美元貶值 臺積示警

匯率風險亦成營運暗礁，臺積電幾乎所有營收皆爲美元計價，根據去年營運結果，美元兌新臺幣每貶值1％，將造成營業利益率縮減0.4個百分點。圖／美聯社

美國半導體貿易政策 臺積電風險評估

臺積電於最新年報中揭示貿易政策風險，指出美國總統川普擴大對美國進口貨物徵收關稅，可能會導致對臺積電產品和服務之需求下降，對業務及未來成長產生不利影響。此外，依去年營結果來看，美元（兌新臺幣）每貶值1％，會造成臺積電營業利益率下降0.4個百分點。

美國關稅壁壘、出口管制升級，及美元劇烈波動，成未來營運最大不確定性因子；法人指出，臺積電雖憑技術優勢維持高成長，但地緣風險正從「灰犀牛」轉爲「黑天鵝」，供應鏈韌性面臨空前考驗。近期川普將貨幣操縱列爲非關稅作弊手段，匯率也成爲臺廠營運考量重點。

臺積電2024年年報揭露，臺積電高達70％營收來自北美客戶，美國總統川普於2025年4月宣佈對全球課徵對等關稅，雖未直接針對半導體，但包含伺服器、電腦等終端產品均受衝擊。

臺積電提前爲市場打預防針；指出任何針對特定國家和實體施加的出口管制和制裁或針對特定實體的半導體銷售禁令，不僅影響臺積電繼續向這些客戶提供產品的能力，還影響客戶對產品之需求、甚至可能導致半導體供應鏈的變化。

以華爲禁售及出口管制爲例，儘管臺積電一向遵循所有可適用的法令與法規，然諸多限制，確實造成營運成果不利影響；如去年5月其南京子公司取得「經認證終端使用者（VEU）」之無限期授權，但也難保未來該授權不會被終止，又或是今年1月初，美國所發佈之出口管制新規，該要求可能會使公司之部分產品出貨被禁止或延遲。

匯率風險亦成營運暗礁，臺積電幾乎所有營收皆爲美元計價，根據去年營運結果，美元兌新臺幣每貶值1％，將造成營業利益率縮減0.4個百分點；以2024年營業淨利1.32兆元估算，若新臺幣強升5％，獲利恐蒸發近264億元。臺積電透過遠期外匯合約等衍生性金融工具避險，無法完全消除匯率變動影響。

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