掌握降息前投資契機 勢債必行

掌握降息前投資契機，美國非投資級債在最新殖利率、平均報酬率皆優於其他債券，最受關注。圖／本報資料照片

美國非投資級債殖利率優於其他主要券種

美國2024年邁向降息，投信法人認爲，隨聯準會政策轉向，2024年美債殖利率再往上空間不大，加上債市多頭往往來自於收益本身，現在正是掌握降息前夕債市投資契機的良好時點，美國非投資級債不論在最新殖利率、平均報酬率等表現，皆優於其他債券，因而率先受到法人資金關注。

PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民表示，目前多數信用債殖利率均位居高檔，但美國非投資級債殖利率7％至8％的水準，在主要券種中脫穎而出，即使未來幾年殖利率水準迴歸常態，放眼10年平均6.44％的殖利率水準也足具投資吸引力，明顯勝出歐洲非投等債的4.92％、新興市場美元債的5.54％。

根據長期統計，美國非投等債的報酬主要來自票息收益，目前美非投等債的票息水準約6％，除了可提供投資人穩定的收入來源，在市場波動時也可帶來資產緩衝，更重要的是經過時間的累積，在息收與價格報酬加乘之下，讓美非投等債的報酬表現更有彈性，自2002年以來年度平均報酬率已達到8％水準。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克指出，2024年預期美國經濟將放緩，但放緩程度將不若先前市場所預期般嚴重，在邁向通膨目標的最後一哩路上將更具挑戰，評估高利率環境可能將維持一段時間。

不過聯準會政策轉向確實將提供市場催化劑，固定收益資產潛在總回報機會極具吸引力，偏好高品質企業債與公債，同時在股市中尋找折價機會。

法人強調，看好降息即在，預料將帶動債券投資潮，眼見美國非投資級債信用體質相對穩健的發債公司，其違約風險可控，搭配美國經濟較預期更爲樂觀，因此擇優選券爲2024年投資非投資級債的關鍵主軸，佈局策略建議採分散產業與發行人曝險方向，持有適量現金，待市場修正時加碼基本面持續改善之券次，並可聚焦非循環性消費、醫療服務等產業。