目前的經濟看起來與一年前截然不同。他將當前的經濟描述爲“歷史上不同尋常的”“受歡迎的結果”。他表示，美聯儲成員正在密切關注近期失業率上升和勞動力市場可能出現的疲軟，隨着通脹降溫，美聯儲能夠更平等地權衡價格和勞動力市場。他指出，目前，低失業率和低裁員水平表明“勞動力市場正在正常化”。

機構預計9月降息是大概率事件

中信證券指出，美聯儲2024年7月議息會議繼續維持利率不變，符合市場預期。議息會議聲明與前次相比變化較大，顯示對通脹降溫的信心增強。鮑威爾講話總體中性偏鴿，“整體”、“正常化”和“平衡”是核心詞，與6月發言偏向控制通脹相比，本次發言中關於就業市場的篇幅明顯較多，強調平衡經濟和通脹兩端的風險。若7月和8月美國通脹不出現反覆，預計美聯儲將於9月首次風險管理式降息，引導美國經濟“軟着陸”。

中金公司指出，從此次會議聲明和鮑威爾會後記者會的發言看，美聯儲對9月降息給出了進一步的暗示，強調通脹壓力有所緩解，強調同時關注就業和通脹風險的平衡、而非僅是通脹風險，都暗示如果不出意外（通脹在9月降息前繼續回落），9月降息應該是大概率事件。

華泰證券指出，考慮到鮑威爾給出了較爲明確的降息指引，如果7-8月數據不出現特別超預期的情況，預計美聯儲9月18日會議將調整點陣圖，開啓降息週期。後續降息的路徑仍然取決於數據表現，特別是就業數據：如果經濟維持正常化（normalizing）趨勢，就業市場不出現超預期惡化，聯儲或不會連續降息，預計四季度將再降息一次：但如果就業市場惡化超預期，失業率快速上行，不排除聯儲連續降息的可能性。

對市場有何影響？

中信證券指出，短期來看，預計降息交易將成爲降息落地前的大背景，美元指數和美債利率或偏弱震盪，短期流動性寬鬆預期或對美股帶來一定利好，對成長風格帶來一定支撐，本次議息會議後市場表現呈現納指>標普500>道指。

平安證券指出，近期市場可能會從“衰退交易”逐步過度到“軟着陸交易”，二者均建立在美聯儲即將開啓降息的預期之上，但區別在於，市場對美國經濟的判斷還有上修空間，而對於經濟“意外降溫”的擔憂有望減退，繼而對於大幅、快速降息的押注可能更加剋制。具體可能表現在，美債利率和美元指數有望維持韌性，美股調整有望告一段落。