內外資捧 CCL族羣迎復甦

CCL族羣示意圖。圖／本報資料照片

內外資拱CCL雙箭頭

銅箔基板（CCL）族羣迎來複蘇！美銀證券近期重新開啓臺燿（6274）基本面研究，看好開啓高速成長模式，統一投顧、高盛、里昂證券等攜手看多臺光電（2383）前景，推測合理股價全部超過800元，內外資全力推升CCL指標股，力圖在美股大跌逆風中保持強勢。

統一投顧總經理廖婉婷指出，臺光電在高階材料佈局上總是領先，2025年從美系雲端服務供應商（CSP）ASIC AI開始採用M8等級材料，對應到採用M8的800G交換器滲透率拉昇。臺光電目前爲美系各大CSP ASIC AI材料主要供貨商。

統一投顧預期，臺光電M8等級材料2025年營收佔比將攀升至30％～40％。由於臺光電掌握較充足Low DK與Low DK2的玻纖布，加上臺光電過去二年在超高階Low Loss等級材料生產領先同業，2025年臺光電將再次受益於高速材料升級商機而獲利超成長。此外，AI高速發展已二年，隨DeepSeek問世後加速AI推理與邊緣AI發展，2025年可見到AI PC等材料升級與板層數增加的趨勢。

里昂證券指出，臺光電2024年第四季毛利率亮眼，且受惠於亞馬遜Trainium2強勁需求與800G交換器放量，本季獲利可能遠優於預期；臺光電將受惠於未來ASIC伺服器CCL專案，且主要大客戶不僅限於亞馬遜，里昂因而將臺光電列爲投資首選。

美銀證券針對臺燿指出，因800G交換器滲透率上升，帶動2025～2026年強勁成長，且需採用單價明顯更高的M8等級CCL材料。同時，高階的M7+等級CCL供應仍然吃緊，價格與毛利率穩健，臺燿是少數具備足夠產能與規模的供應商之一，此外，在800G交換器與AI伺服器需求強勁的背景下，供需環境有利臺燿營運。

金控旗下投顧指出，臺燿已向美系客戶供應800G交換器CCL材料，另有其他客戶積極驗證中，有望於下半年開始出貨。

隨800G滲透率有望從目前的10％成長至20％，預期臺燿2025年交換器業務年增15％。伺服器部分，臺燿AI業務終端應用以開放式架構之AI伺服器爲主，預期開放式架構之AI伺服器需求助益整體伺服器業務2025年增加15％。