特朗普將對美國股市大洗牌！軟件流行，芯片過時？

FX168財經報社(北美)訊 週二（11月26日），彭博社報道稱，過去一個月，科技投資者的興趣發生了重大轉變：軟件股炙手可熱，而半導體股卻失寵。

華爾街投資者正從芯片行業撤出，原因是估值過高及特朗普（Donald Trump）政府的貿易戰相關風險。特朗普週一重申對《芯片法案》（Chips Act）的批評，並承諾對中國、加拿大和墨西哥追加關稅。與之相反，軟件行業則表現強勁。投資者對其較低的關稅風險敞口持樂觀態度，同時人工智能（AI）的風口似乎正在從基礎設施轉向服務領域。

市場觀點

“軟件行業此前被忽視，但看起來將是人工智能的下一個贏家，”Glenview Trust Co.的首席投資官比爾·斯通（Bill Stone）表示。“如果新政府在監管和併購方面更寬鬆，軟件行業還可能受益。”與此同時，“芯片行業，尤其是AI芯片的利好消息已被充分計入當前的高估值，而此時不確定性正在上升。”

最新財報突顯轉變

數據分析軟件公司Snowflake Inc.的股價因強勁的業績預測飆升。

Palantir Technologies Inc.因AI軟件需求強勁交出亮眼業績報告。

相比之下，即使是英偉達公司（Nvidia Corp.）的強勁財報也未能激發投資者興趣。

市場表現對比

截至11月，追蹤軟件行業的主要ETF上漲16%，有望創下一年來最大單月漲幅。而一隻半導體行業ETF同期僅上漲不到1%。根據彭博情報的數據，流入軟件ETF的資金遠遠超過了芯片ETF。

Jefferies股票交易董事總經理邁克爾·圖米（Michael Toomey）表示：“軟件相較半導體的表現創造了歷史性的記錄，但在兩者10年的相對錶現圖上，這種轉變幾乎微不足道，表明這一趨勢還有延續的空間。”

未來不確定性

這種輪動的幅度將取決於特朗普政府政策的落實情況。Pacer ETF Distributors總裁肖恩·奧哈拉（Sean O’Hara）指出：“關稅問題爲芯片行業帶來了很多不確定性。”這可能導致波動性，特別是因爲芯片股此前已經經歷了一輪AI相關的上漲。他補充說：“與此同時，我認爲我們會看到更多對AI軟件的關注。”

AI主題的未來

目前，AI主題對芯片行業的利好遠超軟件行業。企業正大量投入用於運行AI技術所需的芯片和服務器。而軟件公司中，僅有少數，如Palantir、微軟（Microsoft Corp.）和甲骨文（Oracle Corp.），已顯著受益於AI相關的風口。但軟件和服務可能是AI增長下一個拐點所在。

與此同時，芯片行業作爲AI交易的首批受益者，其估值已顯得昂貴。費城半導體指數的市盈率爲24倍，遠高於10年平均的18倍。其中，Arm Holdings Plc和英偉達的估值尤爲高昂。這意味着如果出現逆風，芯片行業可能面臨更大的下行風險，而英偉達的財報表明，該行業可能需要更大的超預期表現才能繼續推動股價上漲。

半導體行業的前景

儘管如此，半導體股仍是增長型投資的熱門領域。根據彭博情報的數據，芯片企業的盈利預計到2025年將增長40%，而軟件和服務行業的增速僅爲12%。芯片公司的銷售增長也預計更爲強勁。

軟件行業的下一次考驗

軟件行業的下一次關鍵事件將是12月初Salesforce Inc.發佈財報。該公司正積極招聘，以推動其新一代生成式AI產品。如果財報表現強勁，將進一步支持該行業的漲勢。Mizuho Securities的科技行業專家喬丹·克萊因（Jordan Klein）表示：“選舉後，一般投資者和科技投資者正面臨持有更多軟件（和金融科技）股票，而減少半導體配置的挑戰。錯過這些變化會讓一些投資者陷入困境。”