行業重塑 不動產趨勢與先機

2月下旬，證監會決定開展不動產私募投資基金（REITs）試點，允許符合條件的私募股權基金管理人設立不動產私募投資基金，引入機構資金，投資存量住宅地產、商業地產、基礎設施，以促進房地產企業盤活經營性不動產並探索新的發展模式。

近年來，我國一些私募機構已設立投向商業地產、基礎設施的私募基金，並在基金業協會備案，逐步積累不動產投資運作經驗。不動產私募投資基金將進一步發揮多元化資產配置優勢，滿足不動產領域合理的融資需求，促進行業良性循環和健康發展。

對於不動產資產的處置除了流向不動產投資基金，房地產領域集中持續的出清也給不良資產處置公司帶來大量機會，但因項目情況複雜，不良資產處置市場格局出現轉變，參與者構成有所變化。目前的頭部房企具有豐富的項目操盤經驗，房企與AMC的合作將重構不良資產處置市場。

2023年，我國不良資產處置行業已形成“5+地方系+銀行系+外資系+N”的市場競爭格局，由於前四大全國性AMC機構發展較早、項目經營較爲豐富，我國不良資產處置行業目前由五大全國性AMC機構主導。

根據市場公開數據，2023年上半年國內5家規模較大的資產管理公司收購不良資產規模共計約1283億元。其中中國華融市場份額最大，收購不良資產債權包將近500億元，其次爲中國信達，收購不良資產債權包約266億元。

另外，財務數據不再是投融資唯一的參考標準，ESG逐漸走上資本的舞臺。

根據戴德樑行聯合中金公司發起的調查數據顯示，77%的基礎設施REITs管理人及投資者認爲基礎設施有必要構建具有國家特色的ESG體系

截至2024年3月，已公佈ESG報告的REITs主要集中於交通基礎設施、產業園區、生態環保、倉儲物流和清潔能源等資產類型。

隨着2023年REITs的業績發佈，2024年度將更加受到市場關注，特別是2024年將推出的消費基礎設施REITs，將有利於提高消費基礎設施項目的流動性，以及促進行業轉向高質量發展。

不管是住宅領域股權投資、不良資產處置、商用不動產投資，亦或是REITs驅動下的基礎設施Pre-REITs大爆發，這些都經歷着破局與重構。哪些是2024年的投資新機遇？這些機遇下面，又隱藏着怎樣的風險阻礙？

“2024觀點資本圓桌”將於4月24日在上海舉辦，邀請諸多投資機構、業內標杆，就投融資、資管運營、REITS的趨勢進行專業的深度探討。