石家莊殺出超級獨角獸：估值70億

來源：投資界

最近，河北省石家莊市高新區涌現出一個超級隱形冠軍——軒竹生物，正向香港交易所發起IPO衝刺。

這是國內醫藥集團“四環醫藥”的子公司，主攻創新藥，涉及腫瘤、消化、代謝等多個疾病。

它生產的KBP-3571（安奈拉唑鈉腸溶片）是中國*、也是*一款自主研發的質子泵抑制劑（PPI）。它主要用於治療消化系統疾病，特別是十二指腸潰瘍。

申請上市之前，軒竹生物在2021年完成了A-1輪、A-2輪和B輪融資。2022年前後，估值便已經接近70億元。

那麼，這是一家怎樣的神奇企業？

軒竹生物成立於2008年，是一家生物製藥公司。創始人李嘉逵博士曾在美著名生物製藥公司擔任高級職務，擁有超過20年的藥物研發經驗。

截至最新數據，公司正在積極開發的藥物超過十種，涉及消化系統疾病、腫瘤和非酒精性脂肪性肝炎（NASH）等領域。其中，核心產品包括KBP-3571、XZP-3287和XZP-3621，分別針對消化系統疾病、腫瘤和非酒精性脂肪性肝炎（NASH）。

以下是這三款藥物的具體情況。

首先，KBP-3571（安奈拉唑鈉腸溶片）是中國*也是*一款自主研發的質子泵抑制劑（PPI），已獲國家藥品監督管理局的新藥申請（NDA）批准，適用於十二指腸潰瘍的治療。

其次，XZP-3287（CDK4/6抑制劑）用於治療HR+/HER2-晚期乳腺癌，這是一個廣泛的患者羣體，佔乳腺癌病例的75%。2023年，中國用於治療乳腺癌的CDK4/6抑制劑市場規模爲人民幣22億元，預計到2032年將增至人民幣130億元。

再次，XZP-3621（ALK抑制劑）針對非小細胞肺癌（NSCLC），這是中國最常見的肺癌亞型，佔所有肺癌病例的85%以上。

這三款藥物，已經上市並創收的是KBP-3571（安奈拉唑鈉腸溶片）。2023年及截至2024年6月30日止六個月，分別產生了人民幣29,000元及人民幣1600萬元的收入。

從競爭上看，中國已有六款獲批上市的其他質子泵抑制劑（PPI），大多數爲仿製藥。這些藥物與軒竹生物的KBP-3571形成競爭。

軒竹生物的對手主要分爲三類：

1、跨國製藥巨頭，如輝瑞、阿斯利康、禮來等，這些企業在全球範圍內擁有強大的研發能力和廣泛的產品線；

2、國內*的生物製藥公司，如百濟神州、康方生物、君實生物等，這些公司近年來發展迅速；

3、專注於創新藥物研發的生物技術公司，如再鼎醫藥、基石藥業等，它們在創新藥物領域取得了顯著成果。

在客戶方面，軒竹生物的主要服務對象包括醫院、藥店及醫藥分銷商等。據統計，目前公司已與超過70家分銷商建立了合作關係，覆蓋全國超過600家醫院。

招股書顯示，從2022年至2024年上半年，軒竹生物的收入分別爲0元、29,000元和1600萬元；淨虧損則分別爲5.12億元、3.01億元和1.11億元。

虧損的最關鍵因素之一是研發投入。當然，許多生物醫藥公司都面臨類似挑戰。

根據2023年生物醫藥行業的統計數據，約有60%的生物製藥公司在初期處於虧損狀態，虧損幅度從幾百萬美元到數億美元不等。

這一趨勢不僅適用於中國公司，也適用於全球範圍內的生物醫藥公司。

例如美國的Moderna，儘管在COVID-19疫苗的研發中取得了巨大成功，但在之前的十幾年裡，Moderna一直處於虧損狀態。

根據其財報，直到2020年，其年收入才首次突破10億美元。而此前的多年時間裡，Moderna虧損累積已超過幾十億美元。

根據灼識諮詢數據，預計到2025年，中國創新藥市場規模將達到數千億元，年複合增長率超過20%；到2032年市場規模將達到22,174億元人民幣。

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