統一電力市場三步走，29年前新能源全面入市 | 投研報告

民生證券近日發佈電力及公用事業行業週報（24WK48）：統一電力市場三步走，29年前新能源全面入市。

以下爲研究報告摘要：

本週（20241125-20241129）電力板塊行情：本週電力板塊走勢劣於大盤。截至2024年11月29日，本週公用事業板塊收於2342.72點，下跌2.32點，跌幅0.10%；電力子板塊收於3103.67點，下跌2.98點，跌幅0.10%，低於滬深300本週漲幅。公用事業（電力）板塊漲幅在申萬31個一級板塊中排第30位。從電力子板塊來看：本週光伏發電上漲2.16%，風力發電上漲0.54%，熱力服務上漲2.46%，火力發電下跌0.47%，水力發電變化爲0，電能綜合服務上漲1.46%。

本週專題：我國三步走建設全國統一電力市場，2029年前實現新能源全面參與。11月29日，在國家能源局的統籌組織下，中國電力企業聯合會聯合多家單位共同發佈《全國統一電力市場發展規劃藍皮書》，明確2025年初步建成、2029年全面建成、2035年完善全國統一電力市場。1）構建多層次統一電力市場架構：推動建設“中長期+現貨+輔助服務+容量”的標準化電力市場架構+逐步擴大跨省跨區市場化交易規模；2）構建功能完備、品種齊全的市場體系：推動全國絕大多數省份在2029年前實現電力現貨市場正式運行，推動南方區域電力市場在2029年前實現正式運行+逐步由容量電價機制向多類型主體參與的容量市場機制過渡。3）構建適應綠色低碳轉型的市場機制：完善大型風光基地參與市場方式+2025年前，新能源市場化消納佔比超過50%；2029年前，實現新能源全面參與市場+持續擴大綠電交易規模。新疆：發佈2025年優先購電優先發電計劃，同比提升32.2%。11月25日，新疆明確2025年新疆電網優先購電計劃電量738.52億千瓦時，其中：1）風電機組安排優先發電計劃電量248.82億千瓦時，同比提升67.2%；2）太陽能發電機組安排優先發電計劃電量181.85億千瓦時，同比提升150.6%。

投資建議：綠電：10月來風情況改善，海風競配持續高景氣，推薦風電資產佔優的【三峽能源】、【福能股份】，謹慎推薦【中綠電】、【龍源電力】、【浙江新能】，建議關注【中閩能源】。火電：因電價擾動有限+火電成本維持低位+水電擠壓效應正在逐步減弱，局部區域電力供需偏緊，火電發電量有一定保障，推薦【申能股份】，謹慎推薦【華電國際】、【江蘇國信】、【浙能電力】、【皖能電力】，建議關注【內蒙華電】。水電：大水電企業業績依舊穩健，推薦【長江電力】，謹慎推薦【國投電力】、【川投能源】。核電：覈准常態化，長期成長性和盈利性俱佳，推薦【中國核電】，謹慎推薦【中國廣核】。

風險提示：宏觀經濟波動的風險；電力市場化改革推進不及預期，政策落實不及預期；新能源整體競爭激烈，導致盈利水平不及預期；降水量不及預期。（民生證券 鄧永康,黎靜 ）

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