施羅德：全球複合債多頭抗震
二月底以來，金融市場因爲漲多與無風險利率上揚疑慮而陷入震盪，尤其是科技股有明顯的修正。施羅德環球收息債券基金產品經理王翰瑩表示，中長線景氣前景仍爲樂觀，惟股票評價昂貴、波動風險加劇，因此建議不妨納入企業債爲投組核心。特別是涵蓋全球債券市場的複合債，評價相對合理，同樣可爲參與全球企業成長的另一選擇。
雖說近期股票震盪，特別以科技股有明顯的修正，但就基本面來說，企業盈餘表現已回到新冠疫情前的水準，可說是復甦力道強勁。王翰瑩解釋，由於疫苗的問世、財政與貨幣政策的接力推出，機構投資人對於景氣前景相當樂觀，根據美銀美林最新全球經理人報告顯示（2021年2月16日），有91％的機構投資人認爲未來一年經濟成長會加速，創下有紀錄以來最高水準。
此外，亦有84％的機構投資人認爲，未來一年企業獲利會加速成長，續處高檔。實際上，截至目前爲止（2021年2月12日，高盛證券），約有84％的S&P500企業已公佈財報，整體2020年第四季每股盈餘較2019年同期還要高出2％，不但創下歷史紀錄，也已超過疫情前水準。
只不過，王翰瑩提醒，企業獲利的優異表現反映在S&P500指數的走勢上，S&P500指數價位也已超越疫情前水準的15％，進而推升美股本益比來到22.8倍的偏貴位置，不但高於2008年金融海嘯前水準，也接近2000年科技泡沫的股市評價。
其實，同樣是參與全球企業盈餘的成長機會，企業債券是比股票風險更低的選擇，施羅德投信建議投資人不妨考慮估值相對合理的複合債券，來參與企業疫後的復甦契機。
根據過去一年曆史經驗顯示，全球複合債券指數與標普500指數價格變動的相關性高達93％正相關，顯示覆合債券指數價格與標普500指數價格變化有高度連動性，不但較能減輕投資人的追高心理負擔，且同樣能把握住市場的多頭機會。
王翰瑩說，股票除評價面昂貴外，波動風險也較大，根據2020年一整年表現，標普500指數之波動度爲7.51％，複合債則只有3.09％，顯見覆合債是以較低風險參與市場多頭的另一選擇。
以施羅德環球收息債券基金來說，便是以複合債券投資策略爲主的債券型基金，透過分散佈局各類債券市場，並以企業債券爲主要標的，在現今企業盈餘轉好的情況下，既能掌握高收益債券市場的機會，同時也能擁有高品質企業債券之抗震作用，達到操作彈性的目標。
面對2021年，王翰瑩補充，超低利環境造就的投資等級債券、高收益債券及新興市場債券不同的投資機會，具有能夠靈活掌握類股輪動、和高度彈性配置策略的複合債，纔能有效幫助投資人不漏接各種債券投資機會。