張翠霞：超5億員工持股計劃，企業都在圖什麼？

中新經緯11月28日電 題：超5億員工持股計劃，企業都在圖什麼？

作者 張翠霞 巨豐投資首席投資顧問

今年以來，上市公司推出員工持股計劃熱情不減。數據顯示，截至11月27日，A股市場今年以來已經發布了259份員工持股計劃，超過2023年全年的212份。作爲股權激勵措施的一種，員工持股計劃對科技創新型和大型企業成長助益更爲凸顯。

一方面，更多的科技創新或高技術企業通過員工持股計劃與員工深度“綁定”，有助於企業穩定人才、充分激發人才活力。科技創新或高技術企業需要不斷的技術創新，這對吸引技術人才、培養人才、留住人才提出更高要求，員工持股計劃從股權形式上助力了企業的人才管理。

企業內部員工出資認購本公司股權，使得員工成爲股東，讓公司經營成果與員工的個人收穫更加密切相關。這能夠激勵員工參與企業經營管理，在實現經濟激勵的同時，提高員工的歸屬感與責任感，增強企業的穩定性與長期發展能力。這種優勢十分符合人才需求高、人才流動快的高技術行業或科技創新型企業的需求。比如華爲，在1990年就開始員工持股制度，到如今員工持股覆蓋面越來越廣，更能廣泛地調動人才積極性，保持企業穩定發展。可以看到，當前更多的科創企業在運用這一手段，今年以來，統聯精密、華興源創、艾森股份、廣大特材等多家科創企業，已直接推出或回購股份擬用於員工持股計劃。

另一方面，很多大型企業繼續實施員工持股計劃，且超億元級別的員工持股計劃不斷增加。比如今年格力電器、美的集團、恆逸石化、海爾智家、三一重工、TCL科技發佈員工持股計劃，其計劃持股金額均超過5億元。

筆者認爲，大型企業擴大員工持股規模，主要出於兩方面考慮。從公司治理的角度，更好地服務企業長期發展。資產規模大但治理體系單薄、決策權比較集中的大型企業容易出現“大企業病”，如管理效率低、決策水平低、資源配置效率低下等，員工持股計劃可以讓員工持股管理委員會或理事會作爲社團法人進入董事會參與表決和分紅，是公司法人治理結構改善的一種方式。從市值管理的角度，員工持股都是通過股東大會或員工持股管理委員會等渠道，不但能參與決策過程，還能對管理層形成有效監督、減少信息不對稱和內部人控制問題，這有助於提高決策科學性、透明度，對保護中小股東利益、吸引投資者關注、增強市場信心有積極作用，其積極影響可能在市值上有所體現。證監會在日前也提出，要求上市公司結合實際情況依法合規運用股權激勵、員工持股計劃等方式，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質量。

在員工持股計劃被更廣泛地應用的同時，我們也要注意到濫用員工持股的風險。對於成長性弱或者規模相對較小的企業，員工持股計劃的應用或擴大，可能產生負面影響。這類企業的業績波動比較大，當公司業績不佳或股價頻繁波動下跌時，作爲股東的員工可能產生恐慌情緒。對於規模較小的企業，員工持股還可能導致公司股票流動性下降，因爲在業績和股價表現平穩時，員工一般不願意在短期內出售股票，這也可能在一定程度上影響公司股票的流動性。此外，一般公司需要專門設立基金或機構來進行管理，相關運作需要符合相關法律法規和監管要求，這無疑會增加股份管理成本和合規風險。(中新經緯APP)

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責任編輯：張芷菡