外資喊買南亞科 華邦電振奮

南亞科傳統DRAM得以迎來結構性增長的主要原因有二：車用DRAM需求增加、CXL技術採用增加。首先，CXL爲用於處理器、記憶體擴展與加速器的開放標準，將帶給低階DRAM產品成長機會，且對南亞科而言，控制器與記憶體池化可以顯著提升低階記憶體晶片性能，達到高端晶片的水平，花旗環球估計，CXL於2025年將替南亞科額外帶來10％需求成長，2026～2027年進一步提升到15％與20％。

其次，車用半導體需求伴隨電動車市場迎接結構性成長，南亞科受惠於車用記憶體需求增加，儘管DDR3普遍被認爲是成熟化商品，但依然被廣泛運用於車用半導體領域，在這樣的環境中，花旗環球證券估算，汽車相關應用佔南亞科總營收比重，將從2023年的5％逐年提升，上升至2027年的18％。

值得一提的是，繼美光與SK海力士於2022年第四季分別減產20％與10％～20％後，南韓三星也於4月宣佈縮減產能。統一投顧指出，由於三星在DRAM市場全球市佔高達40.6％，減產意義重大，預期現貨價格於本季底止跌回升，合約價於第三季落底、第四季反彈，最壞狀況已過。

華邦電同樣爲記憶體指標大廠，日前不僅獲得摩根士丹利證券由「劣於大盤」，雙重升評至「優於大盤」，並把推測合理股價由17元拉昇到27.5元；摩根大通證券亦重申對華邦電後市具一定信心，看好華邦電受惠消費性電子逐步回溫，帶來上檔空間，且業務分散、提供防禦性，給予30元推測合理股價，則爲外資圈最高。