PCB廠 本季毛利率拚好轉 銅價、匯率有利

PCB供應商上半年營運概況

市場瀰漫調庫存氛圍，部分PCB業者也對第三季營運持審慎、保守看法，不過法人分析，雖然庫存調節的壓力仍在，但有美系新品備貨需求挹注，以及伺服器、交換器、汽車等訂單維持高檔，預期多數PCB廠第三季營收溫和成長，且在銅價、匯率有利的幫助下，毛利率可望好轉。

以多項應用來看，法人指出，陸系手機和電視是此波庫存調整力道較大的兩項產品。三星近二個月停止採購電視零組件，因此庫存最先降到安全水位，第四季可望恢復正常。電腦銷售不佳，日系載板廠第一季底示警、臺系載板廠第二季中下旬調整展望，下半年考量CPU、GPU廠訂單下滑，臺系載板廠積極調整產能配置和認證新品，產品組合預估在明年第一季好轉。

美系手機大廠則庫存維持在安全水位，除筆電第二季因組裝廠受上海疫情停工干擾，庫存暫時增加，其他產品庫存正常。法人預期，美系手機、筆電2022年均呈現年成長，以及規劃推出AR/VR產品，相關PCB供應商如臺光電（2383）、臻鼎-KY（4958）、華通（2313）、燿華（2367）等受惠。

迎接美系新品拉貨旺季，多數PCB供應商樂觀看待第三季營運。臻鼎先前強調，下半年雖然市場雜音不少，但臻鼎各產品線都維持成長，如客戶新品備貨旺季、IC載板新產能按部就班開出、HDI應用廣泛涵蓋、汽應用持續拓展等，整體來看，公司對於下半年掌握度高，第三、第四季預期都會較去年成長，2022全年營收雙位數成長、獲利成長幅度大於營收的目標不變。

華通受惠美系手機、筆電、平板等新品問世，以及低軌衛星產品出貨穩健，訂單增溫帶動HDI、軟板、軟硬板、SMT等各產線稼動率提升至高檔，加上新產能也已到位，法人樂看華通下半年營運逐季增，全年營運再締新猷可期。

燿華歷經長時間調整，產品轉型有成，軟硬板以美系高階筆電產品爲主，以及汽車板比重提升、低軌衛星拓展有成，燿華上半年營運明顯轉佳，受惠美系新品拉貨，公司樂觀看待第三季營運迎來旺季高峰，此外，元宇宙AR/VR相關穿戴產品，也是未來看好的成長度能來源。