美聯儲，重磅即將來襲！

美聯儲將於北京時間週四（20日）凌晨公佈1月利率會議紀要，投資者屆時將從中尋找有關未來貨幣政策動向的線索。

對於年內美聯儲貨幣政策的走向，華爾街的觀點仍然分歧較大。

據芝商所“美聯儲觀察”，交易員認爲美聯儲年內還會降息2次，分別在6月和10月的會議上，預計到年底，聯邦基金利率將被降至3.75%—4%的區間。

華爾街各大投行則分歧較大。高盛和瑞銀均預期降息2次，而德銀認爲美聯儲年內將不會降息。

高盛認爲，美聯儲將於今年6月和12月進行2次25個基點的降息，然後在2026年降息一次，最終利率爲3.5%—3.75%。該行認爲，由於考慮到持續的反通脹，降息看起來是合理的，但鑑於實體經濟的強勁，降息似乎不是必要的。高盛表示，在概率加權的基礎上，市場定價過於鷹派。

瑞銀認爲，美聯儲仍有可能在今年內再降息50個基點。美國此前公佈的去年12月非農業職位增幅遠較預期高，市場普遍預期美聯儲今年6月前不會再降息，全年降息25個基點的次數也可能少於2次。以Mark Haefele爲首的瑞銀策略師團隊認爲，最新就業數據可能令美聯儲官員更加關注美國通脹或未能回落至2%的目標，因此不會急於降息。但瑞銀仍相信，美國經濟增長將持續放緩，最終可令通脹有序下滑，趨近於2%，美聯儲屆時會再降息2次各降25個基點。

德銀則認爲，今年根本不可能降息。瑞銀在上月發佈的報告中重申了其觀點，即2025年聯邦基金利率可能保持在4%以上，基本情況是沒有進一步降息。報告還指出，一些美聯儲參與者已經開始將特朗普政策的潛在經濟影響納入他們的預測，這可能導致2025年和2026年的通脹預測更高。該行首席美國經濟學家Matthew Luzzetti表示，特朗普的政策組合將使通脹維持在2.5%以上，因爲減稅刺激了經濟增長和支出，而特朗普的保護主義貿易計劃可能加速價格上漲。

事實上，不少投資機構已經開始預期美聯儲年內將會加息。

“我們不相信美聯儲會在2025年降息——我們甚至不認爲美聯儲已經結束(收緊貨幣政策)”，ABPInvest創始人兼首席投資官Thanos Papasavvas在一篇專欄文章中寫道，“相反，我們預計有彈性的美國經濟和特朗普的政策將推高通脹預期，迫使美聯儲主席鮑威爾從9月開始加息。”他還提到，美聯儲在錯誤地判斷之前價格上漲是暫時的之後，希望維持其抗通脹的信譽。

債券巨頭太平洋投資管理公司(Pimco)的首席投資官Dan Ivascyn上週表示，由於華爾街正在等待更多經濟數據和特朗普政策的明確性，央行準備“在可預見的未來”維持利率不變。他補充稱，雖然加息不在他的基本預測範圍內，但加息“肯定是可能的”，因爲最近的調查顯示消費者的通脹預期有所上升。

責編：葉舒筠

校對：王錦程

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