明日主題前瞻丨多家上市豬企業績大爆發；製冷劑價格持續走高

①多家上市豬企業績大爆發，行業進入持續的盈利兌現期

1月8日，牧原發布2024年度業績預告，預計2024年歸母淨利潤170億元–180億元，上年同期虧損42.63億元；2024年度公司經營業績實現扭虧爲盈，主要原因爲報告期內公司生豬出欄量、生豬銷售均價較去年同期上升，且生豬養殖成本較去年同期下降。

值得注意的是，A股養豬企業中，除牧原股份預告扭虧爲盈外，此前發佈業績預告的溫氏股份、ST天邦也紛紛表示“2024年扭虧爲盈”。

光大證券指出，進入臘月，旺季消費回升與豬價反彈穩步兌現，支撐價格高位維持。隨着行業進入持續的盈利兌現期，α優勢進一步凸顯，重點推薦出欄、成本兌現度高的養殖企業。

②2025年民航將大力推進通用航空和低空經濟發展，多個細分領域迎來投資機會

1月9日，2025年全國民航工作會議在京召開，會議明確了2025年民航工作總體要求。其中提出，大力推進通用航空和低空經濟發展。發揮專業優勢，聚焦典型應用場景，統籌推進傳統通用航空轉型升級與新興無人機產業創新發展，夯實低空飛行安全管控基礎，加強低空服務保障體系建設，積極拓展低空飛行應用場景，在確保安全的前提下充分釋放低空經濟發展潛力。

12月27日，根據國家發改委官網披露，我國低空經濟發展司成立。低空經濟發展司是負責擬訂並組織實施低空經濟發展戰略、中長期發展規劃，提出有關政策建議，協調有關重大問題等的職能司局。

中信建投認爲，低空經濟具有巨大的發展潛力，蘊含衆多投資機會。在政策的大力支持下，基礎設施和航空器的研發正如火如荼。建議關注幾個方向：基礎設施方面：一是與衛星應用相關的投資機會。如衛星互聯網、北斗應用、數字地球等細分行業的投資機會。二是空管系統的規劃和設計行業。三是無人機監管 ADS-B、雷達配套產業鏈。航空器方面：一是整機廠的投資機會，二是與航空器相關的新材料、新工藝、新器件等。

③​​​製冷劑價格持續走高，行業有望維持高景氣度

根據百川盈孚，截至1月3日，R22、R32、R125、R134a價格分別33000、43000、42000、42500元/噸，較上月分別+1.5%、+7.5%、+10.5%、+9.0%。此外，2025Q1主流空調廠長協訂單落地，R32和R410a價格分別39800和40800元/噸，環比分別+6.1%和+11.8%，均呈現上漲態勢。

近日，生態環境部公示了其所受理的48家企業提交的2025年度消耗臭氧層物質生產、使用配額申請，以及67家企業提交的2025年度氫氟碳化物生產、進口配額申請。二代製冷劑配額加速縮減。據公示數據，2025年二代製冷劑（HCFCs）生產配額爲16.36萬噸，同比減少4.99萬噸，內用生產配額爲8.60萬噸，較2024年減少4.21萬噸。三代製冷劑行業集中度持續提高。據公示數據，2025年三代製冷劑（HFCs）生產配額爲79.19萬噸，同比增加4.34萬噸，內用生產配額爲38.96萬噸，較2024年增加4.72萬噸。

太平洋證券表示，2025年製冷劑配額落地，二代配額大幅壓減，三代配額有所增加，但整體幅度小於前期指引，有望推動製冷劑行業繼續維持較高景氣度。

東海證券稱，2025年二代製冷劑配額削減，三代製冷劑生產配額總量保持在基線值，考慮到空調市場的旺盛需求，三代製冷劑配額較2024年略有提升，結合下游新裝機及維修市場需求來看，三代製冷劑供需關係仍然趨緊。2025年2月下游空調行業排產大幅提升，下游需求旺盛，2025年空調廠商長協訂單價格落地，爲製冷劑價格提供支撐，製冷劑行業有望維持高景氣度，相關製冷劑生產企業盈利能力有望大幅提升。