債務規模持續攀升 曲江文投超2億元票據逾期

本報記者 王登海 西安報道

剛剛過去的龍年春節小長假，西安文旅市場再次火爆“出圈”，央視春晚西安分會場的節目《山河詩長安》讓西安大唐不夜城、鐘鼓樓、大雁塔等熱門景區再次刷屏。

但是，在這番熱鬧後，西安曲江文化產業投資（集團）有限公司（以下簡稱“曲江文投”）票據逾期的消息引起市場熱議。

《中國經營報》記者瞭解到，西安曲江大唐不夜城文化商業（集團）有限公司是曲江文投的全資子公司，頗具人氣的大唐不夜城商業步行街就是旗下的業態。

記者還了解到，作爲“曲江模式”主要執行者，近些年來，曲江文投由西安曲江新區管理委員會（以下簡稱“曲江管委會”）授權在其轄區內從事文化旅遊項目的經營和管理、文化產業展覽和建設、景區相關配套基礎設施建設以及房地產開發業務，因而也構建起了文旅、會展、影視、演繹等衆多產業生態圈。但同時公司的債務規模也持續攀升。

對於曲江文投票據逾期以及公司債務等相關問題，2024年2月20日，記者致電曲江文投，其相關工作人員稱，將會協調相關負責人接受採訪。但是截至發稿，未收到曲江文投方面的回覆。

“曲江模式”執行者

作爲陝西省、西安市確立的文化產業發展核心區域，近些年來，曲江新區的文化產業類項目的發展可謂風生水起，先後建成大雁塔北廣場、大唐芙蓉園、曲江國際會展中心、曲江池遺址公園、大唐不夜城等一批重大文化項目，形成了以文化旅遊、會展創意、影視演藝、出版傳媒等產業爲主導的文化產業體系，成爲西部最重要的文化、旅遊集散地，陝西文化、旅遊產業發展的標誌性區域。

而曲江文投正是曲江新區“文化立區、旅遊興區、產業強區”發展戰略的主要執行力量，外界熟知的“曲江模式”也主要由曲江文投運作。

資料顯示，曲江文投成立於1998年4月，前身爲西安曲江旅遊度假區發展有限公司，系經西安市人民政府批准，由曲江管委會出資設立，初始註冊資本爲0.10億元。2012年10月，曲江管委會將所持公司100%股權劃轉給西安曲江文化控股有限公司（以下簡稱“曲江文控”）。

期間，公司歷經多次增資和改名，截至2023年3月末，公司註冊資本及實收資本均爲83億元，其控股股東爲曲江文控，實際控制人爲曲江管委會。

曲江文投由曲江管委會授權在其轄區內從事文化旅遊項目的經營和管理、文化產業展覽和建設、景區相關配套基礎設施建設以及房地產開發業務。

曲江文投作爲曲江管委會下屬的文化旅遊產業發展和建設的國有企業，不僅擁有優質的文化旅遊資源，在這些年的發展中，也持續得到政府優惠政策支持及金融、財稅補貼。

正是因爲此，曲江文投構建起了一個龐大的商業帝國，曾多次入選“全國文化企業30強”“中國服務業企業500強”，也是陝西百強企業常客。

曲江文投官網信息顯示，目前，公司擁有西安曲江大唐不夜城文化商業（集團）有限公司、西安曲江國際會展（集團）有限公司等12家全資企業，控股了人人樂連鎖商業集團股份有限公司、西安文化科技創業城股份有限公司、西安開元中央文化區投資發展有限公司等5家公司，參股了西安曲江大明宮投資（集團）有限公司、西安曲江大秦帝國影業投資有限公司等10家公司，還代管了西安市新華書店有限公司、西安市電影公司、西安出版社有限責任公司共3家企業。

票據逾期

雖然曲江文投的業務範圍涉及文化旅遊商業經營、文化產業（工程）項目、景區基礎設施建設、房地產等四大板塊，但是文化旅遊商業經營及房地產板塊系公司業務收入主要來源。

年報數據顯示，2020年、2021年、2022年，曲江文投分別實現營業收入185.63億元、174.24億元和180.44億元，其中文化旅遊商業經營板塊貢獻了主要營業收入，在這3年間，公司文化旅遊商業經營板塊的營業收入佔比都超過了40%。

2023年1—3月，曲江文投實現營業收入22.23億元，同期的文化旅遊商業經營板塊的收入就達到21.25億元，佔比達到95.6%。

事實上，曲江文投的文化旅遊商業經營業務並不弱，旗下有文化旅遊集團、文化商業集團、曲江影視集團、文化演出集團、會展集團、出版傳媒公司、丫丫影視、人人樂公司等，涵蓋文化旅遊、商業、會展、影視、演出、出版、傳媒等20多個門類，構建了文旅、會展、影視、演繹等衆多產業生態圈。

近些年，西安文旅市場持續火爆，曲江文投也從中受益匪淺，其中大唐不夜城商業步行街、唐大慈恩寺遺址公園、唐城牆遺址公園、曲江池遺址公園、貞觀文化廣場、秦二世遺址公園、寒窯遺址公園、杜陵邑遺址公園、大唐芙蓉園、曲江海洋公園等諸多文化旅遊資源都由該公司運作。

此外，曲江文投的影視、會展業務也得到了長足發展，投資拍攝了《白鹿原》《那年花開月正圓》等電視劇。

但讓外界意外的是，即便擁有如此多的資源，曲江文投還是發生了票據逾期的行爲。

日前，上海票據交易所在票據信息披露平臺發佈《截至2024年1月31日承兌人逾期名單》，曲江文投就位列其中。

上述公告顯示，2023年8月1日至2024年1月31日，發生3次以上票據逾期，且月末有逾期餘額或當月有票據逾期行爲發生的承兌人數量爲2211家。根據《商業匯票信息披露操作細則》，票交所將暫停爲名單內承兌人提供商業匯票承兌服務。

記者通過票據承兌人信用信息披露查詢瞭解到，曲江文投累計逾期發生額爲2.35億元，逾期餘額爲3500萬元。

負債規模攀升

在曲江文投超2億元票據逾期背後，是公司債務規模持續攀升，財務槓桿水平高企。

記者瞭解到，2023年12月，曲江文投在銀行間市場成功發行“西安曲江文化產業投資（集團）有限公司2023年度第一期超短期融資券”項目（23曲文投SCP005），募資規模爲17億元，主要用途爲置換公司前期償還到期債務融資工具的過橋貸款及償還到期債務融資工具。

曲江文投此次融資時披露的數據顯示，近年來，曲江文投的負債規模持續上升，財務槓桿一直處於高位。2020年、2021年、2022年末及2023年3月末，公司負債總額分別爲761.39億元、795.95億元、866.79億元和901.49億元，資產負債率分別爲78.72%、78.80%、81.14%和82.15%。

並且曲江文投的的流動負債佔比較高，2020年、2021年、2022年末及2023年3月末，公司的流動負債分別爲500.80億元、527.90億元、626.85億元和641.48億元，佔負債總額的比例分別達到65.77%、66.32%、72.32%和71.16%。

“如果未來資產負債率上升，會給公司帶來一定的償債壓力， 可能導致公司資金週轉不暢，從而對公司償還債務造成不利影響。”曲江文投也坦言，公司存在一定的短期償債能力波動風險。

記者瞭解到，當前，上海新世紀資信評估投資服務有限公司（以下簡稱“新世紀評級”）對曲江文投給予了AA+主體信用等級，評級展望爲“穩定”。

但是新世紀評級也指出，該公司承建項目衆多，資金需求不斷擴大，債務規模持續攀升，財務槓桿水平高企，即期償付壓力不斷增大。公司資產以外部應收款項和項目開發成本爲主，實際流動性偏弱。公司主營業務有一定盈利空間，但日常運營支出高企，經營效益一般。此外，公司對外擔保規模較大，且涉及部分非國資企業，存在一定或有損失風險。

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