債基發行挑大樑！上半年新報產品四成在債基，債基規模反超權益或不遠

財聯社7月3日訊（記者 周曉雅）迷茫、謹慎的情緒仍在基金銷售市場瀰漫，各家基金公司、基金銷售機構在產品新發上更注重打出“安全牌”。

從產品上報情況來看，債基上報產品數佔比超四成，涉及了112家基金管理人，最多的一家年內已新上報超10只債基；債基在基金髮行市場“挑大樑”的同時，權益基金的新發規模佔比從此前超八成的水平回落至不足兩成。

權益基金和債基規模的相向而行之下，兩者的差距從2021年底的超4萬億元，到今年5月底收窄至4000億元以內。

展望下半年，債基是否會是新發市場的主力，權益基金又有哪些新亮點，這都仍待觀察。不過從各家公司近期發佈的半年度觀點來看，紅利資產仍被多家機構看好，債基則提示需要注意波動。

產品上報：集中佈局債基，寬基、紅利主題ETF

Wind數據顯示，今年上半年，基金公司合計新上報840只產品，352只爲債券型基金，佔比超四成。而上一輪主動權益基金的高光時刻，2021年上半年債基新上報產品總數僅爲232只，佔同期新上報產品總數的兩成左右。

具體來看，112家基金管理人都在今年上半年上報了債券型基金。銀華基金、華夏基金、國泰基金位列上半年上報債基數量的前三位，分別在上半年上報了12只、10只、9只債券型基金。匯添富基金和永贏基金均在上半年上報了8只債券型基金。另外，中歐、嘉實、東方證券資管、興業基金等20家基金管理人在今年上半年新上報5只以上債券型基金。

部分新上報的債基已在上半年獲批並開賣，整體保持較快的節奏。比如，路博邁基金旗下的路博邁安航90天持有期債券在今年2月1日被接收申報材料，6月初產品開賣，6月28日產品成立，該公司旗下另一隻2月上報的債基也在7月1日開始發行。

而權益基金的上報中，高股息、高分紅標的、核心資產成爲各家基金管理人競相佈局的方向。比如，紅利主題基金在今年上半年出現了50只新上報產品，以指數型基金爲主（29只），還有14只爲混合型基金。

今年上半年還新上報了8只掛鉤滬深300的產品，包括滬深300ETF發起式基金、滬深300發起式基金、滬深300指增產品等。掛鉤中證A50、中證500、科創50、上證50、深證50、北證50指數的產品上報也不在少數。

新發規模：債基佔比從不到兩成到超八成

新上報的產品分化與基金髮行市場情況相對應。“現在基金還是不太好賣。”近期，在走訪數家銀行網點的過程中，多家銀行理財經理就新基金銷售給出這一答案。

有的理財經理更傾向於推薦短債等穩健產品，對權益指數產品態度謹慎，強調階段性持有。“我自己目前對權益基金信心不大，也不好推給客戶。”某位銀行理財經理坦言。

也有理財經理表示，目前自己主推的產品都是均衡、穩健風格爲主，產品類型多爲偏債混合型產品，或是純債型產品。

基金髮行數據顯示，今年上半年新成立的基金規模合計爲6607.08億元，較去年下半年有所上漲。整體數據似乎表明基金髮行市場有所回暖，但實際上權益型基金（股票型和混合型）的新發規模佔比僅不到兩成（16.69%），債券型基金佔比在八成以上。

此前在2020年下半年，新成立基金規模曾達到2.02萬億元的峰值，權益基金新發規模佔比達到60.59%，債券型基金佔比則是38.32%。而2021年上半年新成立規模也超1.6萬億元，彼時權益基金新發規模更是接近八成（78.45%），而債券型基金新發規模佔比17.53%，與當下的市場截然相反。

即便債基是基金髮行規模回升的一大助力，但市場人士觀點認爲，短時間內基金髮行難現2021年的光景。“基金銷售火爆與市場行情及基金表現密切相關。”道樂研究院分析，過去幾年市場情況較好，基金表現出色，加之對明星基金經理的追捧，推動了基金熱銷。

然而，他們認爲，未來兩三年這種情況出現概率較低，原因一是在於投資者的日益理性；二是監管不允許市場過度包裝明星基金經理和規模“一家獨大”；三是宏觀經濟無法支持短時間內再次出現牛市。

存量規模：債基即將反超權益？

新發基金陸續面世和存量產品的持營之下，各類基金規模的格局已經悄然生變。近日，中基協披露的數據顯示，截至今年5月底，公募基金總規模達到31.24萬億元，其中，權益基金合計規模爲6.8萬億元，與債基規模（6.4萬億）僅相差3394.61億元。

2021年底，權益基金規模曾高達8.63萬億元，其中僅混合型基金規模則已超6萬億元；而同期債券型基金規模僅爲4.09萬億元，兩者規模差值高達4.53萬億元。

從超4萬億到4000億元以內，債券型基金趕超權益基金規模似乎成爲市場共識，債券型基金自然也成了當下基金公司的必爭之地。

展望下半年，債基是否會是新發市場的主力，權益基金又有哪些新亮點，這仍待觀察。不過從各家公司近期發佈的半年度觀點來看，紅利資產仍被多家機構看好，債基則提示需要注意波動。

嘉實基金經理李宇昂認爲，下半年債市預計仍處牛市中後期，有配置和交易機會但需關注波動風險。“供給衝擊是關鍵風險，但歷史行情顯示這往往會帶來配置時機。看好中短期限高等級信用債及中長期限利率債的配置價值。在當前低利率環境下，建議適當降低收益預期至2%-3%。”

鵬華量化及衍生品投資部總經理蘇俊傑提到，當前關注度較低，但是財務數據已率先實現邊際改善的科創板塊，在產業政策和資本政策的雙重加持下，有望成爲下半年投資新的佈局方向。鵬華量化及衍生品投資部副總經理陳龍認爲，紅利、國央企、資源品等領域具備穩定價值特徵，可作爲防禦性底倉配置。

博時基金權益投資一部總經理曾豪下半年持續看好電力、週期等紅利資產，在下半年A股的投資策略上，可以考慮整體沿着資源紅利和新質生產力兩條主線進行配置。