信用質量預計保持穩定 電動化驅動汽車金融公司轉型

證券時報記者 韓忠楠

汽車電動化大潮滾滾來襲，不僅改變了汽車產品的能源結構，驅動了車企和產業鏈上下游的變革，也直接影響了汽車金融等服務型業務發生根本性變化。

近日，國際知名信用評級機構惠譽博華髮布的汽車金融公司2025年信用展望報告，也透露了上述趨勢。報告指出，儘管在汽車行業電動化轉型的背景下，傳統能源乘用車銷量下滑，但新能源汽車的蓬勃發展以及內資廠商汽車金融公司市場份額的持續提升，仍然驅動了汽車金融行業整體資產規模的趨穩發展。

展望2025年，惠譽博華判斷，汽車金融公司整體信用質量預計保持穩定，汽車行業電動化進程將推進汽車金融公司結構轉型，內部競爭格局亦將加速演變。

汽車金融公司屬於典型的資產驅動型金融機構，其融資規模主要取決於對未來業務增量的預期。回溯汽車金融公司近年來的發展態勢，會發現他們的市場表現基本與行業大勢呈共振狀態。

特別是最近一兩年內，汽車市場競爭持續白熱化，汽車金融行業的資產規模也在萎縮。一方面，宏觀經濟曲折復甦背景下，近兩年居民主動降槓桿的行爲逐漸蔓延至汽車金融領域，另一方面，來自商業銀行的市場競爭亦對汽車金融公司業務形成擠壓，導致汽車金融零售金融滲透率持續下降。

同時，由於多數汽車金融公司的業務結構仍然依賴於傳統燃油汽車，在汽車行業電動化轉型的大趨勢之下，那些股東方爲傳統燃油車企的汽車金融公司，貸款增長開始承壓。這一趨勢變化也在提醒着汽車金融公司，作爲產業鏈上重要的一員，汽車金融公司也有必要跟進產業變化趨勢，及時調整自身的產品結構。

在過去很長的一段時間內，依託於傳統燃油車的增長，汽車金融業務呈現蓬勃發展的態勢，但當傳統燃油車開始持續疲弱，汽車金融公司也必須將轉型提上日程。特別是在新能源乘用車零售滲透率連續多月突破50%的背景下，汽車金融公司如果不能在業務結構上進行調整，那麼也將面臨慘痛的淘汰。

這種調整不僅體現在貸款端，需要更多地向新能源汽車業務傾斜，做好相關的金融服務。在融資端，汽車金融公司也需要做出一定的調整，“碳達峰、碳中和”目標背景下，發行綠色ABS或將成爲一種趨勢。對於汽車金融公司而言，發行綠色ABS不僅能降低融資成本，優化財務結構，還能滿足市場對綠色投資產品的需求。