商品期貨趨勢專欄－油價 基本面成焦點

上週EIA原油庫存續增209萬桶、原油消費量彈升22.2萬桶／日，產量則小減10萬桶／日。汽油庫存大減440.7萬桶，蒸餾油庫存下降139.4萬桶。本週數據偏多因素如原油供需數據轉佳，成品油庫存大減；偏空因素如原油庫存續增、美國SPR回補量下降，整體數據對油價影響中性偏多。

中東地緣政治衝突對油價影響淡化，供需基本面成焦點：本月OPEC月報今年第4度下調今、明年的原油需求展望，2024年全球原油需求由193萬桶／日下調至182萬桶／日，2025年則由164萬桶／日下調至154萬桶／日。

IEA月報則指出因大陸經濟成長未見起色，石油需求已呈現連續6個月的萎縮，預計將繼續拖累明年全球的用油需求，但美國、加拿大、巴西等國將持續擴產原油，加上川普當選後預期美國整體產油能力大增。在供給大幅增加，需求卻持續疲弱的情況下，將使明年油市供過於求至少100萬桶／日。兩月報對油市看法較爲悲觀，明年油價恐將繼續承壓。