投資級、非投資級債 熱度增溫

全球股市漲跌互見。回顧全球股票型基金資金流向，統計自1月2日至1月8日止近一週，美股基金淨流入112.35億美元、持續居冠。圖／美聯社

債券基金資金流向

趕在美國新任總統川普上任前鎖定資金，新興市場在今年初迎來有記錄以來最繁忙的債券發行季。統計最近一週至8日止的各類債券基金流向，投資級債淨流入62.6億美元、非投資等級債淨流入7.6億美元，新興市場債則轉爲淨流出0.3億美元。

安聯投信表示，近期美股雖出現回落，但可轉債市場展現其獨特防禦特性，單週上漲0.55％；美國聯準會2024年12月會議紀要釋放降息放慢信號，強調通膨上行風險加重，近期強於預期的通膨數據以及貿易和移民政策潛在變化可能帶來的潛在影響。在此環境下，建議投資人維持均衡配置，關注可轉債等具備下檔保護的混合型資產，應對可能的市場波動。

富蘭克林坦伯頓固定收益團隊指出，美國經濟強韌，團隊原就預期聯準會這波最終可能降至4％左右。川普所提美國減稅等寬鬆財政政策，雖可提振經濟但政府發債增加將不利長天期公債市場。此時機會即落在中天期高評級債和存續期間短的公司債。公司債將可受惠新政府親商政策、聯準會降息的大環境利多支撐。

然而需要留意的是，企業債基本面雖佳，但利差均多降至低檔區，若經濟意外不振或市場風險趨避情緒再起時，低利差恐無法提供下檔保護，因此需搭配中短天期公債以降低債組風險。建議考量各債市的機會與風險，策略上可雙管齊下，宜以持債平均約5年到期的中天期美元複合債型基金，分享各類債市能受惠的降息行情並規避長天期公債殖利率可能上揚的風險，再搭配美國非投資級公司債型基金爭取收益空間並分享川普政策行情。

兆豐投信認爲，雖然短期內市場對降息時程存有不確定性，但基於通膨持續降溫、經濟軟着陸的預期下，債券市場仍存在投資機會。投資人可考慮在目前殖利率相對高點佈局，除能夠鎖定較高的固定收益，未來若利率走低，債券價格上揚的資本利得也將爲投資組合帶來額外收益。