雙鴻水冷散熱 明年看三位數成長

散熱廠雙鴻舉行法說會，明年客戶大量導入水冷散熱，預期業績會有三位數成長。圖／本報資料照片

散熱廠雙鴻（3324）舉行法說會，明年客戶大量導入水冷散熱，預期業績會有三位數成長，水冷營收佔比也將拉昇到40％～45％，在水冷散熱業績拉昇之下，整體營收來看會有高雙位數成長，也會帶動毛利率向上。

雙鴻明年水冷散熱產品出貨爆發，預期明年伺服器佔比提高到60％，包括筆電、桌機PC類產品比重約25％、VGA顯卡約佔13％、其他以車用爲主的產品約2％，而由於手機產品獲利最差，重心已轉往高毛利產品佈局。

目前雙鴻出貨的水冷散熱產品主要是水冷板、分歧管，水冷板數量較多，而分歧管因技術難度較高、毛利與單價都比較好。1月顯卡出來、過年提前備貨，預期1月業績會不錯，2月工作天數少，到了3月、4月水冷會逐步拉上去。2025年水冷成長來自於現有的氣冷客戶，客戶升級到水冷，隨着明年客戶大量導入水冷，預期業績會有三位數成長，水冷營收佔比也將拉昇到40～45％。在水冷業績拉昇之下，整體營收來看會有高雙位數成長，也會帶動毛利率向上。

AI伺服器水冷散熱所需的關鍵零組件快接頭先前缺貨，也影響公司第三季出貨。雙鴻指出，先前遞延出貨的產品會在第四季出貨，而考量快接頭是戰略物資，因此投入研發自制，希望增加競爭力。目前送樣驗證中，未來如果客戶不指定供應商，雙鴻也可以供應快接頭。

雙鴻目前有四座廠在大陸，2020年投資興建泰國廠。雙鴻表示，伺服器客戶因爲貿易戰希望可以在非中非臺的地方生產，因此配合客戶過去設廠。未來泰國廠除了氣冷伺服器，今年初筆電廠商也希望有部分產品於泰國生產，也有了水冷的產線，目前廣州廠月產能3萬片、泰國廠年底月產能達30萬片，未來水冷相關應用都會在泰國佈局。泰國有兩塊地，將因應2026年後需求。