市值蒸發百億 香飄飄創始人放權去家族化

號稱能繞地球好幾圈的“中國奶茶第一股”香飄飄沉淪多年，經歷了股東逃離、高管套現出走、業績承壓等問題。曾備受品牌老化和不健康詬病的貨架式沖泡奶茶香飄飄似乎正在被時代所拋棄。截止12.21日，香飄飄股價跌至13.92，相較於2019年的最高點37.85元已經跌去了63%，市值蒸發百億。

12月22日，香飄飄食品股份有限公司（以下簡稱“香飄飄”）發佈《香飄飄關於公司高級管理人員變更的公告》，公告稱香飄飄董事會於近日收到公司董事長、總經理蔣建琪先生的書面辭職報告。爲了進一步優化公司治理結構，提高公司治理水平，綜合考慮公司長遠發展規劃，公司董事長兼總經理蔣建琪先生申請辭去公司總經理職務。辭去總經理職務後，蔣建琪先生仍繼續在公司擔任董事長、 董事會戰略決策委員會召集人、董事會提名委員會委員、董事會薪酬與考覈委員會委員職務，以及在下屬子公司的任職均不發生變化。

此外，香飄飄於2023年12月21日召開第四屆董事會第十三次會議，審議通過了《關於聘任公司總經理（總裁）的議案》，同意聘任楊冬雲先生爲公司總經理（總裁），自董事會審議通過之日起生效。

對此，中國食品產業分析師朱丹蓬向本站財經表示，“蔣建奇的卸任對於香飄飄來說是一個重大利好。”其認爲，香飄飄請楊東雲這位職業經理人後，應該會讓整個香飄飄走向規範化、專業化、品牌化的道路。

高管頻繁出走後，逐步去家族化

2005年，蔣建琪創立香飄飄，成爲這個細分品類的開創者。經過十幾年的發展，香飄飄成爲享譽全國的快消品牌，2017年公司上市成爲“奶茶第一股”。不過，直到現在，香飄飄一直是一個家族企業，其上市以來，總經理職位均由蔣建琪擔任。

上市之前，香飄飄並未進行任何外部融資，家族持有發行前98%以上的股份，另外部分股權由核心高管持有。

香飄飄也曾吸納大批市場化高管，但內部高管人事一直在頻繁變動。

2017年、2018年，原加多寶集團分公司營銷總監盧義富和原加多寶集團人力資源與行政管理中心總經理夏楠相繼加盟香飄飄，分別擔任營銷中心總經理與副總經理。但上任不到1年二位雙雙離職。

2018年初，在香飄飄服務近10年的副總經理陳強離職，他也是爲數不多在IPO前直接獲得公司股份的元老。

今年1月6日，香飄飄股東代表監事及監事會主席商鋼明因個人原因，提出辭去公司股東代表監事及監事會主席職務；更早之前的2020年3月、4月，第三屆監事會職工代表監事馮永葉，第三屆監事會股東代表監事俞琦密、董事會秘書勾振海與公司副總經理蔡建峰，均先後因個人原因辭職，這兩人堪稱蔣建琪的左膀右臂，是當時僅次於實際控制人家族的前兩大股東。此外，董秘勾振海在離職前還分多次減持香飄飄股票，頻繁套現。據媒體報道，一個月時間，香飄飄實際控制人蔣建琪四次減持香飄飄股份，累計套現逾1.7億元。

香飄飄如今再次發生人事更替，此番創始人蔣建琪辭去總經理職務，引入職業經理人，也被解讀爲是去家族化動作。

對此，中國食品產業分析師朱丹蓬向本站財經表示，“香飄飄蔣建奇的卸任對於香飄飄來說是一個非常大的一個利好，因爲本身蔣建奇的身份去做總經理是不對的。他又是一個裁判員，又是一個教練員，又是一個運動員，怎麼可能搞得好呢。他請了楊東雲這位職業經理人之後，應該會讓整個香飄飄走向規範化、專業化、品牌化的道路。”其認爲去家族化的逐步的提速對於整個香飄飄也是利好。

據公告附件顯示：楊冬雲先生，生於1971年1月，本科學歷。曾歷任廣州寶潔公司項目經理、大區域經理、品類總監；黛安芬集團中國區副總經理、總經理；易達集團亞太區副總裁併兼中國區總經理、日本區總裁；速8酒店高級副總裁；白象食品集團執行總裁/副總裁、董事，健康元藥業集團股份有限公司總裁。

香飄飄“繞不動地球”

近幾年，香飄飄主業發展艱難，業績連續虧損，大家都熟記於心廣告詞“奶茶就喝香飄飄”、“一年可繞地球一圈”，但香飄飄還是逐漸退出了大衆選擇的視野。

財報顯示，2020年、2021年、2022年，香飄飄分別實現營收37.61億元、34.66億元、31.28億元，同比下滑5.46%、7.83%、9.76%。

2023年第三季度財報顯示，第三季度實現營收8.08億元，同比增長20.41%；實現淨利4752.65萬元，同比減少12.29%，扣非淨利4000萬，同比下滑15.41%。相比2022年第三季度的6.71億元，2023年三季度香飄飄總營收增長了1.37億元至8.08億元。與此同時，營業總成本也由2022年第三季度的6.12億元同比增長24.46%至7.61億元，同比增加1.49億元。其中，公司銷售費用爲5.75億元，較上年同期增加1.83億元；研發費用爲2394.99萬元，較上年同期增加420.05萬元。

從財報看，香飄飄的研發投入與營銷費用相差較大。財報顯示，2019年至2022年，公司的研發費用分別爲0.31億元、0.23億元、0.28億元和0.28億元，銷售費用分別爲9.67億元、7.14億元、7.40億元和5.61億元。單論廣告費，2021年和2022年的廣告費分別爲2.20億元和1.17億元，而2021年和2022年公司淨利潤分別是2.23億元和2.14億元。

值得注意的是，儘管香飄飄第三季度營收實現了20%以上的增長，但淨利潤卻同比減少12.29%。

同時，對於經營活動產生的現金流量淨額同比減少，香飄飄解釋稱，主要系廣告費及市場推廣費支出增加所致。

在2023年半年報中，其表示，下半年在品牌營銷方面，將鎖定目標羣體的觸媒渠道，圍繞公司的核心產品繼續加大投入。產品方面，沖泡業務上，將圍繞健康化、年輕化的消費升級趨勢，持續推進品類創新，以珍珠牛乳茶爲主打，推動沖泡產品的健康化升級，滿足市場對健康化產品的需求；同時，推進以“CC 檸檬液”爲代表的泛沖泡產品的驗證工作，持續進行泛沖泡領域探索；即飲業務上，圍繞蘭芳園凍檸茶，聚焦廣東、北京、江蘇等重點區域，做好成長賦能；根據市場反饋，推進香飄飄瓶裝生乳茶完善、優化及線下試銷工作;同時，積極推進“蘭芳園”鹹檸七產品的線上和線下試銷，持續探測成長潛力。

關於香飄飄的未來增長，朱丹蓬向本站財經表示，“根據我們的市場走訪調研總結髮現，香飄飄在即飲奶茶這一塊，他們的產品對於新生代來說還是比較受歡迎、比較認可的。”未來，香飄飄應還會繼續探索深耕沖泡業務。

作者：鄭皓元、武子湲

主編：陳俊宏