我國央行連續17個月增加黃金儲備 後期增持黃金或仍是大方向

4月7日中國人民銀行公佈官方儲備資產數據顯示，3月我國央行黃金儲備爲7274萬盎司，環比上升16萬盎司，爲連續第17個月增持黃金儲備。

後期央行增持黃金仍是大方向

中國銀行研究院研究員範若瀅對新京報貝殼財經表示，近期全球地緣政治風險不確定性增加，黃金避險屬性凸顯，此外美聯儲降息預期下，黃金升值方向較爲明確，期貨市場多頭持倉顯著增加，全球央行持續增持黃金，進一步加大黃金需求。多因素作用下，全球黃金價格呈現強勁上漲態勢。

在當前全球形勢日益複雜嚴峻的大背景下，我國提高黃金儲備佔比具有重大的戰略意義。一方面，有利於更好地應對未來的不確定性和外部風險；另外一定程度上有出於“去美元化”、降低美元在我國外匯儲備中的佔比的考慮，有利於助力人民幣國際化程度的提升。此外，黃金在保值和流動性方面具有明顯優勢，也是我國增加黃金儲備的重要原因。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，3月末我國央行連續第17個月增加黃金儲備，這意味着儘管近期國際金價較快上揚，但央行增持節奏保持基本穩定，背後主要是受官方儲備結構優化需求推動。

在美債收益率波動加大的背景下，我國央行持續增持黃金，有助於儲備資產保值增值，也能爲持續推進人民幣國際化進程夯實基礎。去年中央金融工作會議要求穩慎紮實推進人民幣國際化，今年兩會政府工作報告明確提出要統籌推進跨境貿易投融資便利化、人民幣國際化和國際金融中心建設，這意味着後期央行增持黃金仍是大方向。

當前我國外儲規模整體上處於適度充裕狀態

此外，當日國家外匯管理局公佈數據顯示，截至3月末，我國外匯儲備規模爲32457億美元，較2月末上升198億美元，升幅爲0.62%。

外匯管理局新聞稿指出，3月受主要經濟體貨幣政策及預期、宏觀經濟數據等因素影響，美元指數上漲，全球金融資產價格總體上漲。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模上升。我國經濟回升向好的態勢不斷鞏固增強，長期向好的基本面不會改變，將爲外匯儲備規模保持基本穩定提供支撐。

範若瀅表示，3月份我國外匯儲備規模上升，主要是受美元指數上漲、全球金融資產價格總體上漲等因素綜合影響。第一，市場對美聯儲降息的預期進一步推後，美元指數持續高位運行。第二，全球金融資產價格總體上漲。美債收益率上行，美股仍持續高位運行，“股債雙升”有利於推動我國外匯儲備規模上升。

民生銀行首席經濟學家溫彬指出，3月受主要經濟體貨幣政策及預期、宏觀經濟數據等因素影響，美元指數上漲，全球金融資產價格整體走強。當前國際經濟形勢邊際轉暖，外需強勁拉動我國前兩個月出口超預期回升，加之國內穩外貿政策持續發力、出口產品競爭力顯著增強，我國貨物貿易將繼續提質增效，更好發揮穩定跨境資金流動的基本盤作用。

同時，隨着穩增長政策落地顯效，開年以來我國經濟回升向好的態勢不斷鞏固增強，基本面支撐疊加穩外資政策不斷加碼，人民幣資產的避險和投資價值進一步凸顯。這些因素均有利於我國國際收支保持基本平衡，爲外匯儲備規模基本穩定奠定堅實基礎。

王青認爲，3月我國外儲規模小幅上升，主要原因仍是當月美元指數小幅上行與全球金融資產價格整體上揚相互對衝的結果。此外，去年9月至今年2月，我國央行外匯佔款連續6個月環比小幅上行，不排除3月外匯佔款繼續小幅擴大的可能，這也是3月外儲規模擴大的原因。

王青表示，按不同標準測算，當前我國3萬億美元左右的外儲規模整體上處於適度充裕狀態。後期伴隨美聯儲降息過程啓動，美元指數進一步上漲空間有限，匯率折算因素帶來的外儲規模下降效應會有所減弱；另外年內全球資本市場大幅下跌的風險趨於緩和，金融資產價格變化因素有望繼續對我國外儲規模形成正面影響。

更爲重要的是，未來一段時間我國外貿回暖勢頭有望延續，疊加跨境投資波動減弱，我國外部狀況將穩中向好，國內經濟運行也會繼續向常態化迴歸，人民幣匯率貶值壓力可控。這些因素都有助於外匯儲備規模保持穩定。未來一段時間我國外儲規模將繼續穩定在略高於3萬億美元這一水平，進而發揮抵禦各類潛在外部衝擊的壓艙石作用。

新京報貝殼財經記者 張曉翀