現身退市風險股前十大股東 國信、上海證券等多家券商“踩雷”

21世紀經濟報道記者 易妍君 廣州報道

今年以來，證監會不斷強化退市監管，一批上市公司被實施退市風險警示。

截至5月29日，市場上共有92家*ST公司，其中，有55家上市公司是在今年內被“披星戴帽”。

在此背景下，作爲資本中介的券商，也開始暴露風險。

近日，因觸及交易類強制退市情形，*ST保力被深交所終止上市交易。作爲*ST保力第二、第五大股東，國信證券、上海證券持有的*ST保力市值大幅縮水。其中，國信證券持有的*ST保力或已縮水1億元。這兩家券商均是因爲股票質押業務客戶違約而被動持有了*ST保力。

與此同時，ST板塊中，也出現了中信證券、中信建投、華創證券等多家券商的身影。

除了因爲“踩雷”退市風險股而利益受損，股票質押業務也是券商違規的“重災區”。21世紀經濟報道記者注意到，今年以來，多家券商由於“在開展股票質押業務時，風險管理不審慎、內控管理不到位”而被監管點名。

踩雷退市風險股

由於連續20個交易日的股票收盤價均低於1元，近日，*ST保力收到深交所下發的擬終止該公司股票上市的事先告知書。這意味着，*ST保力將退出A股。

在5月17日停牌之前，*ST保力的股價僅爲0.11元/股，創下A股歷史上個股股價低於1毛錢的紀錄。

截至今年一季度末，*ST保力的前十大股東包含兩家券商：國信證券、上海證券。這兩家券商均是因爲股票質押業務被動成爲*ST保力的股東。

回顧來看，2016年，*ST保力（彼時名爲保力新）通過收購動力鋰電池企業沃特瑪100%的股權，進入新能源領域，且一度漲幅驚人，該公司的市值最高曾超過135億元。

2021年，沃特瑪實控人李瑤因與國信證券發生股票質押回購糾紛，被法院裁定以物抵債，李瑤將其名下所持有的1.09億股（限售股）保力新股票作價1.14億元抵償給國信證券。

截至今年一季度末，國信證券仍持有1.09億股*ST保力.若按照*ST保力停牌前的股價0.11元/股計算，國信證券持有的這部分股權，目前僅值1193.6萬元。

這意味着，相較2020年12月31日過戶時的1.14億元，國信證券持有的*ST保力或已縮水上億元。

上海證券的持倉也是被動持有，其曾與保力新前總經理郭鴻寶發生股票質押式回購糾紛。

因郭鴻寶違約，2022年，法院裁定公開拍賣郭鴻寶名下4000萬股保力新，但這部分股票未拍賣成功，最終以股抵債，過戶至上海證券。按照當時1.64元/股的股價計算，上海證券持有保力新的市值約爲6560萬元。2023年，或許同樣是因爲郭鴻寶違約，上海證券又被動增持了4000萬股保力新。

以*ST保力退市前的股價計算，目前上海證券持有該公司股票的市值僅剩下880萬元。

此外，*ST導航、*ST中利、*ST步高的前十大股東中，也出現了券商的身影。

其中，中金財富證券有限公司在今年一季度新進成爲*ST導航的第十大股東；截至今年一季度末，中金財富證券持有88萬股*ST導航.

東方證券也在今年一季度新進成爲*ST中利第三大股東；截至今年一季度末，東方證券持有4320萬股*ST中利。

同樣是今年一季度，華西證券新進成爲*ST步高的第九大股東。截至今年一季度末，華西證券持有214.38萬股*ST步高，相較2023年6月末，減持了751萬股。

除了“被動無奈”持有之外，還有一些券商是通過自營盤或是以支持民營企業發展資產管理計劃的角色“誤入”ST板塊。

例如，截至今年一季度末，中信證券持有1550萬股ST迪馬。相比2023年末，中信證券在今年一季度減持了677萬股ST迪馬。截至5月30日收盤，ST迪馬的股價僅爲0.95元/股。

此外，截至今年一季度末，ST百靈的前十大股東包括中信建投、華泰證券、招商證券、華創證券、華創證券支持民企發展之華創發展1號。

而在2020年，中金公司、海通證券、信達證券、申萬宏源、華創證券的民企紓困資管計劃都曾入股ST百靈。

股權質押風險又起

對於券商而言，“踩雷”退市風險股，將直接導致自身利益受損。由此，券商應當重視股票質押等資本中介業務的風險管理。但現實中，股票質押業務往往又是券商違規的“重災區”。

從監管的罰單中，或許也能窺見券商因爲股票質押業務與*ST個股有所牽扯的部分原因。

今年4月下旬，深圳證監局對國信證券出具了警示函。原因是，深圳證監局查出國信證券的合規內控存在四方面問題。

其中就包括“股票質押式回購業務個別標的黑名單管理不到位、個別標的盡職調查不充分、在業務融入方出現風險後仍多次有條件延期造成大額損失”，“紓困產品管理不足，部分紓困資管產品投向紓困用途的資金未達到規定比例”。

對於民企紓困資管計劃的運作，部分券商也存在違規情形。

5月下旬，海通證券、華泰證券資管分別被上海證監局出具了警示函。

上海證監局指出，華泰證券資管支持民營企業發展資產管理計劃投向紓困用途的資金未達到規定比例；且對交易對手方盡職調查不充分，華泰證券資管在爲個別客戶辦理股票質押式回購業務的過程中，存在未對交易對手方進行審慎調查的情況。

除了投向紓困用途的資金未達到規定比例，海通證券還存在“紓困資管計劃違規收取管理費”、“紓困資管計劃管理不足，投資不審慎，未能有效防範和控制風險”的問題。

另一方面，由於股票質押式回購交易等資本中介業務存在融資客戶到期未能履約的信用風險，券商也常常與客戶發生糾紛。

以中泰證券爲例，該券商在2023年年報中披露了10多件“公司涉案金額在 5000 萬元以上的重要未決訴訟或仲裁事項”，其中包括3件股票質押式回購交易糾紛案。

其中，2023年的新增訴訟是中泰證券與樟樹市和泰安成投資管理中心(有限合夥)股票回購合同糾紛案。

據悉，2017年10月及11月，中泰證券與樟樹市和泰安成投資管理中心(有限合夥) 開展股票質押交易，中泰證券融出資金，和泰安成出質焦作萬方股票(證券代碼:000612)。2023年10月下旬，和泰安成違約，拖欠中泰證券本金3億元。

2023 年 12 月，中泰證券向濟南市中級人民法院提起訴訟。截至中泰證券2023年年報披露之時，該案正在一審中。同時2023年12月29日，中泰證券與廈門象嶼資產管理運營有限公司(以下簡稱“象嶼資管”)簽署債權轉讓合同，以 2023 年 12 月 29 日爲交易基準日，將持有的和泰安成全部債權轉讓給象嶼資管，根據合同約定，截止期末尚未達到終止確認買入返售金融資產條件。

值得一提的是，近年來，券商對於股票質押業務趨於謹慎。

一位非銀分析師指出，目前行業對股票質押業務的開展仍較爲審慎，疊加權益二級市場持續弱勢，2024年一季度，全市場股票質押規模依然延續緩步下降的趨勢。

根據Wind 統計的中登公司數據，截至2023年底，股票質押式回購市場質押股數、佔總股份比、市場質押市值分別爲 3487.58 億股、4.40%、27566 億元，同比分別下降8.52%、0.62 個百分點、12.82%。