萬聯證券中期策略會：下半年經濟或有結構性亮點 建議配置科技、設備更新、紅利股三大主線

21世紀經濟報道記者 易妍君 廣州報道

近日，萬聯證券舉辦了2024年中期線上策略會。本場策略會展望了下半年宏觀經濟形勢、A股投資主線及細分領域佈局機會。

萬聯證券宏觀首席分析師於天旭在策略會上表示，目前我國處於高質量發展的轉型期，下半年經濟或有結構性亮點，財政政策及貨幣政策更加註重提質增效，同時，扶持新質生產力的產業政策有望陸續出臺。

於天旭指出，下半年結構調整仍將持續，產業發展、防風險方面有待更多政策出臺。化解地產風險仍是政策重點，去庫存有望成爲政策的重要方向。地方化債持續推進，中央政府將是加槓桿主力。出口有望成爲經濟重要拉力，給製造業投資帶來支撐，高端製造有望保持領跑，消費修復速度預期偏緩。海外政策轉向，但美聯儲降息幅度壓縮，官員表態或偏鷹，美國大選給市場帶來階段性擾動。年內經濟增速有望小幅超過5%。

對於股票市場的配置，於天旭建議沿着紅利股、產業趨勢、政策扶持幾大主線進行配置：一是科技和高端製造相關的AI、半導體、船舶等行業；二是設備更新政策下的家電、機械等；三是階段性配置紅利股，如公共事業、電力系統等。

萬聯證券策略首席分析師宮慧菁分析，在預期經濟增長動能繼續回升、新質生產力加快培育，推動經濟實現高質量發展的背景下，下半年A股市場有望繼續修復行情，可關注“發展新質生產力”導向下的戰略性新興產業、未來行業，以及“大規模設備更新及消費品以舊換新”政策下的製造業設備購置、汽車、家電等消費賽道。

其中，關於把握髮展新質生產力的戰略配置機遇，宮慧菁談道，從發展新質生產力的產業佈局視角看，戰略新興行業及未來行業是主要方向。預計我國科技創新步伐將繼續加快，科創成果與技術迭代將更加緊密地與產業發展融合，孕育新的商業模式，進一步釋放需求潛能。從未來產業發展的具體方向上看，建議前瞻部署六大新賽道，涵蓋未來製造、未來信息、未來材料、未來能源、未來空間和未來健康方向。

值得一提的是，今年以來新質生產力指數表現顯著好於全部A股，截至6月5日，今年內新質生產力指數實現19.43%的超額收益。

宮慧菁指出，從新質生產力指數成分股所屬的申萬一級行業看，TMT、汽車、機械設備、電力設備行業權重較高。結合估值水平來看，按行業當前動態市盈率所處2010年來歷史分位數劃分，多數細分領域的指數估值仍處於歷史中低水平，估值修復潛力較大。